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CChristian Walter Sciences Po rue Saint-Guillaume Paris Cedex Éric Brian EHESS -ENS Campus Jourdan boulevard Jourdan Paris ISBN - - - - Springer Paris Berlin Heidelberg New York ? Springer-Verlag France Imprimé en France Springer-Verlag France est membre du groupe Springer Science Business Media Cet ouvrage est soumis au copyright Tous droits réservés notamment la reproduction et la représentation la traduction la réimpression l ? exposé la reproduction des illustrations et des tableaux la transmission par voie d ? enregistrement sonore ou visuel la reproduction par micro ?lm ou tout autre moyen ainsi que la conservation des banques données La loi française sur le copyright du septembre dans la version en vigueur n ? autorise une reproduction intégrale ou partielle que dans certains cas et en principe moyennant les paiements des droits Toute représentation reproduction contrefaçon ou conservation dans une banque de données par quelque procédé que ce soit est sanctionnée par la loi pénale sur le copyright L ? utilisation dans cet ouvrage de désignations dénominations commerciales marques de fabrique etc même sans spéci ?cation ne signi ?e pas que ces termes soient libres de la législation sur les marques de fabrique et la protection des marques et qu ? ils puissent être utilisés par chacun La maison d ? édition décline toute responsabilité quant à l ? exactitude des indications de dosage et des modes d ? emplois Dans chaque cas il incombe à l ? usager de véri ?er les informations données par comparaison à la littérature existante Maquette de couverture Jean-François MONTMARCHÉ CPréface La théorie moderne de la ?nance a presque un demi-siècle Autant dire qu ? elle n ? est plus vraiment moderne Les contributions des grands auteurs Miller Modigliani Tobin Samuelson Merton Sharpe Markowitz Black Scholes Roll Fama Jensen et encore bien d ? autres forment l ? ossature de cette théorie de la ?nance En schématisant on peut résumer l ? évolution de la théorie ?nancière au cours des cinquante dernières années en quatre vagues ?? les années et sont celles de la théorie des choix de portefeuille C ? est à cette époque qu ? émergent la formalisation de la relation rentabilité risque le concept de diversi ?cation et les premiers modèles d ? équilibre des marchés ?nanciers comme le MEDAF modèle d ? évaluation des actifs ?nanciers ?? dans les années à les notions d ? e ?cience et d ? arbitrage émergent et demeurent la clé de voûte du modèle d ? évaluation d ? options et d ? analyse de la structure ?nancière des entreprises ?? les années voient converger la théorie ?nancière et la théorie des organisations L ? entreprise n ? est plus considérée comme une bo? te noire et l ? on s ? interroge sur les e ?ets des asymétries d ? information avec l ? émergence de la théorie de l ? agence et de la théorie des signaux ?? avec l ? essor de l ? informatique la très forte diminution de son