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SOCIETE DE TRAVAUX DE REALISATION D’OUVRAGES ET DE CONSTRUCTION INDUSTRIELLE ST

SOCIETE DE TRAVAUX DE REALISATION D’OUVRAGES ET DE CONSTRUCTION INDUSTRIELLE STROC INDUSTRIE S.A. NOTE D’INFORMATION Introduction en Bourse par Augmentation du capital Offre à Prix Ferme Prix par action 357 dirhams Valeur nominale 50 dirhams Nombre d’actions émises 288 515 actions nouvelles Montant global de l’opération 102 999 855 dirhams Période de souscription Du 20 au 22(*) juin 2011 inclus (*) Possibilité de clôture anticipée à partir du 21 juin 2011 à 15h30 Conseillers Financiers et Coordinateurs Globaux Chefs de file du Syndicat de placement Membres du syndicat de placement VISA DU CONSEIL DÉONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIÈRES Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n° 03/04 du 19 novembre 2004, prise en application de l’article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, l’original de la présente note d’information a été visé par le CDVM le 10/06/2011 sous la référence N° VI/EM/014/2011 Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 2 - ABREVIATIONS AGE Assemblée Générale Extraordinaire AGO Assemblée Générale Ordinaire BCP Banque Centrale Populaire BFR Besoin en Fond de Roulement BMCI Banque Marocaine de Commerce et d’Industrie BNSTP Bourse Nationale de Sous-traitance et de Partenariat BTP Bâtiment et Travaux Publics BVQI Bureau Veritas Quality International CAF Capacité d’Autofinancement CDD Contrat à durée déterminée CDI Contrat à durée indéterminée CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CERIMME Centre d’Etudes et de Recherche des Industries Métallurgiques, Mécaniques, Electriques et Electroniques CGEM Confédération Générale des Entreprises du Maroc CIN Carte d’Identité Nationale CMH Compagnie Marocaine des Hydrocarbures CMPE Compagnie Marocaine de Plâtre et d’Enduit CPAO Conception des Procédés assistés par ordinateur CPC Compte des produits et des charges CRM Customer Relation Management CSP Catégories Socioprofessionnelles CV Curriculum Vitae DAS Domaine d’Activité Stratégique DCF Discounted Cash Flows Dh Dirham Marocain EBE (ou EBITDA) Excédent Brut d’Exploitation EBIT Earning Before Interest and Taxes (Résultat d’Exploitation) END Essais Non Destructifs EPC Engineering, Procurement, Construction ERP Enterprise Resource Planning EUR Euros EXB Expressions de Besoins FCP Fonds Communs de Placement FIMME Fédération des Industries Métallurgiques, Mécaniques, Electriques et Electroniques FNBTP Fédération Nationale du Bâtiment et des Travaux Publics FR Fond de roulement Gdh Milliards de dirhams GMAO Gestion de maintenance assistée par ordinateur GPAO Gestion de production assistée par ordinateur HT Hors Taxes INRS Institut National Français de Recherche et de Sécurité IMME Industries Métallurgiques, Mécaniques, Electriques, et Electroniques IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés ISTA-IE Institut Supérieur de Technologie Appliqué Inter-Entreprises KDh Milliers de dirhams Kt Milliers de tonnes Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 3 - LABOMETAL Laboratoire Métallurgique d’Etudes et de Contrôles LME London Metal Exchange MDH Millions de dirhams Mm3 Million de mètres cube MMT Millions Metric Tons Mt Millions de tonnes NAM Nomenclature d’Activités Marocaine NM Normes Marocaines N/S Non Significatif OCP Office Chérifien des Phosphates OMPIC Office Marocain de la Propriété Industrielle et Commerciale OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières P2I Plateformes industrielles intégrées Pb Point de base PDG Président Directeur Général P/E ou PER Price Earning Ratio P/B Price to Book PV Procès Verbal QMB Quincaillerie et Industries métallurgiques de Bâtiment QMOS Qualification des méthodes de soudage QSOP Qualification du personnel en soudure RD Maroc Association Marocaine pour la Recherche et le Développement RRR Rabais, Remises et Ristourne SA Société Anonyme SAP Société SAP SARL Société à Responsabilité Limitée SDCM SD Concept Métal SMESI Société Marocaine d’Études Spéciales et Industrielles SNIM Société Nationale Industrielle et Minière de Mauritanie TF Taux de fréquence TG Taux de gravité UE Union Européenne > Supérieur < Inférieur % Pourcentage Δ Variation Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 4 - DEFINITIONS Conseillers Financiers Upline Corporate Finance & CDG Capital. Commissionning Constat contradictoire, exécuté par un client et son fournisseur, de la correspondance entre une commande et la fourniture correspondante Emetteur La société STROC Industrie SA Engineering, Procurement, Construction Il s'agit d'une forme de contrat dans l'industrie de la construction et du bâtiment industriel. En vertu d'un contrat d'EPC, l'entrepreneur assurera la conception de l'installation, son équipement en terme de matériaux nécessaires pour la construction (en propre ou en sous-traitance). Le contractant assume le risque du projet tant en terme de délais que de budget en contrepartie d’une rémunération forfaitaire fonction de la portée de travail convenu. Opération La présente opération d’introduction en bourse Productique Ensemble des techniques informatiques de mise en œuvre des systèmes de production automatisés Société STROC Industrie SA Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 5 - SOMMAIRE ABREVIATIONS ..................................................................................................................................................... 2 DEFINITIONS .......................................................................................................................................................... 4 SOMMAIRE ............................................................................................................................................................. 5 AVERTISSEMENT .................................................................................................................................................. 7 PREAMBULE .......................................................................................................................................................... 8 I. ATTESTATIONS & COORDONNEES ............................................................................................................... 10 I.1 LE CONSEIL D’ADMINISTRATION ............................................................................................................. 11 I.2 LE COMMISSAIRE AUX COMPTES ........................................................................................................... 12 I.3. L’ORGANISME CONSEIL .......................................................................................................................... 17 I.4 LE CONSEIL JURIDIQUE ........................................................................................................................... 18 I.5 LE RESPONSABLE DE L’INFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIERES ........................ 19 II. PRESENTATION DE L’OPERATION ............................................................................................................... 20 II.1 CADRE DE L’OPERATION ........................................................................................................................ 21 II.2 OBJECTIFS DE L’OPERATION ................................................................................................................. 22 II.3 INTENTIONS DES PRINCIPAUX ACTIONNAIRES ................................................................................... 23 II.4 INTENTIONS DES DIRIGEANTS ............................................................................................................... 23 II.5 ACTIONNARIAT AVANT ET APRES OPERATION ................................................................................... 23 II.6 STRUCTURE DE L’OFFRE ........................................................................................................................ 23 II.7 RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES A EMETTRE ..................................................................... 26 II.8 ELEMENTS D’APPRECIATION DU PRIX .................................................................................................. 28 II.9 COTATION EN BOURSE ........................................................................................................................... 41 II.10 MODALITES DE SOUSCRIPTION ........................................................................................................... 43 II.11 SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS ....................................................... 50 II.12 MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ....................................................................................... 52 II.13 PROCEDURE DE CONTROLE ET D’ENREGISTREMENT PAR LA BOURSE DE CASABLANCA ........ 54 II.14 ENTITES CHARGEES D’ENREGISTRER L’OPERATION ....................................................................... 55 II.15 MODALITE DE REGLEMENT / LIVRAISON ............................................................................................ 55 II.16 RESTITUTION DU RELIQUAT AU CLIENT ............................................................................................. 56 II.17 MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE L’OPERATION ................................................. 56 II.18 COMMISSIONS FACTUREES AUX SOUSCRIPTEURS ......................................................................... 56 II.19 COMMISSIONS DE PLACEMENT ........................................................................................................... 56 II.20 FISCALITE ................................................................................................................................................ 57 II.21 CHARGES RELATIVES A L’OPERATION ............................................................................................... 58 III. PRESENTATION GENERALE DE STROC INDUSTRIE ................................................................................. 60 III.1 RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL ..................................................................................... 61 III.2 RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE LA SOCIETE ....................................................................... 63 III.3 MARCHE DES TITRES DE STROC INDUSTRIE ..................................................................................... 72 III.4 NOTATION ................................................................................................................................................ 72 III.5 ASSEMBLEES D’ACTIONNAIRES ........................................................................................................... 72 III.6 ORGANES D’ADMINISTRATION .............................................................................................................. 78 III.7 ORGANES DE DIRECTION ...................................................................................................................... 85 III.8 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE ......................................................................................................... 89 III.9 INTERESSEMENT ET PARTICIPATION DU PERSONNEL ..................................................................... 93 IV. ACTIVITE DE STROC INDUSTRIE ................................................................................................................. 95 IV.1 HISTORIQUE DE STROC INDUSTRIE .................................................................................................... 96 IV.2 APPARTENANCE DE STROC INDUSTRIE AU GROUPE AL ISTIMRAR HOLDING .............................. 97 IV.3 FILIALES DE STROC INDUSTRIE ......................................................................................................... 105 IV.4 SECTEUR DE LA METALLURGIE ET DES TRAVAUX DE METAUX .................................................... 110 IV.5 ACTIVITE DE STROC INDUSTRIE SA ................................................................................................... 132 IV.6. ORGANISATION DE STROC INDUSTRIE ............................................................................................ 151 IV.7 STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT ..................................................................................................... 161 V. SITUATION FINANCIERE DE STROC INDUSTRIE ...................................................................................... 164 V.1 ANALYSE DU COMPTE DES PRODUITS ET DES CHARGES .............................................................. 165 Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 6 - V.2 ANALYSE DU BILAN – ACTIF ................................................................................................................. 176 V.3 ANALYSE DU BILAN - PASSIF ............................................................................................................... 183 V.4 EQUILIBRE FINANCIER .......................................................................................................................... 187 V.5 ANALYSE DES RATIOS .......................................................................................................................... 189 V.6 ANALYSE DU TABLEAU DE FINANCEMENT ......................................................................................... 194 VI. PERSPECTIVES ............................................................................................................................................ 196 VI.1 PERSPECTIVES DU SECTEUR D’ACTIVITE DE STROC INDUSTRIE ................................................. 197 VI.2 ORIENTATIONS STRATEGIQUES DE STROC INDUSTRIE ................................................................. 205 VI.3 STRATEGIE FUTURE D’INVESTISSEMENT DE STROC INDUSTRIE ................................................. 207 VI.4 PRINCIPALES HYPOTHESES DU BUSINESS PLAN ............................................................................ 208 VI.5 COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL ............................................................................................ 210 VI.6 EVOLUTION DU RESULTAT D’EXPLOITATION PREVISIONNEL ........................................................ 216 VI.7 BILAN PREVISIONNEL ........................................................................................................................... 219 VI.8 TABLEAU DE FINANCEMENT PREVISIONNEL .................................................................................... 223 VII. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ........................................................................................................ 224 VII.1 FAITS EXCEPTIONNELS ...................................................................................................................... 225 VII.2 LITIGES .................................................................................................................................................. 225 VIII. FACTEURS DE RISQUES ........................................................................................................................... 226 VIII.1 RISQUES AFFERENTS AU SECTEUR D’ACTIVITE ............................................................................ 227 VIII.2 RISQUES LIES À L’ACTIVITE .............................................................................................................. 228 ANNEXES ........................................................................................................................................................... 229 Note d’information Introduction en bourse par Augmentation de capital - 7 - AVERTISSEMENT Le visa du CDVM n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs. L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en titres de capital comporte des risques et que la valeur de l’investissement est susceptible d’évoluer à la hausse comme à la baisse sous l’influence de facteurs internes ou externes à l’émetteur. Les dividendes distribués par le passé ne constituent pas une garantie de revenus futurs. Ceux- là sont fonction des résultats et de la politique de distribution des dividendes de l’émetteur. La présente note d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence n’autorisent pas la souscription ou l’acquisition de titres de capital, objet de ladite note d’information. Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération. Chaque établissement membre du syndicat de placement ne proposera les titres de capital, objet de uploads/Finance/ ipo-stroc-industrie-1-pdf.pdf