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Réalisé par : Ouyahya Youssef Encadré Par :Mme H.El Boukhari Evaluat ion Des Ti

Réalisé par : Ouyahya Youssef Encadré Par :Mme H.El Boukhari Evaluat ion Des Titres De La "SA" via les méthodes patrimoniales 1).Approche de la valeur des titres par l'actif net comptable : Valeur Mathématique Comptable (VMC) On entend par ANC, la situation nette comptable, c'est-à-dire les capitaux propres. L’ANC représente les ressources de l’entreprise qui reviennent aux actionnaires. Il s’agit en effet, soit - des capitaux apportés initialement, - soit des capitaux laissés sous forme de réserves, report à nouveau, résultat réalisés ou à réaliser telles les subventions d’investissement. Il est calculé à partir des valeurs du bilan selon la formule suivante : ANC = Σ Actifs - Σ dettes Il représente le droit pécuniaire de l’actionnaire en cas de cessation d’activité de la société, exprimé en termes de valeurs comptables. Le raisonnement se fera à partir de l’actif « cessible » et des dettes réelles Des aménagements doivent être apportés au bilan comptable. -Détermination de l'actif net comptable l’actif net comptable ou situation nette comptable correspond à des capitaux propres après répartition des résultats. à l’actif, elle résulte de la somme algébrique suivante : ANC = Actif net total – les actifs fictifs ou sans valeur – le passif exigible total (toutes dettes de toutes natures) Ou bien: ANC = Capitaux propres et capitaux propres assimilés - Immobilisations en valeurs avec : Capitaux propres = (Capital social libéré + Résultat net de L'exercice + primes d’émission, de fusion + Report à nouveau Les réserves de toutes catégories(légales, statutaires, réglementées, facultatives)) Capitaux propres assimilées = (Subventions D'investissement + provisions réglementés ) Actif mathématique comptable / Nombre d’actions ANCC = Actif net corrigé – Passif exigible corrigé la valeur mathématique comptable peut être calculer: -Avant répartition des résultats et on parle de la valeur mathématique comptable coupon attaché ; 1. VMC coupon attaché (Avant Répartition Du Résultat) D'une Action = Capitaux Propres Avant Répartitions De Résultat* / Nombre Des Actions *Y compris Les Dividendes -Après répartition des résultats et on parle de la valeur mathématique comptable coupon détaché ou ex-coupon. 2. VMC coupon détaché (Après Répartition Du Résultat*) D'une Action = Capitaux Propres Après Répartition Des Résultats / Nombre Des Actions *Sans Tenir Compte Des Dividendes 2). Détermination de l'actif Net corrige (ANCC) L’objectif étant d’approcher la valeur patrimoniale de l’E/se. On procède généralement à la détermination de l’actif net comptable tel qu’il ressort des documents comptables préalablement audités et certifiés. Un audit de pré évaluation des trois derniers bilans est ensuite réalisé afin de déterminer les éventuels retraitements comptables et surtout évaluer, de manière extracomptable, les éventuels plus et moins et values qui caractérisent les éléments de patrimoine. C’est à partir de ces retraitements comptables et extracomptables que l’actif net corrigé peut être évalué. - On peut calculer maintenant l'Actif Net Comptable Corrigé ou valeur intrinsèque. Celui-ci est donc égal à : Ou Bien: ANCC = ANC +/- Retraitements Nécessaires +/- Incidences Fiscales +/- Engagements Hors Bilan *Les Plus Valus Nettes Seront Traitées Sans Incidences Fiscales Puisque N'est Pas Destinée à La Vente " Optique De Continuité D'exploitation " Actif mathématique Réelle / Nombre d’actions la valeur mathématique Réelle peut être calculer: -Avant répartition des résultats et on parle de la valeur mathématique Réelle (Intrinsèque ) coupon attaché; 3. VMI Ou Bien VMR Coupon Attaché Avant Répartitions Des Résultats = ANCC/Nombre Des Actions -Après répartition des résultats et on parle de la valeur mathématique Réelle coupon détaché ou ex-coupon. 4. La Valeur De Rendement D'une Action C'est la somme Qui Placé à Un Certain Taux , Produirait Un Intérêt Annuel Egal Au Bénéfice Net Par Action Donc: V.R = Bénéfice Par Action *100 /Taux De Capitalisation 5.La Valeur Financière D'une Action Coupon Attaché C'est la Somme Qui Placé à Un Certain Taux , Produirait Un Intérêt Annuel égal Au Dividende Par Action . *V.F (NETTE) =Dividende Nette Par Action *100/Taux De Capitalisation *V.F (BRUTE) = Dividende Brute par Action *100/Taux De Capitalisation uploads/Finance/ evaluation-des-titres-de-la-sa-ouyahya-youssef.pdf