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Dicko kadidia If : Correction du devoir Thème 1 : 1) Calculer la valeur de « al

Dicko kadidia If : Correction du devoir Thème 1 : 1) Calculer la valeur de « alfa » si le taux d’actualisation est de 8% et si l’évaluation qualitative confirme que les cash flow au-delà de la 5èmeannée progresseront de 2% par an. • Calcul de la Vpe Vpe = CF/(1+r)m = 45000/1,08 + 22000/(1,08) ^2 + 23000/(1,08)^3 + 20000/(1,08)^4 + 22000/(1,08)^5 = 108459,68 ~ 108460 • Calcul du Vpi avec g = 2% Vpi = Vta = CF5(1+g) / (r-g) * 1/(1+r)^5 = 22000(1,02)/(0,08-0,02) * 1/(1,08)^5 = 254538 • VE = Vpe + Vpi = 108460 + 254538 = 358007 2) idem que la question 1 si le taux d’actualisation est de 12%. • Vpe = 108460 • Calcul de la Vpi Vta = 22000(1,12)/(0,08-1,12) * 1/(1,08)^5 = -16124,58 - VE = 108460+ (-16125) = 92335 3) idem que la question 1 si les cash flow au-delà de la 5ème année restent constants à l’infini avec r = 8% - Vpe = 108460 - Calcul de la Vpi Vpi = CF5/r * 1/(1+r)^5 = 22000/0,08 * 1/(1,08)^5 = 187160 - VE = 108460 + 187160 = 295 620 4) Une synthèse des résultats obtenus des 3 scénarii - Pour la première la valeur de l’entreprise est stable, le montant pour la période terminale a assez augmente par rapport des cash flux actualise pour la période explicite. - Pour la seconde, on constate que la forte progression du taux d’actualisation a provoqué une diminution de la valeur terminale et qui à engendrer une baisse du montant de la valeur de l’entreprise. - Pour la troisième, on constate que lorsque les cash flow restent constant au-delà de la 5ème année la valeur de l’entreprise augmente considérablement. Thème 2 : Good Will : L’approche Goodwill est une méthode parmi d’autres utilisée pour l’évaluation financière d’une société. C’est un élément à intégrer au niveau de l'actif immobilisé du bilan et, plus précisément, en tant qu'immobilisation incorporelle. Le Goodwill ou survaleur représente la différence entre l'actif net du bilan d'une entreprise et sa valeur de marché ; ou encore : le GoodWill est un écart d'acquisition correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables (selon la norme internationale IFRS 3). C'est donc la différence entre la valeur d'achat et la valeur économique de l'entreprise, et cette survaleur est considérée comme valorisant un avantage futur. Toutefois, d’autres critères peuvent être intégrés à la valorisation du goodwill. Il s’agit du capital humain, de l’image de marque, d’un savoir-faire propre à l’entreprise…Cependant lorsque ces éléments agissent négativement on parlera de Badwill car ils auront un impact sur la valeur de l’entreprise. Capital immatériel : Le capital immatériel est par opposition au capital matériel, l'ensemble des techniques, valeurs, et compétences non quantifiables d'une entreprise. Ce terme est souvent lié à celui de goodwill, qui peut servir à évaluer le capital immatériel d'une entreprise. Le capital immatériel (aussi appelé actif immatériel) correspond aux actifs d'une entreprise qui sont, comme son nom l'indique, immatériels. Ils sont à différencier des actifs matériels et financiers et ne font pas partie du bilan d'une société. Il peut s'agir donc d'une marque, d'une image, de sa clientèle ou encore de son savoir-faire. Ce ne sont pas des actifs matériels, qu'il est difficile de quantifier. Mais ceux-ci participent à construire la valeur positive de l'entreprise. Les actifs immatériels permettent à une entreprise de se démarquer de sa concurrence. Le capital immatériel peut-être divisé en diverses sous-catégories : • Le capital structurel : la culture de l'entreprise, les innovations, etc. • Le capital relationnel : les relations avec les clients, fournisseurs et autres partenaires. • Le capital humain : valeurs, expérience, formations, etc. uploads/Finance/ devoir-d-x27-if 1 .pdf