Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Cours anafi gerard L'ANALYSE FINANCIÈRE Gérard CHARREAUX L'analyse fnancière consiste à étudier l'information comptable et fnancière relative à une entreprise afn d'émettre un diagnostic L'analyse doit aboutir à un diagnostic donc conclure quant à la perf

L'ANALYSE FINANCIÈRE Gérard CHARREAUX L'analyse fnancière consiste à étudier l'information comptable et fnancière relative à une entreprise afn d'émettre un diagnostic L'analyse doit aboutir à un diagnostic donc conclure quant à la performance de l'entreprise étudiée et permettre d'en comprendre les déterminants en particulier si cette performance appara? t médiocre Une telle démarche suppose l'existence de normes et une défnition préalable de la notion d'équilibre fnancier qui peut être la suivante l'équilibre fnancier est réalisé si les apporteurs de capitaux actionnaires et créanciers fnanciers sont rémunérés à concurrence du risque qu'ils encourent On en conclut que les deux dimensions fondamentales du diagnostic fnancier sont la rentabilité et le risque L'utilisation fnale d'une analyse fnancière peut varier ainsi selon que cette analyse est faite à la demande d'un banquier d'un gérant de portefeuille du dirigeant de l'entreprise étudiée ou de celui d'une entreprise concurrente les éléments- clés du diagnostic peuvent revétir une intensité di ?érente et l'analyse peut être plus ou moins approfondie Cependant tout diagnostic fnancier s'articulera fnalement autour des deux dimensions précédemment énoncées la rentabilité et le risque - LA RENTABILITE LE RISQUE ET LA DEMARCHE DE L'ANALYSE FINANCIERE Avant de présenter les principaux outils qui constituent l'analyse fnancière actuelle il n'est pas inutile de rappeler brièvement les défnitions de la rentabilité et du risque - Notion et mesure de la rentabilité C rentabilité analysée est celle des capitauxpropres Selon l'optique comptable le résultat net est censé exprimer la variation de valeur du patrimoine des actionnaires mesuré comptablement et sur l'exercice comptable Lorsqu'on retient l'ensemble des capitaux investis par les actionnaires et les créanciers fnanciers on aboutit de façon équivalente à la notion d'actif économique qui est la contrepartie de ces capitaux cf la représentation du bilan fnancier les notions de rentabilité économique et de résultat économique s'apprécient alors à partir de la variation de valeur de l'actif économique Figure Le bilan fnancier Pour mesurer la rentabilité il est préalablement nécessaire d'évaluer les capitaux investis Supposons que nous soyons en présence d'une entreprise cotée et que nous souhaitions mesurer la rentabilité obtenue par un actionnaire au cours du dernier exercice Posons l'hypothèse pour simplifer qu'il n'y a eu ni augmentation de capital ni distribution de dividendes au cours de cet exercice Dans ce cas le résultat obtenu se mesure par la variation du cours de l'action multipliée par le nombre d'actions c'est à dire de la valeur de marché des fonds propres pendant l'exercice le taux de rentabilité s'obtient en rapportant cette variation à la valeur de marché initiale des fonds propres La méthode d'évaluation ainsi retenue appara? t objective au sens o? la valeur de marché le prix résulte de la confrontation d'o ?res et de demandes multiples donc d'un consensus entre des opinions diverses et qu'e ?ectivement l'actionnaire aurait pu réaliser son patrimoine à cette valeur Même si la valeur de marché conna? t des fuctuations erratiques il s'agit de la seule mesure factuelle et toute autre mesure ne constitue qu'une approximation critiquable et contestable Encore faut-il