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Chapitre 2/ La fonction de consommation et la fonction d’épargne I : La fonctio

Chapitre 2/ La fonction de consommation et la fonction d’épargne I : La fonction de consommation keynésienne II : Validations et limites de la fonction de consommation keynésienne III : Le choix de consommation inter temporel : Irving Fisher IV : L'hypothèse du cycle de vie de Modigliani V : L'hypothèse du revenu permanent de Friedman Applications Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 1 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 2 OBJET DU CHAPITRE : retenir les déterminants de la consommation et de l’épargne. Au niveau macroéconomique, le ménage affecte son revenu disponible entre consommation et épargne (renonciation à une consommation présente pour financer une consommation future). ENJEUX ENJEUX La consommation est une composante importante de la demande. L’épargne finance l’investissement →croissance économique. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 3 Faut-il tenter de relancer la Consommation et par quels moyens ? Ou bien Faut-il inciter les ménages à épargner afin de financer l’économie? Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 4 I/ La fonction de consommation keynésienne La loi psychologique fondamentale « La loi psychologique fondamentale sur laquelle nous pouvons nous appuyer en toute sécurité, à la fois a priori en raison de notre connaissance de la nature humaine et à posteriori en raison des renseignements détaillés de l’expérience, c’est qu’en moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que le revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’augmentation du revenu » J.M. Keynes Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 5 1/ Les hypothèses de Keynes H1 : Loi psychologique D’où Quand le revenu disponible augmente la consommation augmente mais dans des proportions moindres. dt dt Y Y C ∆ < ∆ > ∆ > ∆ C mais 0 et 0 1 0 < ∆ ∆ < dt Y C Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 6 H2 : PMC est positive mais décroissante. Lorsque le revenu d’un agent augmente, la part consommée du revenu (Ct/Ydt ) diminue. H3 : Le revenu disponible courant est le seul déterminant de la consommation, effet marginal du taux d’intérêt. ⎟ ⎠ ⎞ ⎜ ⎝ ⎛ dt t Y C Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 7 2/ Écriture mathématique et représentation graphique Avec, C0 la consommation incompressible, et ; dt t cY C C + = 0 c Y C Y C PMC dt dt t + = = 0 c Y C PmC dt t = ∆ ∆ = PMC > P mC Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 8 Élasticité de la consommation au revenu 1 < = ∆ ∆ = ∆ ∆ = PMC PmC C Y x Y C Y Y C C e dt dt dt dt C Y dt Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 9 C0 Ydt Ct Y=C Y>C Y<C Seuil d’épargne Y=C Ct=C0+cYdt La fonction de consommation keynésienne Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 10 3/ Déduction de la fonction d’épargne t dt t C Y S − = d’ où dt dt t sY C Y c C S + − = − + − = 0 0 ) 1 ( 1 1 1 = + − = − = − = = PmC PmS PmC PmS dY dC dY dC dY dY dS PmS dt dt dt dt Avec, s la Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 11 C0 Y C Y=C Y>C Y<C Y=C S= -C0+sYdt S=0 -C0 S>0 S<0 Fonctions de consommation et d’épargne Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 12 4/Les implications D’après le modèle keynésien la consommation et l’épargne ne dépendent que du revenu courant et aucunement du taux d’intérêt. Plus le revenu ↑, plus la part du revenu allouée à la consommation ↓et celle à l’épargne ↑Î risque de crise séculaire en raison de la faiblesse de la consommation. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 13 La comparaison entre pays doit faire apparaître une PMS plus importante pour les pays à revenu élevé ; Une politique qui viserait l’augmentation de l’épargne par une action sur les taux d’intérêt n’a aucune chance d’aboutir. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 14 II/ Validations empiriques et limites De nombreux économistes dont Kuznets ont cherché à tester empiriquement la validation de la fonction de consommation keynésienne. L’histoire économique n’a pas enregistré de stagnation séculaire ; La fonction keynésienne a été validée sur des données de courte période (1920-1940) : * PmC de l’ordre de 0.8 * PMC > 1 pour les revenus les plus faibles * PMC<1 autrement. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 15 La fonction a été infirmée sur des données annuelles de longue période de 1869 à 1939. . . .. . . .. . .. La fonction de consommation est une droite qui passe par l’origine, avec PmC PmC = = PMC PMC ≈0.86 La consommation est plus sensible aux variations du revenu à long terme qu’à court terme. Ydt Ct Fonction de consommation de Long terme Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 16 Kuznets retient qu’à long terme: la PMC est stable de décennie en décennie. Absence de relation inverse entre Y et PMC La fonction de consommation keynésienne ne rend pas compte de la catégorie des ménages dont le revenu est aléatoire tel que les agriculteurs Ydt Périodes Ct La consommation sera plus stable que le Yt 1 2 3 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 17 La critique la plus importante adressée à la théorie du revenu courant est qu’elle ignore le cycle de vie par lequel passe tout individu 0 T Y t C S > 0 S < 0 S < 0 T t C durée C, Y, S Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 18 III/ Le choix de consommation inter temporel : Irving Fisher Cette approche s’inscrit dans une logique de remise en cause de la théorie keynésienne. Dans cette théorie, le MN détermine sont profil de consommation inter temporel en anticipant son profil de revenu inter temporel. Hypothèses H1: on considère uniquement deux périodes 1 et 2 (active et de retraite) H2:l’épargne remplace une consommation présente par une consommation future. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 19 L’actualisation:Expression de la valeur actuelle d’une somme perçue ou payée dans le futur. →Disposer de 1 Dinar aujourd’hui ou dans dix ans n’est pas équivalent. Comment comparer ? Dans t années 1 dinar Dans t-1 1/(1+r) dinars Dans t-2 1/(1+r)2 dinars Aujourd’hui 1/(1+r)t dinars ⇒1 dinar en t équivaut à 1/(1+r) à la date 0 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 20 1/La contrainte budgétaire Écriture analytique Tous les agrégats sont exprimés en termes réels La période 1: Y1→C1 et S1=Y1-C1 La période 2 : Y2 →C2 ; avec Yi revenu de la période, C : la consommation , S : l’épargne et r le taux d’intérêt. Ainsi, C2= (1+r)S1+Y2 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 21 W r Y Y r C C = + + = + + ) 1 ( ) 1 ( 2 1 2 1 La valeur actuelle de la consommation la valeur actuelle des revenus. Avec, le prix relatif de la consommation future en terme consommation présente. Il exprime la fraction de la consommation en période 1 à laquelle le consommateur doit renoncer pour obtenir une unité en période 2. ) 1 ( 1 r + Si on note W la richesse du MN : Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 22 Ainsi, l’équation de la contrainte budgétaire : W r C r C ) 1 ( ) 1 ( 1 2 + + + − = C’est une droite décroissante de pente –(1+r) Les points extrêmes: Pour C2=0Î C1= W , C1 est max et pas de Cn dans le futur pour C1=0 Î C2= (1+r)W , max de C2. Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 23 Représentation graphique La pente de la contrainte : -(1+r) C1 C2 A=maxC1=W Y1 Y2 E B (1+r)W En E ni épargne ni emprunt, BE ménage prêteur, EA ménage endetté 2/Les courbes d’indifférences Définition : c’est le lieu géométrique des combinaisons entre C1 et C2 pour lesquelles le MN est indifférent. Elles sont représentées par ) , ( 2 1 C C U C2 U1 U0 C1 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 24 Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 25 Signification de la pente de la tangente en tout point : La préférence pour le temps exprimée par le Le TMS est la pente de la tangente à la courbe d’indifférence en chacun de ses points. Il indique le niveau de consommation future nécessaire pour compenser chaque unité de réduction de la consommation présente. Il reflète les conditions subjectives du cteur. 0 1 2 = ∆ ∆ − = dU avec C C TMS Leila Haouaoui Macroéconomie 1ère année LFSG 26 C2 A C B C1 En A indifférence entre présent et futur:le TMS = 1 En B: . Pour renoncer à une unité supplémentaire au présent le consommateur exige une forte compensation dans le futur. 1 / 1 2 > ∆ ∆ C C 1 uploads/Finance/ maeco-1lfsg-c2.pdf