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evaluation par les comparables application 1

Evaluation de l ? entreprise L ? évaluation par l ? approche comparative ?? applications Mini-cas Céleste Le dirigeant de céleste souhaite avoir une évaluation de son entreprise capital composé de actions Pour cela il vous communique un échantillon de quatre sociétés cotées du même secteur d ? activité Trois critères sont retenus EBE Résultat net et Résultat d ? exploitation en fonction de la valeur de l ? actif économique VAE ou des capitaux propres VCP A partir des données ?nancières collectées pour l ? année N on obtient les résultats suivants Société A Société B Société C Société D VAE EBE VAE RE VCP RN Pour sa part l ? entreprise a ?che un EBE de k un RE de k et un RN de k Les dettes ?nancières sont évaluées à k - Quelle règle devez-vous appliquer selon la qualité du critère utilisé pour déterminer un multiple - Calculez la valeur économique de l ? entreprise selon la méthode des multiples de l ? EBE du RE et du RN Cas pratique PANOLAT L ? évaluation de PANOLAT par comparaison doit s ? appuyer sur un référentiel de sociétés du même secteur L ? échantillon retenu se compose de deux sociétés Les Chantiers de l ? Atlantique et la société Caclide pour lesquelles on dispose des informations suivantes annexes à Au N le montant de la dette totale de PANOLAT est de M Le montant de la trésorerie et équivalents de trésorerie ?gurant dans le bilan au N est de M Pour le prévisionnel de la valeur de PANOLAT annexe il vous est précisé que la trésorerie et équivalents de trésorerie progresseront chaque année de pendant ans et que la dette totale progressera de par an pendant ans Taux d ? actualisation à retenir et il doit être appliqué à la valeur économique obtenue à la trésorerie et à la dette qui sont à actualiser pour déterminer la valeur des capitaux propres Travail à faire - Déterminez les multiples des CA et de l ? EBITDA des années N à N concernant le b? timent à partir des deux entreprises Les Chantiers de l ? Atlantique et la société Caclide a ?n d ? établir le benchmark de ce secteur On précise que le multiple du secteur retenu VE CA et VE EBITDA correspond à la moyenne de celui obtenu entre les deux sociétés CEvaluation de l ? entreprise - Evaluez globalement la société PANOLAT par la méthode des comparables en utilisant la valeur moyenne obtenue par le multiple VE CA et VE EBITDA les valeurs obtenues ne sont pas actualisées - Il est prévu de retenir par la suite la valeur des fonds propres de PANOLAT calculés à partir des multiples moyens d ? EBITDA et de CA Déterminez le montant de cette valeur sachant qu ? elle doit être ajustée des montants de la trésorerie et de la dette projetée en N et actualisée Les chantiers de l ? atlantique M Annexe CA EBITDA Résultat