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Analyse financière 1 Cours : Analyse financière Animé par : El Atiki El Guennou

Analyse financière 1 Cours : Analyse financière Animé par : El Atiki El Guennouni INTRODUCTION GENERALE Selon la théorie financière, la gestion de l’entreprise a pour objectif de maximiser la valeur de l’entreprise. L’appréciation de cette valeur passe à travers la mesure de sa capacité bénéficiaire (mesure des capitaux investis), de ses perspectives de croissance, et enfin la mesure du risque financier qui peut lui être associé. Le chef d’une entreprise est la première personne intéressée par son affaire se pose des questions fondamentales qui concernent : la performance, la croissance de l’activité, la solvabilité et les risques courus par l’entreprise surtout financier. La gestion financière a pour objectif d’apporter des réponses à ces préoccupations. Elle s’intéresse d’un coté à l’analyse des documents comptables et financiers en vue de la présentation de l’équilibre financier1 de l’entreprise et d’un autre coté aux décisions qui influencent les valeurs de l’actif et du passif, les résultats et la valeur de l’entreprise. L’analyse financière se confond le plus souvent avec le diagnostic financier (partie intégrante du diagnostic global de l’entreprise) qui s’intéresse à la mesure de la santé financière de l’entreprise. L’usage de l’analyse financière change selon les utilisateurs : Les gestionnaires : en tant qu’analystes internes, ils sont les mieux placés pour avoir une analyse aussi rigoureuse que possible afin d’apporter des 1 Il signifie qu’à chaque instant, les liquidités de l’entreprise doivent lui permettre de faire face à ses dettes exigibles jugements sur les équilibres financiers, la rentabilité, la solvabilité et les risques encourus par l’entreprise pour aider la direction à prendre les décisions et prévoir la situation financière de l’entreprise. Les actionnaires ou les investisseurs : ils s’intéressent aux bénéfices potentiels et les plus values dégagées. Les prêteurs : parmi les prêteurs les banques viennent en tête. Mais il y a également les entreprises qui consentent des emprunts et des avances ou qui vendent à crédit. Les objectifs des prêteurs sont multiples et changent selon la nature du prêt (à court terme ou à long terme). En effet, les prêteurs à court terme s’intéressent à la liquidité à court terme et à la capacité de l’entreprise à faire face à ces échéances à court terme. Cependant, les préteurs à long terme s’intéressent à la solvabilité de l’entreprise à long terme et sa capacité à dégager des profits à long terme. Les salariés : ils sont les premiers intéressés par la santé de l’entreprise, car toute défaillance peut entrainer la perte de leur emploi. Dans les entreprises les plus organisés les salariés sont des vrais partenaires, ils ont le droit de participer aux bénéfices et peuvent devenir des actionnaires. Les informations utilisées par l’ensemble de ces partenaires sont des informations d’ordre comptable et chacun va les utiliser selon ces centres d’intérêt et de la position qu’il occupe par rapport à l’entreprise. Ainsi, deux méthodes d’analyse financière les plus utilisées seront exposées dans ce cours : l’approche financière connue également par l’approche patrimoniale adoptée par les banques et les établissements de crédits en général, et l’approche fonctionnelle selon laquelle l’entreprise est considérée comme assurant des fonctions d’exploitations et d’investissement. Analyse financière 2 CHAPITRE INTRODUCTIF L’examen de la démarche de l’analyse financière suppose de passer en revue les documents comptables de l’entreprise (les états de synthèse) et des normes régnant pour leur construction (les principes comptables). C’est l’objet de ce chapitre introductif. I- Définition de la comptabilité : La comptabilité est une technique destinée : - d’une part, à enregistrer les opérations d’ordre économique et financier effectuées par l’entreprise (achat/vente de marchandises, acquisition et cession des moyens de production, règlement des dettes, recouvrement des créances, remboursement des emprunts etc.); -d’autre part, à décrire la situation qui en résulte. C’est une fonction d’information interne et externe). II- Rôle de la comptabilité : Le rôle de la comptabilité est très important au sein d’une entreprise c’est un instrument d’information économique et financière notamment à ceux avec lesquels l’entreprise entretient des relations constantes. III- Obligation de la tenue de la comptabilité : La tenue de la comptabilité est une obligation légale. Cette obligation résulte à la fois des dispositions du droit comptable et de celles du droit fiscal. IV- la classification des opérations Durant l’exercice comptable, l’entreprise effectue des milliers des opérations d’achat, vente de marchandises, acquisition et cession des machines… On distingue deux catégories d’opérations : Les opérations d’investissement les opérations relatives au cycle - financement. D’exploitation 1-1-2 les opérations d’investissement – financement : Les terrains, l’outillage, sont autant de bien acquis ou crée par l’entreprise pour être utilisés comme instrument de travail pendant une longue durée. Leur acquisition par l’entreprise est appelée investissement est financé généralement par des ressources stables. 1-1-2 les opérations relatives au cycle d’exploitation. Les achats de marchandises ou de matières premières au comptant ou à crédit, les ventes de marchandises ou de biens produits au comptant ou à crédit, V- Les Principes de la comptabilité marocaine Après avoir fournis quelques éléments de définition de la comptabilité générale, on va s’intéresser aux bases fondamentales qui sont retenues par le code général de normalisation comptable (CGNC). La prise en compte de tous ces principes est d’une grande importance afin de mieux améliorer la situation financière ainsi que l’image de toute organisation imposée au niveau fiscal. Ci-dessous, l’ensemble des principes de base de la comptabilité générale : 1- Le principe de continuité d'exploitation (La continuité : Ni liquidation, ni cession) Les valeurs figurant dans les états de synthèse d'une entreprise sont nécessairement différentes selon que celle-ci poursuit normalement ses activités ou se trouve dans les conditions d'une cessation totale ou partielle d'activité. En effet, dans le premier cas (continuité) les états de synthèse continuent d'être établis sans changement au niveau de l'évaluation des actifs et passifs. Mais dans le cas de cessation, la perspective de la continuité doit être abandonnée au profit de la situation de liquidation ou de cession. 2- Le principe de permanence des méthodes Les méthodes (règles et procédures) utilisées pour l'établissement des états de synthèse doivent être identiques d'un exercice à l'autre, de façon à permettre une "cohérence" des informations comptables contenues dans les états de synthèse des différents exercices. On ne peut déroger à ce principe Analyse financière 3 que dans des cas exceptionnels et toujours dans l'optique d'une meilleure information comptable. Si l'entreprise déroge à ce principe, elle doit mentionner et justifier dans l'Etat des Informations Complémentaires (ETIC): 3- Le principe du coût historique Ce principe consacre la notion d'intangibilité de la valeur d'entrée d'un élément en comptabilité exprimée en monnaie constante. Il n'est pas tenu compte des variations de son pouvoir d'achat. Un terrain acheté en 1957 à 250.000DH figurera toujours pour ce montant brut dans le bilan de l'entreprise. En raison de l'instabilité monétaire et des tendances inflationnistes mondiales, ce principe est très controversé. 4- Le principe de spécialisation des exercices ou indépendance des exercices Les besoins d'informations périodiques des partenaires de l'entreprise (banque, Etat) et des associés imposent de découper la vie continue de l'entreprise en périodes ou en exercices comptables. Les états de synthèse de chaque exercice doivent intégrer les résultats de la gestion passée et contenir les charges et les produits qui s'y rattachent et ceux-là seulement. 5- Le principe de prudence Le principe de prudence impose de prendre en considération dans l'exercice présent les charges ou les minorations de produits même si elles ne sont à ce stade que des incertitudes. L'application de ce principe de prudence consiste à avoir une attitude permettant d'apprécier "raisonnablement les faits" afin d'éviter de transférer sur les exercices suivants des charges et des minorations de produits décelés dans l'exercice présent. C'est ainsi que les produits ne sont pas comptabilisés tant qu'ils ne sont pas certains et définitivement acquis à l'entreprise, alors que les charges sont, en revanche, à prendre en compte dès lors qu'elles sont probables. Il en résulte que les plus values constatées lors de l'inventaire et non encore réalisées ne doivent pas être comptabilisées. A l'inverse, et par mesure de prudence, les charges, même éventuelles, doivent être prises en considération dans le résultat de l'exercice. 6- Le principe de clarté : Intelligibilité de régularité Ce principe énonce que les opérations et informations doivent être inscrites dans les comptes adéquats, avec la bonne dénomination et sans compensation entre-elle. "Les informations comptables doivent donner à leurs utilisateurs une description adéquate, intelligible, loyale, précise et complète des opérations événement et situations. Le principe de clarté contient aussi la notion de régularité, puisqu'il stipule que "l'entreprise doit organiser sa comptabilité, enregistrer ses opérations, préparer et présenter ses états de synthèse conformément aux prescriptions du CGNC". 7- Le principe d'importance significative La définition de l'importance significative est précisée par le CGNC: "une information est significative dès lors qu'elle est susceptible d'influencer l'opinion que les lecteurs des états de synthèse peuvent avoir sur le patrimoine, la situation financière et les résultats". VI- Les documents comptables La comptabilité doit établir trois documents de synthèse : le bilan, le compte des produits et charges (compte de résultats) et les annexes. L’entreprise doit uploads/Finance/ analyse-financiere-finale-ige.pdf