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Chapitre 2 : analyse de l’environnement de l’entreprise Section 1 : Macro envir

Chapitre 2 : analyse de l’environnement de l’entreprise Section 1 : Macro environnement ou contexte de l’activité Facteurs environnementaux Environnement macroéconomique L’environnement macroéconomique est marqué par une tendance de croissance qui repose principalement sur le secteur primaire, une population relativement pauvre, et un déficit de compétitivité pour attirer les investissements étrangers indispensables au développement du pays, aujourd’hui tributaire des investissements domestiques Le Sénégal demeure un pays agricole, peu compétitif mais qui déploie des réformes structurelles afin de réaliser pleinement son potentiel dans la mise en œuvre du Plan Sénégal Emergent (PSE). La structure du PIB sénégalais par secteur suggère une tertiarisation avancée de la valeur ajoutée du pays. Ce constat a priori doit être fortement nuancé : i) la part du secteur tertiaire dans la production réelle est surévaluée par l’inclusion de la contribution du secteur public ; ii) une partie importante du PIB tertiaire et secondaire, sans doute plus du tiers, est indirectement liée au monde rural ; et enfin, iii) bien que nominalement l’agriculture et la pêche ne représentent que 18% du PIB, le secteur primaire emploie directement et indirectement 64% de la population active et contribue au moins pour la moitié au secteur informel. L'agriculture du Sénégal est caractérisée par la prédominance des cultures commerciales que sont l'arachide, le coton et la canne à sucre. En outre, le mil, le riz, le maïs et le sorgho sont les cultures alimentaires et vivrières, exploitées à plus petite échelle. Cela dit, le Sénégal est un importateur net de produits alimentaires, en particulier le riz, qui représente près de 75% des importations de céréales. Seules 5% des terres sont irriguées, faisant du Sénégal un territoire d’agriculture pluviale de subsistance. De plus, une large partie du Sénégal se trouve sujette à la sècheresse caractéristique de la région du Sahel, avec des précipitations irrégulières, des sols généralement pauvres et des invasions acridiennes récurrentes. Compte tenu de cette structure économique et de la faible productivité du secteur primaire et de ses corollaires agro-industriels et de services liés, la compétitivité hors prix du pays est limitée. La parité fixe avec l’euro, une devise forte, ne permet pas non plus au Sénégal de bénéficier d’une compétitivité-prix. Cependant, ces deux dernières années, la croissance économique – audessus de 6% - est alimentée en partie par le secteur primaire, grâce aux bonnes conditions météorologiques, à l’amélioration de l’irrigation et aux efforts des autorités visant à perfectionner la qualité des semences. Par ailleurs, l’accélération récente des exportations — qui devraient augmenter (en volume) de 8 % par an au cours des cinq prochaines années — a été renforcée par les produits chimiques (en particulier les phosphates) et les produits agricoles (en particulier l’arachide). Malgré cela, le classement du Sénégal au titre de l’indice de compétitivité du Forum Economique Mondial est passé du 92ème rang en 2010 au 112ème en 2018 mais reste le 11ème pays africain sur les 35 pays classés. La population sénégalaise demeure par conséquent pauvre en moyenne, avec des écarts très prononcés entre le milieu rural, très précaire, et le milieu urbain, qui concentre la totalité de la classe moyenne. Le PIB par habitant n’a franchi la barre symbolique des 1000 USD qu’en 2011, et ne devrait pas s’en éloigner substantiellement avant la fin de la décennie. Cela dit, les indicateurs sociaux du Sénégal sont en général meilleurs que ceux des autres pays de la région, comme en témoigne son indice de développement humain de 0,48, soit 3 points de mieux que son voisin ivoirien (0,45). Comme l’économie sénégalaise est tributaire du secteur primaire, donc des conditions climatiques, la croissance réelle autant que nominale, l’inflation et le marché du travail tendent à être volatiles. Dans ces conditions, les cycles économiques sont difficilement prévisibles, ce qui ne fournit pas suffisamment d’incitations à l’investissement de long terme au sein du secteur privé (dans une certaine mesure compensés par des programmes d’investissements publics), et rebute le secteur bancaire dans son activité d’intermédiation : au total seuls 19% des Sénégalais ont un compte en banque, et presque la moitié de ces comptes sont considérés comme inactifs. Une autre conséquence de cet état de fait est le manque de compétitivité économique traduit par la faiblesse relative des investissements directs étrangers vers le Sénégal, eux aussi volatiles et cantonnés à 2,8% du PIB en 2017 grâce aux investissements dans le secteur minier et celui des infrastructures. La consommation des ménages, traditionnellement un moteur de croissance important dans les pays à taux d’épargne faible, demeure contrainte par le coût de la vie, rédhibitoire au Sénégal pour les foyers les plus fragiles, en raison de taux d’inflation élevés dans le passé récent. Cela dit, le niveau de la consommation devrait s’améliorer à moyen terme, et cela pour trois raisons : i) le ralentissement tendanciel de l’inflation, qui restera en principe inférieure à 2% jusqu’en 2020 ; ii) une croissance réelle supérieure à 6%, au moins jusqu’en 2020 ; et iii) des taux d’investissement (publics et privés, domestiques et étrangers) supérieurs à 30% jusqu’en 2019, dynamisés notamment par les flux étrangers en provenance de Chine et d’Europe. Malgré sa volatilité, la croissance réelle au Sénégal est meilleure que prévue (6,8% en 2017), essentiellement grâce à des réformes structurelles notamment dans le domaine agricole et énergétique. La croissance économique a progressé en moyenne annuelle de 6,2% entre 2014 et 2017 contre 3,5% entre 2011 et 2013. Cette tendance devrait se prolonger, voire se renforcer dans les 3 à 5 ans à venir, grâce à un vaste programme de financement public des projets d’infrastructure du Plan Sénégal Emergent (PSE), par le biais d’emprunts sur le marché financier international avec l’émission obligataire de 500 millions d’USD (Eurobonds) en 2014 au taux de 8,75% pour une durée de 10 ans et celle plus récente en avril 2017 pour un montant de 1,1 milliards d’USD à un taux plus favorable de 6,25% pour une durée de 16 ans. Les performances macroéconomiques restent bonnes en 2017 avec un taux de croissance du PIB au-dessus de 6,5% pour la deuxième année consécutive. De surcroit, la consolidation budgétaire continue, améliorant ainsi la structure budgétaire avec une augmentation des dépenses d’investissement du gouvernement et une stabilité des dépenses courantes. Des efforts ont été menés pour réduire le déficit budgétaire qui passe de 5,5% en 2013 à 3,9% en 2017 avec un objectif de se situer à moins de 5% jusqu’à la fin de la décennie. Le niveau de la dette reste élevé à 65% du PIB, même s’il devrait décroitre dans les prochaines années à la faveur de la réduction continue du déficit et des perspectives de croissance avec les récentes découvertes de pétrole et surtout de gaz. En gros, le Sénégal devra poursuivre les réformes visant à améliorer la résilience de l’économie, la solidité institutionnelle et la transparence. Cela dit, la croissance sénégalaise n’est pas suffisamment riche en emplois : selon les statistiques officielles, le taux de chômage était de 17% en 2017 pour la population de 15 ans et plus. uploads/Finance/ chapitre-2 8 .pdf