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Cours fusions 2016 2017 Les opérations de Fusions I- Les fusions-acquisitions un mode de croissance particulier La croissance est l ? augmentation des dimensions d ? une entreprise ou le changement de ses caractéristiques technologie ?nancement RH organis

Les opérations de Fusions I- Les fusions-acquisitions un mode de croissance particulier La croissance est l ? augmentation des dimensions d ? une entreprise ou le changement de ses caractéristiques technologie ?nancement RH organisation Pour beaucoup d ? entreprises c ? est une condition de survie pour ne pas dispara? tre liquidation ou rachat face à la concurrence - Les di ?érents modes de croissance - Croissance interne La croissance interne ou consiste pour une entreprise à accroitre son chi ?re d ? a ?aire et ou sa taille en s ? appuyant sur ses ressources internes et en développant elle-même de nouvelles compétences Cette croissance est générée par l'augmentation des parts de marché ou par son implantation sur de nouveaux marchés Ce type de croissance est donc la plupart du temps lent et continu - Croissance par alliance partenariat Dans ce mode de croissance des entreprises éventuellement concurrentes décident de mettre en commun leurs compétences et leurs ressources pour mener à bien un projet particulier Chaque partenaire conserve son autonomie en dehors du périmètre de l ? accord Une même entreprise peut nouer di ?érents accords avec di ?érents partenaires au même moment On parle d ? alliance lorsque les organisations sont concurrentes et de partenariat lorsqu ? elles ne le sont pas Ce type de croissance est très répandu chacune des plus grosses entreprises mondiales participe ainsi en moyenne à alliances ou partenariats Les constructeurs automobiles mettent très souvent en ?uvre ce type d ? accord pour développer des plates-formes communes - Croissance externe La croissance externe vise à augmenter rapidement le périmètre de l ? entreprise par l ? acquisition d ? une activité ou d'une société possédant les compétences et ou les marchés attendus C ? est dans ce cas que l ? on parle de fusions- acquisitions Une fusion-acquisition est donc le moyen pour une entreprise de réaliser une opération de croissance externe - Classi ?cation des fusions- acquisitions Il existe de nombreuses classi ?cations des opérations de fusions- acquisitions en fonction de critères juridiques niveau de prise de participation de la taille de la transaction du type d ? approche hostile inamicale amicale ? La classi ?cation la plus utilisée a été dé ?nie par la Federal Trade Commission ? aux Etats-Unis Cette classi ?cation distingue quatre grandes familles de fusionsacquisitions - Les fusions-acquisitions horizontales Elles consistent à racheter des concurrents dans le même secteur d'activité on parle aussi d'intégration horizontale Le but est de gagner en taille de jouer sur les complémentarités mais aussi parfois uniquement d ? éliminer un concurrent Ce sont des fusions classiques dans le monde de l'industrie L ? acquisition récente de Rhodia par Solvay ou d'Arcelor par Mittal sont des exemples typiques de fusion horizontale C - Les fusions-acquisitions verticales Elles consistent à racheter des clients et ou de fournisseurs on parle alors d'intégration verticale Le but est ici d'éliminer des intermédiaires et ainsi de réduire les coûts Des exemples signi ?catifs sont - Le rachat de Corsair