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REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/

REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/?journal=REMSES&page=index 4 REVUE DES ETUDES MULTIDSCIPLINAIRES EN SCIENCES ECONOMIQUES ET SOCIALES Numéro 8 Janvier – Juin 2018 Du capital immatériel au goodwill : Quelles implications pour les entreprises contemporaines Intangible capital to goodwill: What are the implications for contemporary businesses? Pr. Abdessadeq SADQI, enseignant ENCG Settat abdogestion1@gmail.com Pr. Samira RIFKI FSJES Mohammedia rifkigestion1@gmail.com Résumé Les habiletés ; connaissances et savoir-faire consolidés au fil des années, les actifs immatériels sont décisifs pour la performance économique globale et la croissance des organisations. Il s'agit notamment du capital humain, de la recherche-développement, des brevets, des logiciels et des structures organisationnelles adoptées. Dès lors, se pose la question de savoir comment, dans une organisation, ces facteurs clefs de succès stratégique sont-elles créées, diffusés, préservés et utilisés dans l’optique d’un revenu économique pérenne. C'est dans ce cadre que s'inscrit le débat sur les actifs immatériels ; d'où la pertinence de leur identification et de leur évaluation. De cette problématique découlent les axes de recherche suivants : • Tout d'abord, que recouvre les notions du capital immatériel et du goodwill ? REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/?journal=REMSES&page=index 5 • Comment détecter, puis évaluer ces actifs immatériels au sein d'une organisation ? • Dans quelle mesure contribuent-ils à la création de valeur dans une entreprise ? Mots clefs : Evaluation des entreprises – Corporate finance – Ressources stratégiques immatérielles – Théories de la valeur Abstract Skills; knowledge and know-how consolidated over the years, intangible assets are decisive for the overall economic performance and growth of organizations. It is especially in human capital, research and development, patents, software and adopted organizational structures. Therefore, the question to know how, in an organization, these factors strategic success keys are created, disseminated, preserved and used in the context of a sustainable economic income arises. It is in this context that the debate on intangible assets; where the relevance of their identification and their evaluation. This problem arise the following research areas: − Firstly, that covers the concepts of intangible capital and the goodwill? − How detect and then evaluate these intangible assets within an organization? − To what extent they contribute to value creation in a company? Keywords: Valuation of companies - Corporate finance - strategic intangible resources – Theories of value Introduction : Du capital immatériel au goodwill Selon le règlement de la Commission européenne CE N°495/ du 3 juin 2009 expliquant la norme IFRS 3, le goodwill est défini comme « l’excédent du coût du regroupement d’entreprises sur la part d’intérêt de l’acquéreur dans la juste valeur nette des actifs et passifs éventuels identifiables ». La différence de valorisation s’explique par la non prise ou la mauvaise prise en compte dans la valeur comptable d’éléments participant à la valeur de l’entreprise. Ce manquement de la comptabilité provient essentiellement d’une approche au coût historique, d’une approche où le juridique prime sur l’économique, de la difficulté à prendre en compte les éléments incorporels et de la non intégration des éléments de la valeur susceptibles de se générer lors du regroupement des entreprises. Mais le goodwill peut également apparaître du fait d’une évaluation erronée du prix d’acquisition. Lors de sa constatation, le goodwill est enregistré comme un actif. Il correspond donc à la prévision d’avantages économiques futurs. Ceux-ci peuvent résulter d’une synergie entre les actifs identifiables acquis, ou encore d’actifs qui pris individuellement ne remplissent REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/?journal=REMSES&page=index 6 pas les conditions pour être comptabilisés dans les états financiers (IFRS 3, § 52). Comme le soulignent Johnson et Petrone (1998), le goodwill est également susceptible d’apparaître du fait d’éléments qui n’ont pas le caractère d’actifs : surestimation ou erreur de mesures de l’entreprise acquise. Cependant les différents composants du goodwill ne peuvent être identifiés clairement. Remarquons, par ailleurs, que le caractère d’actif du goodwill peut aussi être contesté car celui-ci n’est pas un élément séparable qui peut être vendu sans céder d’autres éléments du patrimoine ou l’entreprise elle-même et que le goodwill créé en interne n’est pas reconnu. Ce travail est structuré en deux volets ; le premier traite les points de convergence et de divergence entre ces deux concepts : capital immatériel et goodwill, puis le deuxième volet aborde le concept de la valeur globale de l’entreprise et traite la relation entre le goodwill et la création de valeur de l’entreprise avec des perspectives probables dans le contexte marocain. 1 : Capital immatériel et goodwill : points de convergence et de divergence Dans le sens commun anglo-saxon et maintenant international, le goodwill référence un bien intangible un peu vague, correspondant à peu près à tout ce qui fait la réputation d'une organisation auprès des clients ou plus largement du public. D'un point de vue comptable, le sens est sensiblement différent. Lorsque le Goodwill est mentionné sur un rapport financier, il correspond à l'excédent payé lors d'un rachat d'entreprise. On va analyser les points de convergence et de divergence entre le goodwill et le capital immatériel. 1.1. Convergences Le goodwill est un actif incorporel. Il représente la différence entre l'actif du bilan d'une entreprise et la somme de son capital immatériel et matériel valorisée à la valeur de marché. Le goodwill reflète généralement la valeur d’actifs incorporels tels que la notoriété de la marque de l’entreprise, les bonnes relations avec ses clients et ses employés ou encore les brevets et les technologies propriétaires. Le goodwill n'a pas pour vocation de représenter tout le capital immatériel dans le bilan, mais plus de rapprocher l'actif de sa valeur de marché. Les éléments impalpables, pour lesquels une évaluation directe n'est pas envisageable, sont regroupés sous la notion de goodwill ou survaleur. Une définition du goodwill serait l'aptitude de l'entreprise à maximiser ses bénéfices à partir des moyens d'exploitation dont REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/?journal=REMSES&page=index 7 elle dispose. La valeur du goodwill va représenter la mesure de ces bénéfices supplémentaires générés par la firme et sera composée des : F éléments liés à la clientèle de l'entreprise : fidélité, nombre, qualité de la clientèle, possibilités de son développement. La fidélité et les possibilités de développement dépendent essentiellement de la qualité commerciale, du charisme et de la technicité du dirigeant ; F éléments liés aux fournisseurs : possibilité de les choisir, de les mettre en concurrence, de faire baisser leurs prix. Le dirigeant participe à la valorisation de ces éléments grâce à ses aptitudes de négociation ; F éléments liés au personnel : savoir accumulé par le personnel, et aussi par le dirigeant; relations entre direction et personnel (risque de grève limité, faible absentéisme…); qualité de travail fourni par les employés (compétence technique); facilités de remplacement du personnel; dynamisme de la direction, des employés; faible turn-over (mouvements d'entrée et de sortie du personnel) ; qualité des services administratifs (entre les mains du dirigeant dans les petites entreprises) limitant le risque de redressement en cas de contrôle fiscal ; F éléments liés aux banquiers de l'entreprise : qualité et stabilité des relations avec les banques, qui peuvent être remises en cause lors d'une succession; ligne d'escompte; marge de manœuvre pour l'endettement à long terme ; F éléments liés aux tiers de l'entreprise : qualité des relations avec les organismes sociaux, le fisc, l'inspection du travail et les syndicats. C'est encore le dirigeant qui est le principal interlocuteur des syndicats et qui influe sur les relations qui existent avec eux. F éléments liés au patrimoine de l'entreprise : qualité des immobilisations productives, des locaux; bonne réputation et qualité des dessins, marques et modèles; informatique moderne ; F éléments liés à la production de l'entreprise : qualité des produits fabriqués ou des prestations fournies par l'entreprise, notoriété de ces produits ou services, aptitude de l'entreprise à développer cette qualité. L'artisan ou le commerçant valorisera ces éléments par son savoir-faire qui risque de disparaître avec lui. Le goodwill (noté GW) est donc formé par l'ensemble des éléments internes, (le dirigeant d'une PME en constitue la principale composante), ou externes favorables à la maximisation des profits dégagés dans le passé, le présent et l'avenir par la firme. GW = valeur actuelle du flux de revenus actualisés - Actif net (A) Valeur de l'entreprise (V) = Richesse certaine (A) + Valeur risquée (GW) La valeur risquée dépend en grande partie de l'entrepreneur lui-même. REMSES N° 8 Janvier – Juin 2018 ISSN : 2489-2068 REMSES http://revues.imist.ma/?journal=REMSES&page=index 8 Si on estime que la valeur du successeur, émanant de sa formation, de sa technicité et de son expérience, est inférieure à celle du dirigeant précédent, on peut légitimement penser qu'une gestion moins efficace et a fortiori moins efficiente contribuera à faire baisser la valeur de l'entreprise. Cette baisse se traduit mathématiquement par la prise en compte d'un goodwill négatif ou Badwill (noté BW). V = A + BW < A Si, au contraire, la nouvelle gestion est susceptible d'améliorer les résultats, grâce au dynamisme de la génération montante, le goodwill sera positif et uploads/Finance/ 6512-30593-1-pb.pdf