1 Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Tétouan Master : Fin

1 Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Tétouan Master : Finance Audit et Contrôle de Gestion 3ème Promotion Encadrée par : Professeur Houria ZAAM Réalisé par: Décision de financement et de placement À long terme 2 Section 1 : financement par fonds propres Autofinancement Augmentation du capital 1. Les cessions d'éléments de l'actif immobilisé Section 2 : financement quasi fonds propres Les titres subordonnés Les titres et prêts participatifs : Les comptes courants d’associés Section 3 : financement par l’endettement Financement par emprunt : L’emprunt indivis L’emprunt classique auprès des établissements de crédit : L’emprunt obligataire : Financement par le crédit-bail : Crédit-bail mobilier : Le crédit-bail immobilier : La cession bail Section 4 : le choix de critère de financement Etude de cas Conclusion Bibliographie 3 Introduction : Lors de sa création, puis au cours de son développement, l’entreprise au moment opportun, doit détenir les ressources financières nécessaires pour faire face à ses échéances, et utiliser au mieux les moyens dont elle dispose. Pour exercer son activité, l’entreprise doit d’abord engager des dépenses avant de percevoir des recettes : réalisation des investissements matériels (terrains, installations, constructions) ; achats des matières et fournitures, prévoir la rémunération de la main d’œuvre). Ce n’est qu’ultérieurement, à l’issue de la production et de la commercialisation, que des recettes seront encaissées après la réalisation des ventes. Il y a donc un décalage dans le temps entre les paiements et les encaissements concernant aussi bien les investissements que l’exploitation. Ce décalage crée des besoins de financements que l’entreprise devra couvrir en se procurant des fonds selon différentes modalités. En partant du fait que l’entreprise est une entité économique combinant les facteurs de production (capital, travail, matières premières) dans le but de produire des biens et services destinés à être vendus sur un marché solvable, le financement peut être défini comme lui permettant de disposer des ressources qui lui sont nécessaires sur le plan pécuniaire. Ce financement conditionne la survie de l’entreprise. Dans toutes les décisions de financement à long terme, l’investissement occupe une placesingulière dans la littérature de gestion .L’entreprise doit investir non seulement pour assurer le développement de son matériel de production, mais elle doit assurer le développement de son activité en augmentant sa capacité de production ou en fabriquant des produits nouveaux. Pour financer les investissements, l’entreprise recourt aux capitaux permanentsgénéralement divisés en :  Financement interne : il s’agit de l’autofinancement correspondant au résultat non distribué ;  Financement externe : les fonds proviennent alors de l’extérieur, soit par endettement à moyen ou long terme ou par crédit-bail. 4 Section 1 : financement par fonds propres Financement par fonds propres est un financement interne est une source de financement privilégiée par les entreprises. En effet,il évite de recourir :  à l’endettement, mode de financement qui accroît le risque de faillite et réduit l’indépendance financière de l’entreprise ;  à l’augmentation de capital, mode de financement coûteux auquel toutes les entreprises nepeuvent avoir accès et qui peut modifier la structure de contrôle de l’entreprise. Dans cette section on traitera les principaux modes de financement par les capitaux propres de l’entreprise à savoir l’autofinancement, l’augmentation du capital et enfin la cession d’éléments d’actif. 1. Autofinancement L’autofinancement est le financement des investissements par les moyens propres de l’entreprise, c’est la ressource qui provient de l’activité de l’entreprise et conservée par elle, autrement dit c’est la part de la capacité d’autofinancement qui restera à la disposition de l’entreprise pour être réinvestie. L’autofinancement demeure le moyen de financement privilégié des entreprises, c’est la plus facile à mettre en œuvre car il n’y a pas à obtenir l’accord des personnes extérieures à l’entreprise et qu’elle n’entraîne pas de frais. Toutes les entreprises l’utilisent y compris les plus grandes. Selon le plan comptable marocain définit l’autofinancement comme un surplus monétaire généré par l’entreprise et conservé durablement pour assurer le financement de ses activités et de financer son développement futur D'une manière générale, il peut être défini également comme la part non distribuée des profits réalisés par une entreprises au cours d'une période donnée. De toutes ces définitions, nous constatons que l'autofinancement n'est pas pris du point de vue juridique ni comptable, plutôt considéré sous l'angle économique où l'on doit tenter d'en cerner le contenu. 5 Pourquoi l'entreprise recourt-elle à l'autofinancement et ne fait-elle pas appel uniquement au financement externe ? Différentes raisons peuvent amener les dirigeants de l'entreprise à préférer l'autofinancement à l'émission d'actions ou d'obligations, ou encore au crédit bancaire.  Un tel choix peut résulter, en premier lieu, d'une attitude spontanée des dirigeants visant à employer au mieux, et dans la perspective d'une meilleure rentabilité, les liquidités réalisées au cours de l'exercice. Il s'agit souvent d'un réflexe de bonne gestion financière. Comme il convient de ne pas laisser des sommes oisives, lorsqu'on arrive en fin d'année  De plus, l'autofinancement apparaît souvent comme préférable pour un ensemble de motifs qui témoignent du désir des dirigeants de l'entreprise de garder le contrôle de celle-ci, de minimiser le risque des investissements ou le coût du capital.  L'autofinancement sera en outre fréquemment préféré au recours à l'emprunt parce que, sa réalisation accomplie, il n'entraîne pas de charge financière En plus l’autofinancement offre plusieurs avantages pour les décideurs financiers:  Pas de remboursements à prévoir ;  Aucune dépendance financière par rapport à des éléments externes (actionnaires, banques, créanciers…) ;  Il est une ressource apparemment gratuite, car il ne donne pas lieu à paiements d’intérêts ;  Image d’entreprise saine et prospère. Cependant, malgré ces avantages, l'autofinancement comporte quelques inconvénients 6  Ressources financières limitées pour la croissance et le développement de l'activité .Il faut alors envisager d'autres sources de financement ;  L’excès d’autofinancement d’une entreprise peut décourager les associés qui, ne recevant plus de rémunération, se détournent de l’entreprise, ce qui rend difficile les augmentations de capital lorsqu’elles sont nécessaires ;  son caractère inflationniste les entreprises ont tendance à augmenter leur prix afin de dégager des ressources de financement suffisantes. Le calcul del'autofinancement de l’exercice passe par la détermination de la capacité d’autofinancement. Son calcul est résumé dans la relation suivante : Autofinancement= CAF - les dividendes distribués au cours de l’exercice A. Les ratios d’autofinancement : ratios Formules Interprétations D’autofinancement
       Ce ratio montre la part relative que représente l’autofinancement dans les capitaux propres. De la valeur ajoutée
    é Il montre la fraction de la valeur ajoutée consacrée à l’autofinancement. D’utilisation de l’autofinancement
     Il montre combien l’autofinancement participe pour financer les investissements de l’entreprise. Si le CPC permet de déterminer les différentes niveaux de rentabilité (exploitation,financier,courant et non courant), l’état des soldes de gestion (troisième états de synthèse) permet de visualiser à travers des soldes de gestion comment l’entreprise à générer son bénéfice et sa capacité d’autofinancement ? 7 Cet état, ainsi, décrit en « cascade » la formation du résultat (1er partie du tableau)et calcule la capacité d’autofinancement de l’entreprise( 2eme partie du tableau). Etat des soldes de gestion Tableau de formation des résultats Tableau de calcul de l’autofinancement Dans notre cas on s’intéresse seulement au calcul de l’autofinancement de l’exercice qui passe en premier lieu par la détermination de la capacité d’autofinancement. B. La capacité d’autofinancement : La capacité d’autofinancement (CAF) représente, pour l’entreprise, l’excédant de ressources internes ou le surplus monétaire potentiel dégagé durant l’exercice, par l’ensemble de son activité et qu’elle peut destiner a son autofinancement et dont elle pourrait se servir pour assurer les besoins financiers inhérents à son développement et à sa pérennité .Elle permet :  De rémunérerles associés ;  De renouveler et d’accroitre les investissements ;  D’augmenter le fonds de roulement ;  De rembourser les dettes financière ;  De mesurerla capacité de développement et l’indépendance de l’entreprise ;  De couvrirles pertes probables et les risques. C. Le calcul de la CAF Il existe deux méthode pour calculer la CAF -Soit à partir du résultat net de l’exercice. On parle de la méthode additive. -Soit à parti de l’excédant brut i. Méthode additive : (1) à l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs (2) à l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulant et à la tresorerie (3) y compris reprises sur subventions d’investissement + + + - - - - + Résultat net de l’exercice Bénéfice(+) Perte(-) Dotation d’exploitation (1) Dotation financier (1) Dotation non courantes (1) Reprises d’exploitation (2) Reprises d’exploitation (2) Reprises non courantes (2) (3) Produit de cession des immobilisations Valeur nette d’amortissement des immobilisations = CAF - Dividendes = Autofinancement Le calcul de la CAF : Il existe deux méthode pour calculer la CAF : Soit à partir du résultat net de l’exercice. On parle de la méthode additive. Soit à parti de l’excédant brut d’exploitation. On parle de la méthode soustractive : à l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulant et à la trésorerie à l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulant et à uploads/Finance/ expose-decision-finanacement-et-placement-a-long-terme-pdf.pdf

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• Détails
• Publié le Sep 14, 2022
• Catégorie Business / Finance
• Langue French
• Taille du fichier 0.6433MB