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ENCG KENITRA Aziz MOUTAHADDIB ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIERS INTRODUCTION GEN

ENCG KENITRA Aziz MOUTAHADDIB ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIERS INTRODUCTION GENERALE I- DEFINITION DE L’ANALYSE FINANCIERE L’analyse financière permet d’apporter un jugement sur la «santé» économique et financière d’une entreprise. Ce jugement porte sur les performances économiques et financières, sur la rentabilité de l’activité et des capitaux ainsi que sur le degré d’équilibre financier caractérisant l’entreprise. L’analyse financière permet donc de donner des réponses aux différents groupes intéressés par la situation financière de l’entreprise. Elle est aussi un outil de prise de décision qui permet de suggérer des solutions aux problèmes détectés. Elle est très souvent utilisée comme base des prévisions financières. En somme, l’analyse financière repose sur les éléments passés et présents en vue de leur exploitation dans l’évaluation et le diagnostic de l’état actuel de l’entreprise, mais aussi pour faire des projections dans le futur. A ce titre, une bonne analyse financière doit reposer sur des sources d’informations fiables. En général, la principale source d’informations est les états financiers qui sont généralement complétés par d’autres informations quantitatives et qualitatives. Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressant à la santé de l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents 2 S 4 – Analyse et diagnostic financiers II- OBJECTIFS ET PRINCIPAUX UTILISATEURS L’analyse financière dépend, généralement, des besoins spécifiques de chaque analyste. En effet, chacun dispose d’un objectif bien précis qui va orienter et inspirer son analyse financière et par conséquent, sa démarche adoptée. La qualité de cette analyse sera affectée par la disponibilité des informations nécessaires. On pourrait, donc, affirmer sans être contredit qu’il y aura autant d’analyses que d’analystes. Le tableau ci-après oppose analystes internes et externes et récapitule les principaux utilisateurs de l’analyse financière : Analystes Décision à prendre Objectifs poursuivis Accès à l’information Internes : - Actionnaires - Gestionnaires (dirigeants) Garder ou céder les actions Corriger les distorsions Maximisation de la richesse (valeur de la firme) Détecter les déséquilibres - limitée si minoritaires - disponible si majoritaires Privilégiée Externes : - Créanciers - Concurrents - Gestionnaires de portefeuilles - Employés Octroi ou refus d’un crédit Apprécier la compétitivité Conseiller les clients Stabilité de leur situation Capacité de remboursement Rentabilité, perspectives de croissance Rentabilité, politique de dividendes Équilibre financier, perspective de croissance Limitée En définitive, il faut noter que quel que soit l’objectif poursuivi, il y a quatre questions fondamentales en analyse financière : Croissance : - Que peut-on dire de l’activité de l’entreprise? - A-t-elle connu une croissance sur la période examinée ? et à quel rythme? - Est-ce que cette croissance est supérieure à celle de ses concurrents ou à celle du secteur où elle appartient ? Rentabilité : - Que peut-on dire de la rentabilité de l’entreprise ? - Est-ce que cette rentabilité est en conformité avec les moyens employés? - Est-ce que cette rentabilité a été traduite par une croissance soutenue ? Equilibre : - La structure de l’entreprise est-elle équilibrée ? - N’est-elle pas trop endettée ? si oui est-ce qu’elle est solvable ? - Les rapports des masses de capitaux entre eux sont-ils harmonieux ? Risque : - Quels sont les risques encourus par l’entreprise ? - Quels sont les points de vulnérabilité de l’entreprise ? - Quelles sont les répercussions probables de ces risques ? 3 S 4 – Analyse et diagnostic financiers Ayant répondu à ces quatre grands volets de questions, l’analyste peut faire une synthèse en détectant les points forts et les points faibles de l’entreprise. III- LES METHODES DE L’ANALYSE FINANCIERE L'analyse financière se fonde sur la comptabilité de l'entreprise en le confrontant à l'environnement connu ou prévu, pour définir les forces et faiblesses financières de l'entreprise. Elle repose, généralement, sur les données de plusieurs exercices (3 à 5 ans) pour pouvoir étudier l’évolution de son activité durant toute la période étudiée. De ce fait, les analystes font appel à plusieurs méthodes dont notamment: 1- L’analyse comparative : elle repose sur le rapprochement d’entreprises similaires (même secteur, taille comparable,…). 2- L’analyse normative : elle consiste à comparer les principaux indicateurs de l’entreprise étudiée à des « normes prédéterminées » (sur la base d’un échantillon représentatif d’entreprises). Ces différentes méthodes ne sont pas mutuellement exclusives. Bien au contraire, leur utilisation de manière complémentaire permettrait sans doute d’affiner le diagnostic financier. IV- LES ETAPES DE L’ANALYSE FINANCIERE Pour procéder à l’analyse financière d’une entreprise, il convient d’agir méthodiquement par étapes: 1- La détermination des objectifs de l’analyse L’inexistence d’un plan type pour l’analyse financière implique la nécessité de définir avec précision les objectifs sur lesquels chaque analyste veut insister (rentabilité, liquidité,…). En effet, ce sont ces objectifs qui vont orienter l’ensemble du diagnostic. 2- L’identification des sources d’informations La source principale d’information est constituée par les états comptables. Toutefois, ces états ne sont pas directement exploitables aux fins de l’analyse financière. D’où la nécessité de faire des retraitements en vue de les adapter aux besoins de l’analyse. En outre, les données comptables sont complétées par des données extra-comptables quantitatives et qualitatives pour rendre l’analyse plus pertinente. 4 S 4 – Analyse et diagnostic financiers 3- la sélection des outils de l’analyse financière Après avoir déterminé les objectifs à atteindre et réuni les données nécessaires, il faut pouvoir les exploiter. L’analyste financier peut sélectionner les outils d'analyse financière les mieux adaptés aux objectifs poursuivis :  Structure financière de l’entreprise  Résultats et activités de l’entreprise  Risque économique et financier  Rentabilité  Flux financiers 4- les atouts et les handicaps L’analyse menée et la connaissance de l’environnement économique doivent permettre de diagnostiquer, le cas échéant, le problème fondamental de l’entreprise. Ce diagnostic financier peut permettre de faire ressortir les atouts et les handicaps de l’entreprise. Atouts : Forte valeur ajoutée Structure financière équilibrée Rentabilité élevée Autonomie financière Croissance soutenue Handicaps : Dépendance envers les bailleurs de fonds Baisse du résultat ou de chiffre d'affaires Insuffisance d'investissement Dégradation de la trésorerie Surendettement, etc… 5- Pronostic et recommandations La connaissance du problème peut permettre l’identification des perspectives d’évolution et l’apport de solutions appropriées. 5 S 4 – Analyse et diagnostic financiers CHAPITRE 1 : PRÉSENTATION DES DOCUMENTS DE SYNTHÈSE DU CODE GÉNÉRAL DE NORMALISATION COMPTABLE Les documents de synthèse du C.G.N.C en vigueur, présentent une contribution de qualité à l'analyse économique et financière de l'entreprise. Ils constituent les documents de base de l'analyste financier I - PRINCIPES ET OBJECTIFS FONDAMENTAUX DU CGNC L’objectif principal de la loi comptable est de mettre en place un dispositif rigoureux pour la normalisation des comptabilités. Ce dispositif de normalisation vise à établir des états annuels reflétant l’image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de l’entreprise.. Pour obtenir cette image fidèle, l’entreprise doit respecter un certain nombre de règles qui sont la base d’un langage commun : les principes comptables fondamentaux. Ils constituent les piliers de la comptabilité et doivent être impérativement respectés par les entreprises. Le non respect de ces principes est de nature à nuire à l’image fidèle. Ces principes sont au nombre de sept : - principe de continuité d'exploitation ; - principe de prudence ; - principe de permanence des méthodes ; - principe de spécialisation des exercices ; - principe du coût historique ; - principe de clarté ; - principe de l'importance significative. Il faut noter que le concept d'image fidèle n'est pas défini de manière explicite par la loi, mais il résulte de l'application de l’ensemble de ces principes. L'interprétation du concept d'image fidèle est essentiellement issue de la pratique des entreprises et de la doctrine professionnelle. 6 S 4 – Analyse et diagnostic financiers II - ETUDE DESCRIPTIVE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE DU CGNC Le CGNC prévoit 5 états de synthèses : Bilan, Compte de Produits et Charges : CPC, Etat des Soldes de Gestion : ESG, Tableau de Financement : TF et Etat des Informations Complémentaires : ETIC 1 - Bilan Le bilan d'une entreprise est une photographie du patrimoine de l’entreprise. Il récapitule à une date donnée :  Tous les biens (réels, financiers et monétaires) que possède l’entreprise : c’est son ACTIF ;  Et les ressources qui ont permis leur financement : c’est le PASSIF. Bilan schématique par grandes masses : ACTIF PASSIF Actif immobilisé Financement permanent Actif circulant Passif circulant Trésorerie-Actif Trésorerie-Passif 2 – Le Compte De Produits Et Charges (CPC) Le CPC constate toutes les opérations génératrices de résultats qui sont les charges et les produits de l'exercice : - les charges représentent toutes les opérations qui entraînent un décaissement présent ou futur de l'entreprise pour acquérir des biens ou services qui seront consommés dans le cadre de l'activité. - et les produits toutes les opérations qui entraînent un encaissement présent ou futur relatif à des ventes de biens et services acquis ou produits dans ce but par l'entreprise. 7 S 4 – Analyse et diagnostic financiers Le CPC présente les grandeurs qui le composent sous forme de liste au lieu de tableau. Sa structure synthétique est conçue de façon à déterminer, par simple lecture, les six niveaux de résultats (exploitation, financier, courant, non uploads/Management/ cours-analyse-financiere-intro-chap-1et-2.pdf