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FORMATION BOURSE 2017 Introduction générale Louvain School of Management Consei

FORMATION BOURSE 2017 Introduction générale Louvain School of Management Conseil Formation boursière LSM : Première partie Page 2 Agenda • Présentation de la formation • Introduction générale aux marchés financiers • Les marchés financiers – Primaires/Secondaires – Réglementés/De gré à gré – Dirigés par les ordres/Dirigés par les prix • Les ordres de bourse • Techniques boursières – La négociation – La compensation – Le règlement-livraison • Fiscalité – Le Précompte Mobilier – La Taxe sur les Opérations de Bourse – Evolution à venir : Quid de la taxe sur les plus-values ? • Contacts Formation boursière LSM : Première partie Page 3 Présentation de la formation • Objectifs : – Apporter aux étudiants le chainon manquant entre la formation reçue durant le cursus universitaire et la réalité du terrain. – Présenter les subtilités des marchés financiers et de leur organisation. – Présenter les opportunités professionnelles dans le secteur. • Programme : – Partie 1 : Introduction générale aux marchés financiers, aux techniques boursières et à la fiscalité sur les instruments financiers – Partie 2 : La MiFID et les produits non complexes (obligations, actions, sicavs, trackers) – Partie 3 : Les produits complexes (Turbos, Warrants, Options, Futures, Forex) – Partie 4 : L’analyse fondamentale – Partie 5 : L’analyse technique – Partie 6 : La gestion de portefeuille Formation boursière LSM : Première partie Page 4 Introduction générale (1/5) • Cadre légal : – Loi du 4 décembre 1990 sur les opérations financières et les marchés financiers – Loi du 6 avril 1995 sur le statut et le contrôle des entreprises d’investissement – Loi financière du 2 août 2002 – Loi du 22 mars 2006 sur les agents en services bancaires et d’investissements – Lois et arrêtés royaux dérivés de la directive européenne Mifid (1er novembre 2007) – Loi du 2 juillet 2010 sur la surveillance du secteur financier – Environnement légal jeune et en évolution permanente ces dernières années – Préparation en droit belge de la directive MIFID II pour juillet 2017 Formation boursière LSM : Première partie Page 5 Introduction générale (2/5) • Typologie des acteurs du secteur financier : – Investisseurs : • Investisseurs particuliers ou investisseurs privés • Investisseurs qualifiés – Emetteurs – Opérateurs de marchés : • Agents en services bancaires et d’investissements (ASBI) • Personnes en Contact avec le Public (PCP) • Sociétés de placement d’ordres en instruments financiers • Sociétés de gestion de portefeuille • Entreprises d’investissement (sociétés de bourse) • Etablissements de crédit (banques) – Marchés : • Marchés réglementés • MTF (Multilateral trading facility) Formation boursière LSM : Première partie Page 6 Introduction générale (3/5) - Autorités de contrôle : - Banque Nationale de Belgique (BNB) : - En charge du contrôle des banques et des sociétés de bourse - Autorité des services et marchés financiers (FSMA) : - En charge du contrôle des sociétés de gestion - En charge du contrôle des agents en services bancaires et d’investissements - En charge de la protection des investisseurs (approbation des prospectus) - Banque Centrale Européenne (BCE) : - En charge du contrôle des banques systémiques européennes - Comittee of European Securities Regulators (CESR) : - En charge de la coordination de la régulation européenne - Fonds monétaire international (FMI) : coordonne les efforts au niveau international pour la régulation du secteur financier Formation boursière LSM : Première partie Page 7 Introduction générale (4/5) • Les marchés financiers, en tant qu’acteurs, assurent la rencontre entre les investisseurs de tout type et les émetteurs, placés sous la supervision des autorités de contrôle. • Les marchés financiers sont essentiels pour assurer le financement des projets de l’économie réelle : ils assurent la liquidité et le transfert de propriété des investissements réalisés. • Les marchés financiers sont également le reflet permanent de l’opinion des agents économiques sur la situation économique et sont donc des révélateurs de la confiance générale dans l’économie. • Les marchés financiers ne sont pas une entité unique. Il s’agit de l’agrégat des investisseurs et des opérateurs, c’est-à-dire de nous tous. Formation boursière LSM : Première partie Page 8 Introduction générale (5/5) • Opportunités professionnelles : le secteur financier offre de nombreuses possibilités de carrière professionnelle, mais l’évolution des dernières années prévoit des critères d’accès à la profession de plus en plus stricts, ainsi que des programmes de formation continue : – PCP : diplôme universitaire et formation de deux ans, agrément par la FSMA – ASBI : diplôme universitaire et expérience probante, agrément par la FSMA – Fonctions indépendantes : diplôme universitaire, agrément par la FSMA : • Risk Manager • Auditeur interne • Compliance officer – Réviseurs d’entreprises : outre les obligations propres au statut des réviseurs d’entreprises, ceux-ci doivent être agréés par la BNB pour le secteur financier – Administrateurs : dossier à soumettre à l’approbation de la BNB – Actionnaires : respect du caractère Fit and Proper Formation boursière LSM : Première partie Page 9 Les marchés financiers (1/9) • Les marchés financiers sont caractérisés par trois critères. • Premier critère : Marché primaire / Marché secondaire • Marché primaire : – Mise en contact direct d’un émetteur d’un instrument financier (action, obligation, sicav, warrant, produit structuré, …) avec un investisseur. – Le montant investi influence directement l’étendue financière de l’instrument financier (capital pour actions et sicav, dette pour obligations). – Exemples : • Souscription par un investisseur particulier d’un Bon d’Etat émis par le Ministère des finances. La souscription par l’investisseur augmente le volume de la dette publique belge. • Souscription ou remboursement de parts de sicav par un épargnant. La souscription augmente le capital de la sicav, le remboursement diminue son capital. • Levée de fonds lors de la création d’une entreprise. Le versement de fonds auprès du notaire en échange d’actions influence le capital de l’entreprise. • Introduction en bourse par augmentation de capital, – Lorsqu’un investisseur place un ordre sur un marché primaire, il s’agit donc d’un ordre de souscription. En général, cet ordre ne peut pas être conditionné (limite, stop loss, …). Il s’agit d’un ordre au cours. Formation boursière LSM : Première partie Page 10 Les marchés financiers (2/9) • Marché secondaire : - Les instruments financiers, créés au préalable, sont librement négociés entre deux ou plusieurs investisseurs. - La réalisation de la transaction n’influence pas les engagements pris par l’émetteur, qui est tout à fait étranger à la transaction. - Exemples : • Revente par l’investisseur particulier de son Bon d’Etat sur Euronext Bruxelles. Le volume de la dette publique belge ne varie pas. • Achat d’actions IBM sur le NYSE : pas de variation du capital de la société. • Introduction en bourse par Offre Publique de Vente (Exemple : introduction en bourse de Proximus). - Les marchés secondaires assurent la liquidité sur des instruments créés préalablement sur un marché primaire. - Ils offrent la possibilité à un investisseur de la première heure de se dégager d’une position qu’il a prise. - Exemples : la plupart des marchés boursiers, tels que Euronext, XETRA, la Bourse de Londres, … Formation boursière LSM : Première partie Page 11 Les marchés financiers (3/9) • Deuxième critère : Marché réglementé / Marché de gré à gré • Marché réglementé : – Institution où se présentent les acheteurs et vendeurs de valeurs mobilières pour réaliser de manière anonyme leurs transactions. – Le marché réglementé centralise les ordres de bourse et constitue un carnet d’ordres pour chaque instrument financier. – Le prix de la transaction est déterminé par le marché en fonction des conditions présentes sur celui-ci. – L’investisseur ne connaît pas sa contrepartie, car le marché s’interpose. – Historiquement, il s’agissait des places financières domestiques (Bourse de Bruxelles, Bourse de Paris, …). – Depuis quinze ans, ces marchés se sont transformés en entreprises commerciales ayant pour objet social la réalisation de transactions en valeurs mobilières. – L’évolution des dernières années a conduit les places nationales à fusionner pour créer des groupes transnationaux (Euronext, London Stock Exchange, Nasdaq OMX, …). – La directive européenne MiFID a instauré une concurrence entre les marchés, stimulant la création de nouveaux marchés concurrents (BATS, Chi-X Europe, …) qui peuvent être apparentés à des marchés réglementés de par leur fonctionnement, même si leur statut juridique diffère sensiblement. Formation boursière LSM : Première partie Page 12 Les marchés financiers (4/9) • Marché de gré à gré : – En anglais, marché « Over The Counter » (OTC). – Marché où deux contreparties se mettent en rapport pour réaliser une transaction ponctuelle. – Pas de constitution de carnet d’ordres. – Lorsqu’un opérateur traite un ordre de bourse, il prend contact avec plusieurs contreparties qui ont un intérêt dans la valeur en question. – Exemples : • Plus de 95 % des transactions en produits dérivés passent par des marchés OTC • Marchés des euro-obligations • Marchés des métaux précieux (or, argent …) • Marché de la vente publique de Bruxelles (Euronext Expert Market). Formation boursière LSM : Première partie Page 13 Les marchés financiers (5/9) • Troisième critère : Marché dirigé par les uploads/Finance/ formation-lsm-partie-i.pdf