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Gestion Actif Passif Asset Liability Management Florian Ielpo Centre d ? Economie de la Sorbonne Dexia SA Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Classiquement une banque supporte plusieurs types de risques ? Risque de défaut ? Risque de liquidité ? Risque de taux ? Risque de change ? Risque de marché ? Risque opérationel ? ? Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Dans le cadre des activités de marché risques spéci ?ques marché ? Dans le cadre de l ? activité de la banque métier d ? autres risques ? Risque de liquidité risque de ne pas faire face à ses engagements ux réels de cash ? Risque de taux risque de ne pas pouvoir se re ?nancer au taux attendu ? Risque de change risque que le produit bancaire des ?liales soit dégradé par les mouvements du change Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Exemple simple Une agence locale prête à pour un an à un particulier ?? Besoin de re ?nancer auprès de la maison mère Re ?nancement au taux de cession interne de ?? Marge commerciale La maison mère doit se re ?nancer sur le marché ?? Marge de transformation ?? Marge d ? intérêt Marge commerciale Marge de transformation Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Au ?nal La maison mère centralise les besoins de cash et les besoins de ?nancement La di ?érence entre les deux l ? impasse de liquidité La sensibilité de la marge de taux aux mouvements de taux impasse de taux ? On utilise des produits de couverture et une prévision des besoins de liquidité pour gérer ces deux impasses ?? Job de l ? ALM ? La marge d ? intérêt nette des produits de couverture Marge nette d ? intérêt Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Aussi possible de comprendre d ? ALM au travers de la dynamique du bilan ? A l ? instant t bilan équilibré ? Mais dynamiques de l ? actif et du passif ne sont pas les mêmes ? Besoins de clients courts ou longs ? Besoins de re ?nancement dépend de la stratégie de taux Gestion Actif Passif - F Ielpo CBilan de la banque Dépôts clients Actif LONG TERME ? Immobilisations corporelles ? Immobilisations incorporelles ? Immobilisations ?nancières Opérations avec la clientèle Participations parts Créances sur établissements de crédits COURT TERME ? VMP obligations actions ? ? Divers Passif LONG TERME ? Fonds propres ? Réserves ? Résultats ? Provisions RC ? Dettes ?nancières longues COURT TERME ? Dettes court terme Maturités de l ? actif et du passif peuvent être di ?érentes Gestion Actif Passif - F Ielpo CIntroduction Générale ? Au ?nal ? Première contrainte faire face à ses échéances vis-à-vis des clients et des contreparties ? Deuxième contrainte ? perdre le moins possible d ? argent sur les marchés de taux ? Troisième contrainte ? essayer de