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INGENIERIE FINANCIERE Volume horaire : 30 H NGAKOUTOU Bethel _ Ingénieur financ

INGENIERIE FINANCIERE Volume horaire : 30 H NGAKOUTOU Bethel _ Ingénieur financier Email : ngaradoumbethel@gmail.com Téléphone : 78 15 45 04 SYLLABUS DU COURS Objectif général • Ce présent cours a pour objectif principal de familiariser les étudiants aux différents aspects de l’ingénierie financière principalement aux questions liées au développement, à l’analyse et à l’évaluation d’instruments financiers pour l’entreprise. Objectifs spécifiques • Plus spécifiquement, ce module permettra aux étudiants de : • Comprendre comment les différentes décisions affectent la valeur de l'entreprise. • Appréhender comment les marchés des capitaux dirigent les fonds vers les projets qui maximisent la valeur de l'entreprise. • Savoir analyser les considérations financières reliées à la croissance de la firme. • Savoir comment fixer des objectifs en termes de valeur de l'entreprise. • Comprendre la relation risque-rentabilité. • Maitriser les principales méthodes d'évaluation des entreprises. • Connaître les méthodes d'évaluation des titres financiers. • Prérequis • Les participants doivent au moins disposer des prérequis suivants : • Connaissances en gestion financière, • statistiques descriptives, • analyse micro économique • et comptabilité. SYLLABUS METHODOLOGIE • Le cours sera composé d’exposés magistraux combiné à un échange interactif avec les étudiants. • On utilisera de façon régulière des exercices afin de faciliter la mise en pratique des concepts étudiés. CONTENU DE LA FORMATION • CHAPITRE I : PRINCIPES FONDAMENTAUX DE L’INGENIERIE FINANCIERE • Section 1 : L’ingénierie financière : Cadre général • Section 2 : Place des décisions de l’entreprise dans le circuit financier • Section 3 : L’intermédiation financière et l’entreprise • CHAPITRE II : DÉCISIONS D'INVESTISSEMENT DE L’ENTREPRISE • Section 1 : Déterminants de la décision d’investissement • Section 2 : Critères d’évaluation de l’investissement • Section 3 : Relation de rendement / risque de l’investisseur Exercices pratiques avec corrigés • CHAPITRE III: DÉCISIONS DE FINANCEMENT DE L’ENTREPRISE • Section 1: Sources de financement de l’entreprise • Section 2 : Structure du capital de l’entreprise • Section 5 : Fusions et Acquisitions • Exercices pratiques avec corrigés • CHAPITRE IV : ELÉMENTS D’ANALYSE FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE • Section 1 : Rôle des états financiers • Section 2 : Analyse par les ratios • Exercices avec corrigés MODALITES DE VALIDATION ET DE CONTROLE DES CONNAISSANCES • Exercices corrigés • 1 examen final BIBLIOGRAPHIE SELECTIVE • Abdelaziz Enasri, « ingénierie financière : évaluation d’actifs », les éditions Toubkal, 2005 • Alain Choinel, « introduction à l’ingénierie financière », édition banque éditeur, 2000 ; • Alain Couret et Jérôme Fouguerat, « ingénierie financière des acquisitions et cessions d’entreprises », édition Liaisons, 1999 • Gérard Chareaux, « gestion financière », édition Litec, 2000. • Pierre Gensse et Patrick Topsacalian, « ingénierie financière », Paris : Economica, 1999 ; • Pierre Vernimmen, « finance d’entreprise », édition Dalloz, 2002 CHAPITRE I : PRINCIPES FONDAMENTAUX DE L’INGENIERIE FINANCIERE INTRODUCTION • Contexte économique et financier en pleine mutation • Incertitude et intensification de la concurrence entre un nombre de plus en plus réduit d’entreprises modernes et performantes, • Nécessité de trouver des solutions idoines et taillées sur mesure face à des prises de décisions de plus en plus difficiles et complexes INTRODUCTION • Emergence d’une nouvelle approche davantage orientée vers le conseil et les services et vers un nouveau métier, celui de l’ingénierie financière • L’IF s’intéresse aux chefs d’entreprises avec les montages propres à la gestion de leurs patrimoines privés et professionnels, souvent fortement imbriqués. SECTION 1 : L’INGENIERIE FINANCIERE : CADRE GENERAL DÉFINITION DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE (IF) Ensemble des méthodes et techniques mises en œuvre pour viabiliser financièrement l’entreprise en préservant la solidité de son bilan, la cohésion de son actionnariat et l’adéquation entre finance et capital. INTÉRÊT ET OBJET DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE L’entreprise, née de la conjonction de volontés individuelles dans la réalisation de projet commun, ne peut survivre et se développer que si tout au long de son parcours il y a arbitrage entre les intérêts diffus sinon divergents de chacun des intervenants du capital et l’intérêt collectif qu’elle représente. INTÉRÊT ET OBJET DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE • Le rôle essentiel de l’I.F. est d’analyser ces divers intérêts et les forces en présence. • Identifier une ou plusieurs problématiques qu’il tente de résoudre avec des instruments spécifiques (instruments financiers, juridiques et fiscaux, etc). ROLE DE L’INGENIEUR FINANCIER • Ce métier combine et intègre diverses spécialités telles que l’analyse financière, la fiscalité, l’économie d’entreprise et le droit. • L’ingénieur financier est une personne qui maîtrise un ensemble d’activités afin d’optimiser un investissement financier dans des processus techniques de réalisation possible. ROLE DE L’INGENIEUR FINANCIER • Spécialiste de la banque, de la finance d’entreprise et de la finance de marché • Il est chargé d’établir et optimiser des montages de financement complexes, • Combiner des instruments financiers variés, • Faire appel à plusieurs établissements de financement, tout en limitant les risques financiers et en optimisant la rentabilité de l’entreprise. OPÉRATIONS DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE • Toutes opérations qui touchent de près ou de loin au capital de l’entreprise, à son organisation, sa structure, sa transmission voire sa création. • Nécessité de collecte de toutes les données nécessaires à la définition du contexte de l’opération. OPÉRATIONS DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE • Analyse des informations ainsi recueillies, puis l’établissement d’un diagnostic de la situation, • Suivi d’une évaluation soit de l’entreprise dans sa globalité, soit d’éléments de cette entreprise. • Enfin, c’est le montage correspondant à l’opération en question (fusion, transmission, redistribution du capital, réorganisation des flux financiers au sein d’une entreprise…) et sa validation juridique. OPÉRATIONS DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE • Une mission d’IF bien menée suppose forcément des liens très étroits entre diagnostic, évaluation et finalisation juridique ! MONTAGES FINANCIERS • Les montages financiers sont incontournables dans le soutien de la croissance interne et externe d’une entreprise. Un IF doit se familiariser avec les outils suivants pour mener à bien sa mission : • Instruments financiers : actions, obligations, options, etc. • Instruments juridiques : holding, pactes d’actionnaires, etc. • Instruments fiscaux : régime mère-filiale, donations, etc. MONTAGES FINANCIERS MONTAGES AVEC MODIFICATION DU CONTRÔLE Montages financiers Montages sans modification du contrôle • Il s’agit essentiellement de l’ouverture du capital. • Ouverture du capital aux investisseurs : il s’agit du capital risque qui est une activité d’investissement en fonds propres ou assimilés, souvent élargies aux opérations de transmission d’entreprises qui implique un partage des risques entre les entreprises et les partenaires financiers ; • Ouverture du capital au public : il s’agit en premier lieu de l’introduction en bourse, appel au marché, etc. ; • Ouverture du capital aux salariés : stocks options, plan d’épargne, MONTAGES AVEC MODIFICATION DU CONTRÔLE MONTAGES FINANCIERS SANS MODIFICATION DU CONTRÔLE • Restructuration des passifs d’entreprises qui est un impératif pour l’optimisation de la structure financière • Restructuration de bilan qui sont des techniques pour réduire la taille du bilan permettant de sortir un actif ou un passif afin de donner l’apparence d’un endettement moindre ou d’optimiser les ratios de rentabilité. SECTION 2 : PLACE DES DECISIONS FINANCIERES DE L’ENTREPRISE DANS LE CIRCUIT FINANCIER Décisions financières de l’entreprise • Les décisions financières qui sont prises par les dirigeants de l'entreprise peuvent être regroupées en deux grandes catégories : - les décisions d'investissement (et de désinvestissement) relatives à la constitution et à la gestion du portefeuille d'actifs; - les décisions de financement qui concernent la structure de financement Description du circuit financier STRUCTURE DE CAPITAL Opérations de financements ACTIF IMMOBILISÉ Opérations d’investissements ACTIF NET D’EXPLOITATION Opérations d’exploitation CAPITAUX PROPRES Actionnaires DETTES Créanciers financiers DÉCISIONS FINANCIÈRES Dirigeants PORTEFEUILLE D’ACTIFS DÉCISION DE FINANCEMENT DÉCISION D’INVESTISSEMENT Investissement Cession Flux de liquidités d’exploitations Réinvestissement Rémunération et remboursement des créanciers Dividendes Financement Décision d'investissement • Définition • Toute décision de dépense qui conduit à l'acquisition d'un actif en vue de l'obtention d'un flux de liquidités ultérieur et ayant pour but d'accroître la richesse des propriétaires de l'entreprise, constitue un investissement. Objectif de l’investissement L'investissement est réalisé en vue d'accroître la richesse des propriétaires de l'entreprise et, par conséquent, la valeur de l'entreprise. L'accroissement de valeur signifie que la rentabilité de l'investissement est positive. Champ d’application de l’investissement • Cette définition apparaît très large. Elle permet de considérer comme investissements, tous les actifs matériels et immatériels, industriels, commerciaux ou financiers. • Certaines dépenses analysées comme des consommations du point de vue comptable, doivent être considérées comme investissement. Champ d’application de l’investissement • Ainsi une campagne de publicité ou des frais de formation du personnel constituent des investissements. • Attention : La conception financière de l'investissement diverge sensiblement sur ce point de l'optique comptable, plus restrictive, pour laquelle la notion d'investissement se confond avec celle d'immobilisation inscrite au bilan. La structure du portefeuille d’actifs • On distingue généralement, dans la structure du portefeuille d'actifs, deux composantes qui résultent toutes deux de la décision d'investissement : • une composante principale constituée des actifs immobilisés • une composante accessoire constituée des actifs circulants. La structure du portefeuille d’actifs • (1) Les actifs immobilisés (ou actifs fixes) regroupent les immobilisations incorporelles, corporelles et financières. • Ces actifs sont associés aux opérations d'investissement ils uploads/Finance/ ingegnierie-financiere-et-evaluation-de-lentreprise.pdf