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Chargé de cours : BAGA D. Moustapha Novembre 2015 Année Académique 2015-2016 TA

Chargé de cours : BAGA D. Moustapha Novembre 2015 Année Académique 2015-2016 TABLE DES MATIERES TABLE DES MATIERES .............................................................................................................................. 1 BIBLIOGRAPHIE ........................................................................................................................................ 7 Chapitre I : GENERALITES SUR LE DIAGNOSTIC ET L’ANALYSE FINANCIERE ............................................ 1 I. DEFINITION ...................................................................................................................................... 1 II. LES UTILISATEURS DE L’ANALYSE FINANCIERE ................................................................................ 2 III. LES SOURCES D’INFORMATION DE L’ANALYSE FINANCIERE ....................................................... 2 IV. LES DIFFENRENTES METHODES D’ANALYSE FINANCIERE ............................................................ 3 A. L’analyse en tendance : l’analyse dans le temps des comptes annuels ...................................... 3 B. L’analyse comparative : l’analyse dans l’espace des comptes annuels ...................................... 3 C. L’analyse normative : l’orthodoxie financière ............................................................................. 4 D. La notation financière ................................................................................................................. 4 E. La méthode des scores ................................................................................................................ 4 Chapitre II : LES ETATS FINANCIERS DU SYSCOA ..................................................................................... 6 I. PRESENTATION DU BILAN COMPTABLE .......................................................................................... 6 A. Le bilan comptable ...................................................................................................................... 6 1. L’actif immobilisé .................................................................................................................... 6 a) Les Charges Immobilisées .................................................................................................... 7 b) Les Immobilisations Incorporelles ....................................................................................... 8 c) Les Immobilisations Corporelles .......................................................................................... 8 d) Les Immobilisations Financières .......................................................................................... 8 e) Les Amortissements ............................................................................................................ 9 f) Les Provisions pour dépréciation d’immobilisations ........................................................... 9 2. L’actif circulant ........................................................................................................................ 9 a) L’actif circulant HAO ............................................................................................................ 9 b) Les stocks ............................................................................................................................. 9 c) Les créances et emplois assimilés ..................................................................................... 10 d) Les autres créances : ......................................................................................................... 10 3. La Trésorerie -actif ................................................................................................................. 11 a) Les titres de placement ..................................................................................................... 11 b) Les disponibilités ............................................................................................................... 11 B. Le passif comptable ................................................................................................................... 11 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE 1. Les capitaux propres et ressources assimilées ...................................................................... 11 a) Le capital social .................................................................................................................. 11 b) La prime d’émission ........................................................................................................... 11 c) l’écart de réévaluation ...................................................................................................... 11 d) Les réserves ....................................................................................................................... 12 e) Le résultat de l’exercice ..................................................................................................... 12 f) Le report à nouveau .......................................................................................................... 12 g) Les subventions d’investissements ................................................................................... 12 h) Les provisions réglementées ............................................................................................. 12 2. Les dettes financières et ressources assimilées .................................................................... 12 a) Les emprunts obligataires ................................................................................................. 12 b) Les emprunts et dettes auprès des établissements de crédit ........................................... 12 c) Les emprunts de crédit-bail ............................................................................................... 12 d) Les emprunts et dettes financières diverses : ................................................................... 13 e) Les comptes courant des associés ..................................................................................... 13 f) Les provisions financières pour risque et charges ............................................................ 13 3. Le passif circulant .................................................................................................................. 13 a) Les dettes circulantes HAO ................................................................................................ 13 b) Les avances et acomptes reçus sur commandes en cours ................................................ 13 c) Les fournisseurs d’exploitation et comptes rattachés ...................................................... 13 d) Les dettes fiscales et sociales ............................................................................................ 14 e) Les autres dettes ............................................................................................................... 14 f) Les risques provisionnés .................................................................................................... 14 4. La trésorerie-passif ................................................................................................................ 14 C. Les écarts de conversion ........................................................................................................... 14 II. PRESENTATION DU COMPTE DE RESULTAT .................................................................................. 15 A. Les activités d’exploitation ........................................................................................................ 15 1. Les charges d’exploitation ..................................................................................................... 15 2. Les produits d’exploitation .................................................................................................... 16 B. Les activités financières ............................................................................................................. 17 1. Les charges financières .......................................................................................................... 17 2. Les produits financiers........................................................................................................... 17 C. Les éléments hors activités ordinaires ...................................................................................... 18 1. Les charges HAO .................................................................................................................... 18 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE 2. Les produits H.A.O ................................................................................................................. 18 D. La participation des travailleurs et l’impôt sur les sociétés ...................................................... 18 1. La participation des travailleurs ............................................................................................ 18 2. L’impôt sur les sociétés ......................................................................................................... 19 Chapitre III : L’ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DES PERFORMANCES .......................................................... 20 I. LES SOLDES SIGNIFICATIFS DE GESTION (S.S.G) ............................................................................ 20 A. La Marge Brute sur marchandises (MB/marchandises) ............................................................ 20 B. La Marge Brute sur matière (MB/matière) ............................................................................... 21 C. La Valeur Ajoutée (VA) .............................................................................................................. 21 D. L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ......................................................................................... 22 E. Le Résultat d’Exploitation (RE) .................................................................................................. 22 F. Le Résultat financier (RF) ........................................................................................................... 23 G. Le Résultat des Activités Ordinaires (RAO)................................................................................ 23 H. Le Résultat Hors Activités Ordinaire (R HAO) ............................................................................ 23 I. Le Résultat Net (RN) .................................................................................................................. 23 II. LE DIAGNOSTIC FINANCIER............................................................................................................ 24 A. L’effet ciseau ............................................................................................................................. 24 B. LE POINT MORT ......................................................................................................................... 24 III. LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE (CAFG) ............................................................ 26 A. Le mode de calcul de la CAFG par la méthode soustractive ..................................................... 27 B. Le mode de calcul de la CAFG par la méthode additive ............................................................ 27 C. Interprétation de la CAFG.......................................................................................................... 27 IV. LES EXCEDENTS DE TRESORERIE ................................................................................................ 28 A. L’Excédent de trésorerie d’Exploitation (E.T.E.) ........................................................................ 28 B. L’Excédent de Trésorerie Global (E.T.G.) ................................................................................... 29 Chapitre VI : L’ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER ET DE LA DYNAMIQUE DE LA SITUATION FINANCIERE ........................................................................................................................................... 32 I. ANALYSE FONCTIONNELLE ............................................................................................................ 32 A. Le bilan fonctionnel ................................................................................................................... 32 1. Schéma général du bilan fonctionnel .................................................................................... 33 2. Retraitement du bilan comptable ......................................................................................... 33 B. Les principaux concepts de l’analyse fonctionnelle .................................................................. 36 1. Le fonds de roulement net global (F.R.N.G) .......................................................................... 37 2. Le Besoin de Financement (B.F) ou Besoin en Fonds de roulement (BFR) ........................... 37 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE a) Le besoin de financement d’exploitation (BFE) ................................................................. 38 b) Le besoin de financement HAO (BFHAO) .......................................................................... 38 c) Le besoin de financement global (BFG) ............................................................................. 39 3. La Trésorerie nette (T.N.) ...................................................................................................... 39 C. L’équilibre financier de l’entreprise .......................................................................................... 40 1. La relation de l’équilibre financier ........................................................................................ 40 2. Les équilibres financiers courants ......................................................................................... 41 A. Ratios d’analyse de la structure financière du bilan fonctionnel .......................................... 42 a. Les ratios d’autonomie financière ..................................................................................... 42 b. Le ratio de financement des immobilisations ................................................................... 43 c. Le ratio de couverture des capitaux investis ..................................................................... 43 d. Les ratios de rotation......................................................................................................... 44 1. Interprétation et limites de l’approche fonctionnelle............................................................... 45 A. Application sur l’analyse fonctionnelle ................................................................................. 47 II. ANALYSE LIQUIDITE ....................................................................................................................... 49 A. Le bilan financier ou bilan liquidité ........................................................................................... 49 1. Schéma général du bilan liquidité ......................................................................................... 49 2. Les retraitements .................................................................................................................. 50 a) Les retraitements de l’actif ................................................................................................ 50 b) Les retraitements du passif ............................................................................................... 51 B. Outils d’analyse du bilan liquidité ............................................................................................. 54 1. Le Fonds de Roulement Liquidité (FRL) ou Fonds de Roulement Financier (FRF) ................. 54 2. L’actif Net (AN) ...................................................................................................................... 55 C. Les trois règles de l’orthodoxie financière ................................................................................ 55 D. Conclusion sur l’analyse liquidité .............................................................................................. 56 E. Application sur l’analyse liquidité ............................................................................................. 57 III. L’ANALYSE DYNAMIQUE DE LA STRUCTURE FINANCIERE DE L’ENTREPRISE ............................. 58 A. Présentation du TAFIRE ............................................................................................................. 58 1. Première partie : Présentation des soldes financiers............................................................ 58 a Détermination de la CAFG ................................................................................................. 58 b Détermination de l’autofinancement................................................................................ 59 c La variation du besoin de financement d’exploitation (BFE) ............................................ 59 d L’Excédent de Trésorerie d’Exploitation (ETE) .................................................................. 60 2. Deuxième partie du TAFIRE : le tableau proprement dit ...................................................... 60 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE 3. Contrôle des soldes ............................................................................................................... 63 B. Commentaire sur le contenu du TAFIRE ................................................................................... 63 C. Application................................................................................................................................. 63 1. La CAFG .................................................................................................................................. 64 2. L’Autofinancement ................................................................................................................ 64 3. La variation du BFE ................................................................................................................ 64 4. L’ETE ...................................................................................................................................... 65 5. Le tableau proprement dit .................................................................................................... 65 Chapitre V : L’ANALYSE DE LA RENTABILITE ET DE LA CROISSANCE DE L’ENTREPRISE ......................... 68 A. LA RENTABILITE DE L’ACTIVITE .................................................................................................. 68 1. Le ratio de marge brute (MB) ................................................................................................ 68 2. Le ratio de marge brute d’exploitation (MBE) ...................................................................... 69 3. Le ratio de marge nette (MN)................................................................................................ 69 B. LA RENTABILITE ECONOMIQUE (Re) ......................................................................................... 69 1. Relation entre la rentabilité économique, la marge d’exploitation et la rotation de l’actif . 70 2. Décomposition de la rentabilité économique selon la pyramide du PONT NEMOURS ........ 70 C. LA RENTABILITE FINANCIERE (Rf) .............................................................................................. 71 1. La rentabilité des capitaux propres ....................................................................................... 71 2. Effet de levier financier ......................................................................................................... 71 D. La rentabilité des capitaux permanents (Rcper) ....................................................................... 73 Chapite VIII ANALYSE DES RISQUES ....................................................................................................... 74 I. LE RISQUE D’EXPLOITATION OU RISQUE ECONOMIQUE .............................................................. 74 A. Définition ................................................................................................................................... 74 B. Evaluation du risque ‘exploitation............................................................................................. 74 1. Evaluation par la dispersion du résultat d’exploitation ........................................................ 74 2. Evaluation par la dispersion de la rentabilité économique (Re) ........................................... 75 3. Evaluation par le levier d’exploitation (ou levier opérationnel) ........................................... 76 II. LE RISQUE FINANCIER .................................................................................................................... 77 A. Définition ................................................................................................................................... 77 B. Evaluation du risque financier ................................................................................................... 77 1. Analyse de la variation de la rentabilité financière induit par une variation de la rentabilité économique ................................................................................................................................... 77 2. Mesure de la dispersion de Rf ............................................................................................... 78 III. LE RISQUE DE FAILLITE OU RISQUE DE DEFAILLANCE ............................................................... 80 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE A. Définition ................................................................................................................................... 80 B. Evaluation du risque de faillite .................................................................................................. 80 1. L’analyse patrimoniale .......................................................................................................... 80 a) Principe .............................................................................................................................. 80 b) Evaluation du risque de faillite .......................................................................................... 80 2. La méthode des scores .......................................................................................................... 80 3. La notation (ou rating) ........................................................................................................... 81 COURS DE DIAGNOSTIC ET ANALYSE FINANCIERE BIBLIOGRAPHIE - Nacer-Eddine SADI, Analyse financière d’entreprise, l’Harmattan, 2009 - Jonathan BERK-Peter DeMARZO, Finance d’entreprise, 2 édition, Nouveaux Horizonz, 2011 - Edith GINGLINGER, gestion financière de l’entreprise, Memento Dalloz, 1991 - Elie COHEN, Analyse financière, Economica 1990 - Bernard COLASSE, La gestion financière de l’entreprise, P.U.F, 1993 - C. PEROCHON, B. GOUSSOU ET E.N’GUESSAN, Comptabilité générale selon le SYSCOA, Ed Foucher et CEDA, 1998 - Jean BARREAU, Jacqueline DELAHAYE, Gestion financière, Manuel et application, DUNOD, 2001 - SYSCOA, Plan comptable général des entreprises. BCEAO, Foucher, 1998 - SYSCOA, Manuel d’application, BCEAO, Foucher, 1998. Chapitre I : GENERALITES SUR LE DIAGNOSTIC ET L’ANALYSE FINANCIERE I. DEFINITION L’analyse financière est une discipline qui fait uploads/Finance/ cours-de-diagnostic-et-analyse-financiere-fc2-isig.pdf