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Chapitre 6 les fusions acquisitions ingenierie financiere

Les fusions-acquisitions Les notions de base CIntroduction ? La frénésie des fusions acquisitions règne sur le marché mondial Elles sont devenues un véritable phénomène du monde des a ?aires Des vagues de F A émergent sans arrêt dans di ?érents secteurs et di ?érents pays ? Il ne se passe pas un jour sans que la presse parle d ? une nouvelle F A ? Exemples Air France et KLM Total Fina et Elf Gaz de France et Suez France Télécom et Orange Ltd Vivendi et Seagram ? CPour mener à bien une F A il faut respecter une logique stratégique sur la création de valeur et sur la manière de la créer Il faut également tenir compte des problèmes provenant des di ?érences culturelles car le succès ne se réalise pas uniquement à travers les synergies mais il faut travailler de concert pour mener à bien le processus d'intégration RQ La moitié des opérations de fusions-acquisitions sont considérées comme des échecs par les parties concernées et induisent généralement des coûts élevés pour les organisations très souvent di ?ciles à rattraper On peut généralement estimer à environ le taux d ? échec pour ce type d ? opérations situant la croissance externe comme l ? une des options les plus di ?ciles à valoriser sur le plan économique CLes voies de croissance ? Une entreprise dispose de plusieurs voies de croissance Selon ses objectifs ses moyens et ses ressources elle opte pour la voie qui maximise ses chances de réussite en prenant en considération les contraintes de l'environnement Pour assurer sa croissance donc une entreprise peut recourir à la croissance interne ou la croissance externe C ? La croissance interne consiste en la création de nouvelles capacités de production Elle permet d'exploiter un domaine connu et une expérience déjà acquise Elle maintient l'identité de l'entreprise et préserve son indépendance Cependant la croissance interne a plusieurs inconvénients tels que la di ?culté d'atteindre la taille critique et la longueur des délais d'apprentissage Cette voie de développement est appropriée pour les petites et moyennes entreprises PME et les entreprises qui ont fait le choix de la spécialisation C ? La croissance externe consiste dans la prise de contrôle de moyens de production déjà organisés et détenus par des acteurs extérieurs à l'entreprise Meier et Schier Elle o ?re un accès rapide à de nouveaux domaines d'activités en permettant à l'entreprise de se développer à l'international C'est la voie choisie par les grandes entreprises globales ou mondiales qui visent l'exploitation de synergies et l'augmentation de leurs pouvoirs de marché Ces opérations de croissance externe se font ainsi par le biais de fusions-acquisitions Ces deux termes portent à confusion c'est pourquoi il faudrait les dé ?nir pour pouvoir les distinguer C Les fusions ? Les opérations de fusions au sens strict impliquent la confusion des patrimoines et la mise en commun au sein d ? une même personnalité morale de l ? ensemble de l ? actif et du passif des deux sociétés concernées