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Economie monétaire Plan du cours Titre 1. Qu’est ce que la monnaie ? 1. Les fon

Economie monétaire Plan du cours Titre 1. Qu’est ce que la monnaie ? 1. Les fonctions de la monnaie 1.1. Moyen de paiement 1.2. Réserve de valeur 1.3. Unité de compte 2. Les formes de la monnaie 3. Les fondements de la monnaie Titre 2. La demande de monnaie 1. Les fondements de la demande de monnaie 1.1. Motif de transaction 1.2. Motif de précaution 1.3. Motif de spéculation 2. L’interprétation de la demande de monnaie selon la théorie keynésienne 2.1. La demande de monnaie pour motif de transaction 2.2. La demande de monnaie pour motif de précaution 2.3. La demande de monnaie pour motif de spéculation 3. La demande de monnaie chez les monétaristes 4. La Théorie quantitative de la monnaie (TQM) 5. La demande de monnaie chez las monétaristes : Reformulation de la TQM. Titre 3. La création monétaire et l’offre de monnaie 1. Offre et demande de la monnaie 1.1. Calcul de l’offre de la monnaie 1.2. La demande de la monnaie 1.3. Equilibre entre offre et demande de la monnaie 2. La monnaie crédit 3. La création monétaire 3.1. La création monétaire par la Banque centrale 3.2. La création de monnaie par le trésor 3.3. Les contreparties de la masse monétaire Titre 4. La politique monétaire 1. Les analyses économiques des politiques monétaires 1.1. La politique monétaire d’inspiration keynésienne 1.2. Les principes de l’action par la monnaie 1.3. Le cadre du modèle IS-LM 2. Les objectifs de la politique monétaire 3. Les instruments de la politique monétaire 4. La politique monétaire et taux de change 5. Les difficultés de contrôle de la masse monétaire 6. La politique monétaire en économie ouverte 6.1. Comment la politique monétaire influe t-elle sur les taux de change 6.2. Economie ouverte et efficacité de la politique monétaire 7. Les limites à l'utilisation de la politique des taux d'intérêts 7.1. L'insuffisance possible du processus de diffusion 7.2. La volatilité des taux d'intérêt 7.3. L'incompatibilité des politiques 8. Les agrégats monétaires 8.1. Définition des agrégats monétaires 8.2. Le contenu des agrégats monétaires et leur classement Titre 5. Monnaie et inflation Titre 6. Le système Bancaire 1. Les institutions bancaires (banque centrale) 2. Les instruments de dépôt et de placement 3. Les instruments de circulation 3.1. Externes 3.1.1. Les espèces 3.1.2. Les paiements scripturaux 3.1.3. La monnaie électronique 3.2. Internes 3.2.1. Les opérations de guichet 3.2.2. Les transferts et les compensations interbancaires 4. Les instruments d’endettement et de garantie 4.1. Les crédits aux entreprises 4.2. Les crédits aux ménages 4.3. Les eurocrédits 4.4. Les engagements par signature Titre 1. Qu’est ce que la monnaie ? 1. Qu’est ce que la monnaie Les économistes définissent la monnaie à partir de ses trois fonctions et qui sont : moyen de paiement, réserve de la valeur et unité de compte. 2. Les fonctions de la monnaie 2.1. Moyen de paiement La première fonction de la monnaie est de faciliter le commerce, c'est-à-dire les échanges de biens et de services bénéficiant aux deux parties concernées. Cette fonction est appelée instrument d’échange. Lorsque l’échange a lieu en absence de monnaie, on dit qu’il y a un troc. Le troc implique un échange direct d’un bien ou service contre un autre. Toutefois, pour que le troc soit possible, il doit y avoir une double coïncidence entre les besoins respectifs. Un individu doit posséder ce que l’autre désire, et vice versa. Si X a des pommes, il peut les échanger contre les chaussettes de Y dont il a besoin, lorsque Y a lui aussi besoin des pommes. Le troc permet donc un supplément de satisfaction à chacun d’entre eux. Mais si X dispose de bois et que Y n’a nullement besoin, il faut que l’un d’eux ou les deux trouvent une troisième personne, dans l’espoir de réaliser un échange multilatéral. La monnaie facilite l’échange de ce type. X vend son bois contre de la monnaie et avec ce moyen il va acheter tout ce dont il a besoin. Les avantages de la monnaie sont encore plus évidents si on songe aux multitudes d’échanges qui puissent exister dans une économie moderne. Quel est alors le bien qui peut servir d’instrument d’échange, c'est-à-dire de monnaie. Un large éventail d’objets a d’ailleurs été utilisé à cet effet. Le choix d’un objet particulier en tant que "monnaie" peut être considéré comme le résultat d’une convention sociale. Si vous acceptez la monnaie comme contrepartie des biens que vous voulez vendre, c’est parce que les autres accepteront votre monnaie comme contrepartie des biens que vous voulez achetez. Toutes sortes d’objets ont été utilisées comme monnaie par des cultures différentes à des époques différentes. Les indiens d’Amérique se servaient de perles et les habitants des îles des Mers du Sud, de coquillages. Dans les camps des prisonniers pendant la 2ème guerre mondiale, les cigarettes étaient un instrument d’échange. Pendant longtemps l’or a été le principal instrument d’échange. Cependant la valeur d’une pièce d’or dépend de son poids, de sa pureté ainsi que de l’offre et de la demande sur le marché de l’or. Il serait très coûteux de la peser et de la vérifier à chaque transaction. Dès lors l’une des fonctions de l’Etat jusqu’au 20ème siècle a été de frapper les pièces d’or, garantissant ainsi leur poids et leur qualité. De nos jours tous les pays développés utilisent comme monnaie du papier, spécialement imprimé par l’Etat à cet effet, ainsi que les pièces de métal. Cependant la plupart des transactions sont effectuées à l’aide de chèques, de cartes de crédit ou de virement entre banques. Les économistes considèrent que les encaisses détenues sous forme de compte-chèques sont de la monnaie, au même titre que les billets parce qu’elles sont acceptées comme mode de paiement presque partout, et remplissent une fonction d’instrument d’échange. 2.2. Réserve de la valeur Les gens n’accepteront d’échanger ce qu’ils possèdent contre de la monnaie que s’ils pensent pouvoir ultérieurement échanger cette monnaie contre les biens ou services qu’ils désirent. Par conséquent, pour que la monnaie puisse jouer son rôle d’instrument d’échange, elle doit garder sa valeur, du moins pour une période courte. Cette fonction est plus connue sous le nom de fonction de « réserve de la valeur ». Il existe beaucoup d’autres réserves de valeur. L’or, qui n’est plus une « monnaie » parce qu’il n’est plus utilisé comme instrument d’échange, continue néanmoins à servir de réserve de valeur. En Inde, par exemple, les gens détiennent une grande part de leur épargne sous forme d’or. La terre, les actions, les obligations, le pétrole, les ressources minières sont autant de réserves de valeur. Mais aucune n’est parfaitement sûre dans la mesure où il est impossible de savoir précisément contre quoi elles pourront être échangées dans le futur. Les pièces, les billets, les comptes-chèques et les autres formes de monnaie ne sont pas non plus des réserves de valeur parfaitement sûres. En cas de fluctuation de prix, le montant de ce que vous pourrez acheter avec vos liquidités ou avec l’argent placé sur votre compte en banque ne sera pas le même. La monnaie a la propriété de liquidité qui la qualifie pour être le meilleur instrument de réserve de pouvoir d’achat immédiat. La monnaie est un instrument de réserve de pouvoir d’achat immédiat et un actif sans risque. Donc la monnaie n’est pas un bien comme les autres et les différences résident non dans la qualité de la monnaie mais dans sa nature. C’est ce qu’a fait Keynes dans "Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie" (1936). Les propriétés de la monnaie selon Keynes sont trois : - L’élasticité d’offre de la monnaie est nulle. Il n’existe pas de mécanisme automatique qui en réallouant des facteurs au secteur monétaire permettrait de produire plus de monnaie. En ce sens, la monnaie fait partie des biens rares, dont la production ne peut être induite de la demande des agents par les mécanismes de marché. Le processus de sa production n’est pas directement lié aux variables réelles de l’économie. Elle constitue pour l’économie réelle une variable exogène. - L’élasticité de substitution de la monnaie est nulle. Lorsque la quantité de monnaie est insuffisante, il n’existe aucune possibilité de substituer d’autres biens ou actifs à la monnaie. Cette seconde propriété renforce le caractère de rareté de la monnaie, bien sans substitut pour remplir la fonction d’échange. - Lorsque le volume de monnaie est insuffisant il n’est pas possible d’obtenir un accroissement de la valeur réelle de la monnaie par la baisse des prix. Ce dernier point fait l’objet de controverse. Les théoriciens classiques soutenaient que la quantité de monnaie existant dans l’économie était sans importance. Si le volume de monnaie est momentanément insuffisant, il en résulterait logiquement une baisse de la demande et des prix. La baisse des prix augmenterait alors la valeur réelle de la monnaie par rapport aux biens, et les échanges se produiraient normalement. Keynes s’oppose à cette façon de voir les choses. Pour lui, la baisse des prix ne sera jamais le moyen qui permettra d’obtenir l’équilibre monétaire. Il avance uploads/Finance/ cours-eco-monetaire-57page.pdf