Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Matière : Montage et ingénierie financière Thème : « Le processus d’introductio

Matière : Montage et ingénierie financière Thème : « Le processus d’introduction en Bourse : Cas de BVC » Encadré par : M.ALAMI Youssef Réalisé par :  BELBAKRI Sara  CHAFI Oumaima  SOUFI Imane Année universitaire : 2018/2019 2 Sommaire Sommaire ................................................................................................................................................ 2 INTRODUCTION ....................................................................................................................................... 3 Section 1 : Introduction en bourse .......................................................................................................... 5 Chapitre 1 : le marché boursier : ......................................................................................................... 5 1-Présentation du marché boursier : .............................................................................................. 5 2- Le rôle économique de la bourse : .............................................................................................. 6 Chapitre 2 : la souscription d’une introduction en bourse ................................................................. 7 1-Définition : .................................................................................................................................... 7 2- Modalités : ................................................................................................................................... 7 3 - Les avantages de l’introduction en bourse ................................................................................ 8 4- Les contraintes de l’introduction en bourse ............................................................................... 9 Section 2 : Cas de BVC ........................................................................................................................... 10 Chapitre 1 : La Bourse Des Valeurs de Casablanca : .......................................................................... 10 1. Historique : ............................................................................................................................ 10 2. Structure de marché boursier : ............................................................................................. 11 3 . Intervenants du marché : ......................................................................................................... 12 Chapitre 2 : Etapes d’introduction à la bourse de Casablanca : ........................................................ 14 Chapitre 3 : Dernière introduction à la BVC : Cas Immorente Invest ................................................ 19 1 . Présentation de l’entreprise : ................................................................................................... 19 2. Principaux actionnaires au 30/06/2018 .................................................................................... 20 3. L’introduction en bourse de Casablanca : ................................................................................. 20 4. Les principales caractéristiques de l’offre : ............................................................................... 21 5. La structure de l’offre : .............................................................................................................. 22 CONCLUSION ......................................................................................................................................... 23 Bibliographie et webographie : ............................................................................................................. 24 3 INTRODUCTION Le financement des entreprises porteuses de projets, d’emplois et de compétitivité est devenue une question centrale qui alimente de nombreux débats en raison de l’existence d’un environnement caractérisé par l’intensité de la concurrence internationale et par la très forte mobilité des capitaux. Créer des entreprises est une chose mais leur permettre de croître en est une autre. L’une des conditions de cette croissance – qui permet de voir l’entreprise individuelle se transformer en société ou d’assister à la mutation d’une Très Petite Entreprise (TPE) en une Petite ou Moyenne Entreprise (PME) puis en une Entreprise de Taille Intermédiaire (ETI) – réside dans l’allocation de moyens de financement afin que les fondateurs des entreprises puissent développer leur projet. L’atonie de la croissance des économies matures, raréfie les sources de financement des entreprises en phase de développement. Même si les établissements bancaires assurent ne pas avoir restreint leurs enveloppes de crédits, il n’en demeure pas moins vrai que les conditions d’octroi de prêts bancaires sont plus restrictives. Les conditions des concours financiers se sont durcies tandis que les contraintes réglementaires se sont renforcées. L’augmentation des capitaux propres se heurte quant à elle assez rapidement à la capacité d’autofinancement nécessairement limitée de sociétés en devenir ainsi qu’aux capacités contributives de l’entourage immédiat des animateurs de l’entreprise. Et pourtant, il ne saurait y avoir de projet entrepreneurial sans un accompagnement financier à long terme. Aussi, si le financement par l’émission de titres de capital demeure une piste privilégiée du financement des entreprises, il convient d’élargir le cercle des souscripteurs potentiels. Les spécialistes du capital-investissement peuvent offrir des solutions intéressantes aux dirigeants de sociétés en quête de moyens financiers. Cependant, les montants investis sont parfois insuffisants pour satisfaire les besoins de la société qui les sollicite et la durée de l’investissement, est en principe, limitée dans le temps. Dans ce contexte, le financement par le marché, par l’émission de titres de capital sur les marchés financiers ou par le biais d’offres de titres de capital peut représenter un fort potentiel exploitable pour les sociétés en recherche de capitaux. Les marchés financiers dits « actions » – en ce sens qu’ils permettent l’émission de titres de capital (marché primaire) puis leur négociation entre investisseurs (marché secondaire) – offrent un potentiel très intéressant. 4 Les dirigeants de sociétés ne peuvent donc pas se permettre de faire l’économie d’une réflexion sur l’opportunité et sur les conditions d’une telle opération. D’autant que l’introduction d’une société sur un marché financier dit « actions » peut s’effectuer par des voies relativement aisées. Ces voies garantissent à ceux qui les empruntent de lever les fonds dont ils ont besoin dans un contexte réglementaire qui a su s’adapter afin de ne pas constituer un obstacle insurmontable et, par conséquent, dissuasif. Ainsi, ces dirigeants doivent se préparer à vivre une période très chargée, et se préparer le plus en amont possible avec l’ensemble des intervenants en installant un dialogue permanent. Ils doivent bien choisir leurs partenaires et savoir les mettre en concurrence pour mieux les sélectionner. Renforcer l’équipe de direction et encadrer efficacement l’organisation de l’entreprise. Nommer un responsable interne pour le suivi de l’opération. Définir une stratégie de communication claire auprès des salariés (Stratégies du « tout ou rien ») et en mesurer l’impact sur leur motivation. Bien comprendre le « book building », c’est-à-dire la construction du livre d’ordres afin de respecter la répartition des titres. Laisser une marge de progression suffisante au titre pour attirer les investisseurs. Toujours bien informer le Teneur de Marché de sa communication financière. Avoir la volonté de véhiculer des messages concis, percutants et réguliers à l’ensemble de la communauté financière, et trouver un positionnement adéquat vis-à-vis du marché pour faciliter la vie du titre sur le long terme. Posséder la bonne information au moment opportun. Et finalement éviter le piège d’une vision à court terme. Le plan de ce rapport se présentera comme suit ; la première section traitera le marché boursier. Une approche exhaustive de la question appelle de s’intéresser d’une part, à l’exploration des enjeux économiques qui y sont attachés, et d’autre part aux modalités, aux conditions et aux contraintes surmontées suite à la souscription d’une entité à une introduction en Bourse. Nous nous intéresserons ensuite au niveau de la deuxième section au cas de la bourse des valeurs de Casablanca ; Historique, gouvernance, intervenants du marché, réglementation et étapes d’introduction. Et puis finalement, le cas de la dernière introduction à la bourse des valeurs de Casablanca sera présenté. 5 Section 1 : Introduction en bourse Chapitre 1 : le marché boursier : 1-Présentation du marché boursier : Un marché boursier est une institution qui peut être détenue par des acteurs publics ou privés et permet d'échanger des actifs standardisés et de fixer ainsi de manière très régulière le prix de référence de ces actifs. Mais en général, le terme est plus spécifiquement utilisé pour désigner les bourses de valeurs mobilières, où s'échangent des actifs financiers (actions, obligations). Les actions, conférèrent le droit de vote pour approuver ou non la gestion de la société, et une vocation à recevoir des bénéfices, le dividende. Les obligations, rapportent un intérêt fixe ou variable selon la nature de l'obligation. Au fil du temps, les différences entre ces deux produits bien distincts se sont amenuisées. De nouvelles valeurs mobilières sont apparues qui combinent les spécificités de l'un et de l'autre : titres de participation, actions sans droit de vote, ou titres hybrides tels que les obligations convertibles ou les obligations à bon de souscription d'actions. En général, les actions, obligations, les droits et les bons de privatisation ce qu'on appelle les produits fins. Où il s'agisse d'actions ou d'obligations, les valeurs mobilières cotées à la bourse doivent d'abords être émises sur le marché pour ensuite faire l'objet d'échanges entre les investisseurs. Ces deux étapes successives correspondant aux deux composants du marché boursier : le marché primaire et le marché secondaire. La survie et le développement du marché boursier dépendent du bon fonctionnement de ces deux composants. a. Le marché primaire Il a pour fonction de drainer des capitaux à long terme pour les entreprises et l'Etat, sous forme d'émission d'actions ou d'obligations. Le marché primaire, c'est en quelque sorte le marché du neuf, sur lequel sont effectuées les introductions en bourse et les augmentations de capital des sociétés déjà cotées. 6 b. Le marché secondaire Les valeurs qui sont déjà en circulation dans le public se négocient sur le marché secondaire. C'est le marché « de l'occasion ».Il constitue un centre de transactions entre les investisseurs qui souhaitent acheter des titres et ceux qui veulent en vendre, ceci revient à dire que le marché secondaire assure la liquidité de l'épargne déjà investie. Le volume des échanges enregistrés sur le marché secondaire fournit d'ailleurs un indicateur de référence pour les investisseurs, dans la mesure où la liquidité du marché leurs apporte l'assurance de pouvoir réaliser leurs capitaux 2- Le rôle économique de la bourse : La Bourse joue le double rôle d'être à la fois un lieu de financement pour les entreprises, les états ou les collectivités (émission d'actions ou d'obligations) mais également un lieu de placement (investisseurs). - Le rôle du marché primaire est d'organiser la rencontre de sociétés cherchant à financer leur développement et des détenteurs de capitaux (on peut faire un parallèle entre le marché primaire et le marché du neuf). - Le marché secondaire tient plutôt le rôle du marché de l'occasion où les différents intervenants peuvent s'échanger les titres, La bourse assure trois fonctions essentielles : a. Financer l'économie nationale En collectant directement uploads/Finance/ 2 2 .pdf