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Crises TEXTE N Régimes et crises de change Examen de la vulnérabilité des économies émergentes à la contagion internationale MOHAMMED Z ABDELOUAHAB E-mail m z abdelouahab gmail com Introduction La décennie précédente fut caractérisée par plusieurs crises

TEXTE N Régimes et crises de change Examen de la vulnérabilité des économies émergentes à la contagion internationale MOHAMMED Z ABDELOUAHAB E-mail m z abdelouahab gmail com Introduction La décennie précédente fut caractérisée par plusieurs crises ?nancières a ?ectant des économies quali ?ées d ? émergentes Mexique - Asie du sud-est - Russie Brésil Turquie et Argentine - Plus particulièrement les crises de change par attaques spéculatives ont connu une fréquence d ? occurrence importante durant ladite période Une crise de change survient lorsque des attaques spéculatives sur une monnaie débouchent sur de brusques variations du taux de change prenant forme d ? une dévaluation dans un régime de change ?xe ou d ? une dépréciation forte et subite dans un régime de change plus exible intermédiaire ou même ottant ou obligent les autorités monétaires à défendre leur monnaie en dépensant d ? importants volumes de réserves de change et ou en augmentant fortement les taux d ? intérêt Aziz et alii La littérature économique s ? est beaucoup intéressée à l ? explication des causes de déclenchement des crises de change par attaques spéculatives D ? innombrables travaux théoriques et ou empiriques ont essayé d ? expliquer les e ?ets qu ? exercent les di ?érents types de régimes de change ?xes intermédiaires ou ottants sur la vulnérabilité des économies notamment émergentes aux crises de change Krugman Obstfeld Kaminsky et Reinhart Williamson Fischer etc Cependant cette littérature a tenté d ? impliquer la typologie des régimes de change dans le déclenchement de crises seulement pour des pays considérés en isolation Masson En réalité la problématique de fragilité des di ?érents types de régimes de change a été considérée dans l ? hypothèse implicite de déclenchement de crises sous l ? e ?et de facteurs domestiques Par ailleurs les crises ?nancières et de change des années dans les pays émergents ont été caractérisées par un fort potentiel de propagation internationale ?? phénomène dit de contagion Certes beaucoup de travaux s ? y sont intéressés Eichengreen et alii Masson Kaminsky et Reinhart Forbes et Rigobon etc Toutefois cette littérature n ? a pas cerné le rôle de la typologie des régimes de change comme facteur impliquant la vulnérabilité à une crise de change éclatée ailleurs ou par contagion Dans cet état de l ? art présenter les régimes de change comme facteurs accroissant plus ou moins la vulnérabilité d ? une économie émergente aux crises de change par contagion parait fort pertinent et peut être considéré comme étant une extension de la ré exion autour de la fragilité des régimes de change et leur responsabilité dans le déclenchement des crises domestiques En fait cette étude tente de répondre à la question suivante Sous quels types de régimes de change une économie émergente deviendrait-elle plus vulnérable à une crise de change déclenchée ailleurs ou par contagion Le présent résumé est organisé comme suit La deuxième section présente une revue sélective de la littérature sur l ? impact des régimes de change sur