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Chapitre 2 : Rôles et enjeux de l’entrée en bourse. Le présent chapitre se foca

Chapitre 2 : Rôles et enjeux de l’entrée en bourse. Le présent chapitre se focalisera sur les rôles et enjeux de l’entrée en bourse. S ection 1 : Les rôles de la Bourse de Casablanca. Telle que définie, une bourse est une institution qui permet de réaliser des échanges de biens ou d'actifs standardisés et ainsi d'en fixer le prix, d’où la distinction entre les bourses de commerce, où sont échangées des marchandises et les bourses de valeurs, où transitent des titres d'entreprises, qui constitue l’objet de cette étude. Cette bourse des valeurs constitue en fait un lieu de financement et de placement. Elle permet également l’allocation et la liquidité des titres. §1. Le financement des entreprises et autres personnes morales. De par sa vocation, une bourse draine des capitaux qui y sont placés soit par des personnes physiques ou morales à la quête de profits. Aussi, elle attire les demandes de financement exprimées par d’autres acteurs soit pour l’augmentation de capitaux, soit pour l’investissement. Il va sans dire, que par ce jeu, elle met en contact l’offre et la demande de capitaux. A ce titre, elle joue un rôle d’intermédiaire entre les porteurs et les demandeurs de capitaux. En concentrant les capitaux de tous les horizons, elle offre la possibilité aux entreprises d’avoir accès aux capitaux pour investir et accroitre leurs activités ou à faire face à des situations de déficit ou de crise. Cette fonction est ancienne. Les premières bourses sont nées à la renaissance (du XIVe au XVIe siècle en Europe). Grace à la collecte et la concentration de fonds, il a été permis de réaliser les grandes expéditions maritimes, les réseaux ferrées et autres. Cette fonction n’a pas changé. A l’heure actuelle, les entreprises qui ont des besoins de capitaux recourent au marché boursier pour se financer au moindre coût en évitant le recours à l’emprunt auprès des banques. Dans ce sillage, elles disposent de différents moyens. Ainsi, par l'introduction en Bourse ou par les augmentations de capital, les entreprises ont accès à des ressources financières supplémentaires. Les bourses ont permis aux entreprises de grandir et donc de développer des projets qu'un individu seul n'aurait pu financer. Une entreprise n'obtient de nouvelles ressources, qu’à travers l'émission d'actions ou d'obligations achetées par des investisseurs. § 2. L’incitation à l’épargne. La bourse joue un rôle prépondérant en matière d’incitation à l'épargne et à l’investissement. De la sorte, toutes les personnes ayant une capacité d’épargne positive peuvent devenir les associés des plus grandes entreprises privées industrielles et commerciales par le biais des actions ou devenir les créanciers de ces sociétés et des collectivités publiques. Ils peuvent investir soit à l'occasion d'augmentation de capital ou d'introduction en bourse sur le marché primaire, ou s'orienter sur le marché dit secondaire sur lequel sont négociés les titres déjà émis, et ce à l’effet de rentabiliser leurs capitaux. Dans cette optique, la Bourse permet la mobilisation de l'épargne et partant une meilleure allocation des ressources vers les projets d'investissements les plus profitables. En facilitant l'accès à l'épargne, les Bourses contribuent au développement de l’économie. Pour permettre à leurs clients d'investir en Bourse, les banques ont créé des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM): les Sicav et les fonds communs de placement (FCP). Chaque Sicav ou FCP peut regrouper l'épargne de plusieurs milliers de personnes, confiée à un gérant professionnel. §3. La liquidité des titres. La liquidité d’un actif mesure la vitesse de sa transformation en monnaie. La notion de liquidité est la principale différence entre les produits d’épargne et ceux de l’investissement. L’épargne est considérée comme liquidité dans la mesure où vous pouvez récupérer votre argent à tout moment et sans perte de valeur. Si, par exemple, vous avez un compte d’épargne dans une banque de la place, vous pouvez retirer à tout moment cette épargne sans problème et sans perte de valeur. L’investissement en valeurs mobilières ou fonds d’investissement collectifs OPCVM est également liquide. Vous pouvez toujours vendre vos investissements en instruments financiers à travers les intermédiaires financiers. La différence avec l’épargne, c’est la probabilité de perte de valeur à la vente. La bourse permet la négociabilité des titres. Cette facilitation de la sortie permet d'attirer un plus grand nombre d'investisseurs et explique pourquoi les sociétés de capital-risque souhaitent que les entreprises dans lesquelles elles ont investi s'introduisent en bourse. S ection 2 : Les enjeux de l’entrée en bourse. Toute personne qu’elle soit physique ou morale détenant des capitaux pourrait être tentée par l’accès à la bourse et partant bénéficier des profits qu’elle procure. Néanmoins, le bon sens nous interpelle quant aux avantages de la bourse et ses inconvénients, qui constituent les deux axes principaux autour desquels s’articule cette étude. Avant d’entrer dans le vif du sujet, un effort de définition s’impose. Ainsi, l’on peut admettre que l’'introduction en bourse d'une entreprise peut être définie comme ‘’ la mise sur les marchés financiers d'une fraction de son capital ‘’. 2 La procédure d'introduction vise à répartir ces titres dans le public en les allouant aux souscripteurs en fonction de leur demande. Elle permettra, par ailleurs, de fixer le prix auquel sera faite l'opération et débouchera sur une première cotation. §1. Les avantages de l’entrée en bourse. Les raisons qui poussent les entreprises à réaliser une introduction en bourse sont très variées. I- Consolider la notoriété et améliorer de l’image de marque L’introduction en bourse est une aubaine pour les entreprises pour donner autant d’éclat à leur image et de rayonnement auprès du public, aussi bien au niveau interne qu’international, grâce à la campagne médiatique et publicitaire qui précède et accompagne l’opération d’introduction dans ses différentes phases. Ce faisant, l’entreprise gagne en notoriété. Aussi, la cotation en bourse est à même d’accroitre l’intérêt accordé à l'entreprise à travers l'attention régulière portée à son évolution et à ses résultats par les medias. De même, en tant que conseillers, les intermédiaires en bourse se font les relais de l'image de l'entreprise auprès de leurs clients. Cet état de fait impacte positivement l’image de l’entreprise qui augmente les chances et les opportunités d’avoir d’autres partenaires ou de nouveaux clients et d’autres débouchés commerciaux. De surcroit, la cotation constitue un gage de crédibilité auprès des différents partenaires, dont les banques et autres. Sur un autre plan, la communication financière complétée par une bonne information périodique via les médias joue un rôle important dans cette dynamique pour sensibiliser tous les opérateurs. II- Lever des capitaux. Pour faire face à une situation de déficit ou de difficulté financière ou dans le cas contraire augmenter ses capacités d’investissement et de réalisation de nouveaux projets, une entreprise dispose de différentes alternatives, dont le recours à l’emprunt auprès des établissements de crédits, ou le recours à la bourse qui demeure moins couteux, en raison de la dispense des intérêts de la dette. Cette opération financière demeure la principale motivation de toute introduction, elle fait de la bourse une source de financement alternative. Aussi, l'introduction en bourse permet de dégager des fonds qui viendront éponger la dette de l'entreprise et assainir sa situation financière. Ce faisant, elle accroit sa capacité d'endettement future. De même, l'introduction en Bourse évite, à la société, tout éclatement ou dissolution suite au départ de l'un de ses actionnaires majoritaires ou bien dans certains cas de successions. Aussi, elle 3 facilite l'entrée de nouveaux actionnaires, dont la société pourrait avoir besoin au cours de son développement, ces derniers pourront par la suite sortir à leur guise par le biais de la Bourse. III- Offrir la liquidité aux actionnaires actuels L'introduction en bourse contribue à la fluidité des titres financiers existants, puisqu’elle permet à l’investisseur de revendre à tout moment un titre qu’il vient d’acquérir. Aussi, elle permet aux actionnaires de réaliser des plus-values en revendant tout ou partie de leurs parts. Ce faisant, elle répond à la fonction première des marchés financiers en permettant aux entreprises de trouver les capitaux nécessaires à leur développement et aux actionnaires de céder facilement leurs participations s'ils le souhaitent et trouver un éventuel recours au marché pour un placement futur. Il en résulte que l'introduction en bourse a plus d'intérêt pour les anciens actionnaires que pour les nouveaux. On saisit mieux cet aspect lorsque l'on se penche sur le prix d'introduction des titres. Il est clair que les anciens actionnaires ont intérêt à ce que le placement se fasse au prix le plus élevé, tandis que plus le prix est bas, plus les souscripteurs ont de chances de voir leur investissement se valoriser. IV. Bénéficier des avantages fiscaux. En s’introduisant en bourse, la société bénéficie d'exonérations fiscales importantes, dont une réduction de l'Impôt sur les Sociétés (IS), accordée pendant trois années consécutives, à compter de l'exercice qui suit celui de son inscription à la cote à savoir : une réduction de 50% si elle est introduite en bourse par augmentation de capital d'au moins 20% avec abandon du droit préférentiel de souscription, ainsi qu’une réduction de 25% si l’introduction en bourse se fait par cession de titres. Pour les anciens uploads/Finance/ cours-droit-boursier-suite.pdf