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Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE Section 1 : le contexte de cette OPA MITTAL STEEL et ARCELOR se sont deux entreprises, d’envergure internationale prenant chacune le leadership sur leur segment de marché se font face. MITTAL STEEL est devenu en 2005 le premier producteur mondial d'acier devant ARCELOR. Le groupe emploie 165.000 personnes dans le monde et a réalisé un chiffre d'affaires de 28 milliards de dollars en 2005. ARCELOR est, lui, devenu en 2006, le numéro un mondial en terme de chiffre d’affaires (32 milliards d’Euros) et emploie 96.000 personnes dans plus de 60 pays. Avec le raid sur ARCELOR, MITTAL STEEL est passé à la vitesse supérieure. Contrairement aux aciéristes moribonds, dotés d’usines obsolètes et surpeuplées, sa nouvelle proie, ARCELOR, est un groupe en excellente santé. Ses restructurations sont presque achevées et, avec le succès de son OPA sur le Canadien DOFASCO. Dans ce cadre, il faut décrypter les actions de communication d’influence mises en œuvre par MITTAL STEEL en direction des actionnaires, des salariés et du grand public. Depuis 1992, les productions mondiales de minerai de fer et d’acier ont connu une forte croissance. La production de minerai de fer est ainsi passée d’environ 800 millions de tonnes en 1992, à plus de 1300 millions de tonnes en 2005. De la même façon, la production d’acier a dépassé les 1100 millions de tonnes en 2005, contre environ 700 millions de tonnes en 1992. De même, alors que la Chine était traditionnellement exportatrice de coke (matière première indispensable dans le processus de production d'acier par voie de haut-fourneau), le Gouvernement chinois a mis en place des mesures de restrictions à l'exportation afin d'en réserver une grande partie à sa sidérurgie nationale. Ces restrictions ont donc causé une Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE pénurie de coke sur le marché mondial et entraîné une hausse vertigineuse de son prix de près de 600%. À la lumière de ces faits, on comprend pourquoi, par effet domino, l'acier est devenu une denrée recherchée. Les sidérurgistes, dans leur ensemble, limités dans leurs approvisionnements, peinent à servir leurs propres marchés. Ils produisent et vendent en allouant au mieux. C'est toute la chaîne de valeur qui se trouve sous tension. A. Les perspectives : Compte tenu des prévisions d'une croissance de l'économie chinoise et de la reprise économique synchronisée des autres grandes régions du monde, hors Europe, rien ne laisse supposer que la tension actuelle sur le marché mondial des matières premières puisse s'inverser. En revanche, cette situation devrait entraîner une relance de l'investissement en capacités dans les secteurs miniers et du transport maritime, qui, à son tour, devrait favoriser un rééquilibrage entre l'offre et la demande mondiale d'acier. Le marché européen sera dès lors le premier à bénéficier de la présence d'entreprises sidérurgiques d'envergure mondiale mais aux racines européennes. La sidérurgie va donc vivre dans le proche avenir à l'heure des concentrations. Là encore, la Chine avec son énorme appétit en biens de consommation, jouera un grand rôle. D'ores et déjà, chaque année, ses 900 entreprises séparées fournissent l'équivalent de la production mondiale de MITTAL STEEL ! Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE B. Repère chronologique -MITTAL lance OPA contre ARCELOR -Création association des actionnaires d'ARCELOR -Revalorisation du prix d'achat par MITTAL -Rapprochement ARCELOR/SEVERSTAL -MITTAL devant le Sénat Belge -ARCELOR accepte l'accord de MITTAL C. Les forces en présence (la structure des deux actionnariats et l’ensemble des intervenants) a. MITTAL : Structure : L’actionnariat de MITTAL STEEL reste verrouillé et la famille Mittal détient la majorité des parts avec 74% et Les actions disponibles sur les marchés boursiers (le flottant) sont possédées par des fonds d’investissements et des institutions financières. On peut considérer que, pour ces raisons, Arcelor n’aurait pas pu exercer une OPA hostile sur MITTAL. Réseaux d’influence : Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE 1) Les banques partenaires : Mittal a fait appel à cinq banques, qui ont joué des rôles complémentaires : Goldman Sachs, le Crédit Suisse, HSBC, Citigroup et la Société Générale. Ces banques partenaires de Mittal jouent un rôle central dans l’OPA, en particulier Goldman Sachs qui apparaît comme le pivot du dispositif puis qu’elle est connu par ses prise de risque dans les OPA hostile qui rompent dans la banque d’affaire. 2) AMO international corporate and financial communication : Cette alliance internationale entre le Britannique Maitland Consultancy, l’Américain Abernathy MacGregor et le Français RSCG Omnium, vise à permettre des synergies dans les communications financières à vocation internationales. 3) des personnalités : un certain nombre de personnalité ont participé à la réussite des cette OPA tel que JOHN ASHCROFT qui est un ancien membre du partie républicain et qui détient des relations privilégiées avec de nombreux gouvernements européens et Anne Méaux qui dispose de fortes relations avec d’éminents représentants de la droite française et des milieux d’affaires comme François Pinault. b. ARCELOR : Structures actionnariat : L'actionnariat d’ARCELOR n'est pas verrouillé : 85% des titres sont en libre circulation en bourse. L'État luxembourgeois, ne détenant que 5,6% des titres, c’est l’homme d’affaires franco -polonais Romain Zaleski, détenteur de 7,5% des parts via Carlo Tassara International (CTI) qui pèse le plus dans l’environnement actionnarial d’ARCELOR. Le seul vrai pouvoir d'ARCELOR reste donc la dissuasion et l'appui politique. Réseaux d’influence : Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE Le gouvernement belge et du Luxembourg : sont considérés comme des actionnaires historique d’ARCELOR. 1) L’association des petits actionnaires : présidée par Colette Neuville qui revendique la représentation de 2,5% des petits porteurs. 2) L’homme d’affaire Romaine Zaleski : premier actionnaire d'ARCELOR, avec plus de 7% du capital, devant le Grand-Duché du Luxembourg , fait figure d'homme clé, alors qu'il a déjà investi, via sa holding Carlo Tassara International (CTI), près de 2 milliards d'euros. 3) SKADDEN ARPS : À la tête du bureau de Paris de ce grand cabinet d’avocats, Pierre Servan-Schreiber a constitué une équipe d’une dizaine d'avocats à Paris, trois à Londres, trois en Belgique. 4) Banques partenaires : BNP Paribas et Calyon sont les banquiers traditionnels d’ARCELOR et ont été mobilisés principalement sur leur capacité de financement. Merril Lynch (Marc Pandraud) et UBS ont structuré la stratégie d’ARCELOR. Par ailleurs, plusieurs banques sont intervenues directement à côté des banques partenaires : Lazard a conseillé la région Wallonne; JP Morgan a conseillé l’État luxembourgeois; BBVA et BCH, banques espagnoles, ont conseillé l’État espagnol. Par ailleurs, Morgan Stanley a été mandaté par le conseil d ‘administration d’ARCELOR pour l’aider à juger de la qualité des offres, indépendamment de la direction générale. Curieusement, ce rôle a été dévolu à Michael Zaoui, frère de Yoel Zaoui, artisan de la stratégie de MITTAL. Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE Section 2 : analyse de l’OPA et les stratégies soutenant cette OPA A. Analyse de l’OPA : 1) Une campagne de communication bien orchestrée : La qualité de la communication d’une grande entreprise est au moins aussi vitale que celle de ses montages financiers et juridiques, surtout lorsque comme c’était le cas pour ARCELOR, 85% de l’actionnariat est composé de petits porteurs. En effet, la difficulté pour MITTAL n’est ni d’ordre économique, ni d’ordre réglementaire. La question qui se pose est donc bien d’amener le « flottant » des actionnaires à adhérer au projet de consolidation et d’expansion C’est pourquoi, outre le terrain purement spéculatif auquel est malgré tout sensible n’importe que actionnaire, le terrain d’affrontement s’est déplacé vers l’échiquier sociétal. MITTAL STEEL et ARCELOR vont donc mettre des moyens considérables pour s’affronter sur le plan de la communication via leurs réseaux d’influence respectifs. Le patron d'Arcelor estime entre 80 et 150 millions d'Euros la facture qu'il devra payer à la multitude de banquiers, avocats et communicants mobilisés sur l'opération, ce qui, a- t-il précisé, représente l'équivalent, pour son entreprise, d'une ligne de galvanisation! Et Selon l'estimation de plusieurs banquiers, MITTAL devra, de son côté, acquitter une facture de 150 millions d'Euros à ses cinq banques conseils : Goldman Sachs, Citigroup, Crédit suisse, Société générale et HSBC. 2) L’action d’anne méaux (image sept) : MITTAL, par l’intermédiaire d’Anne Méaux, son conseil en communication, a fait le choix d’une stratégie de communication multiple, sophistiquée, jouant parfois davantage la Master EFI 1 1 LES OFFRES PUBLIQUES : OPA/OPE carte de la perception et de l'affectif que celle des faits, dans le but de tenter de convaincre les actionnaires d'ARCELOR de la pertinence de son projet industriel. Plus que dans toute autre OPA le duel s’est joué en grande partie sur le terrain de la communication : conférences de presse, communiqués, conférences call, interviews, voyages de presse, visite des installations de MITTAL STEEL à Chicago et dans le Nord de la France, pleines pages de publicité financière dans les quotidiens, et recours aux agences de communication… 3) Communication à destination des syndicats : Le groupe MITTAL STEEL a annoncé qu’il espérait rencontrer « dès que possible » les syndicats d’ARCELOR uploads/Finance/ etude-de-cas.pdf