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Le marché des capitaux BERBICHE MOUNIR 2020 Normes Comptables Internationales

Le marché des capitaux BERBICHE MOUNIR 2020 Normes Comptables Internationales Introduction Chapitre 1 : Le rôle du marche de capitaux Chapitre 2 : Le marché monétaire Chapitre 3 : Le marché financier Chapitre 4 : Le marché des changes Chapitre 5 : Les produits de financement bancaires Introduction les marchés de capitaux assurent le rôle de financement de l’économie. les marchés de capitaux où se rencontre des agents excédentaires offreurs de capitaux et des agents ayant un besoin de capitaux. Le marché de capitaux est réparti en: marché financier spécialisé dans le financement à long terme. marché monétaire assumant le financement à court terme. Le marché financier permet le financement de l’économie. C’est le lieu d’émission et d’échange des valeurs mobilières, principalement les actions et les obligations Chapitre 1 : Le rôle du marche de capitaux Assurer un financement permanent de l’économie nationale, Structurer la liquidité de l’épargne, Servir la référence pour apprécier la valeur des actifs, Contribuer à la mutation des entreprises, Permettre la négociation quasi-permanente du risque. Chapitre 2 : Le marché monétaire Le marché monétaire est le lieu sur lequel sont émis et s’échangent les titres à court et très court terme. Il s’oppose a u marché financier spécialisé dans les capitaux dont la durée est longue, Le marché monétaire est le marché de la liquidité. Le marché monétaire est réservé aux banques et à quelques établissements non bancaires dont les activités les amènent à disposer de grandes masses de liquidité. Ce marché se compose de trois compartiments à savoir: Le marché interbancaire, Le marché des bons du Trésor émis par adjudication Le marché des titres de créances négociables privés. Chapitre 2 : Le marché monétaire(suite) Intervenants : Seuls peuvent intervenir sur le marché interbancaire, les banques La caisse de dépôt et de gestion la caisse marocaine des marchés caisse centrale de garantie Dar-Addamane, 1- Le marché interbancaire 1- Le marché interbancaire(suite) Forme des transactions Les interventions opérées sur le marché interbancaire peuvent s’effectuer sous forme : d'avances en blanc, simples transferts de capitaux sans remise de titres en contrepartie d'avances garanties de pensions d'effets Toutefois la globalité des opérations sur le marché interbancaire est constituée de prêts et d’emprunts en blanc Durée des opérations Les échanges de liquidités sur le marché interbancaire sont constitués à hauteur de 70% par les opérations au jour le jour. Les opérations à terme, quant à elles, sont conclues essentiellement pour des durées très courtes variant entre une semaine et un mois. Détermination des taux d'intérêt : Les taux d'intérêt sur le marché interbancaire sont le fruit d’une libre confrontation de l’offre et de la demande de fonds. Ils doivent également s’inscrire à l’intérieur de la bande délimitée par les taux directeurs de la BAM. Le Bon du Trésor par adjudication est un titre de créance négociable qui est émis au gré du Trésor dans le cadre de séances d’adjudication périodiques portant sur différentes maturités : court terme (13, 26, 52 semaines), moyen terme (2, 5 ans) long terme (10, 30 ans). Par la technique de soumission aux adjudications des Bons du Trésor sur la Salle des Marchés Les établissements admis à soumissionner directement sur le marché des adjudications des bons du Trésor pour leur propre compte et pour celui de leur clientèle sont: les banques la Caisse de dépôt et de gestion. Cinq établissements de crédit (C.M.M., C.C.G, Dar-Addamane, Bank Al-Amal et F.E.C) ne peuvent soumissionner que pour leur propre compte. 2- Le marché des bons du Trésor émis par adjudication 3- Le marché des titres de créances négociables privés. Un Titre de Créance Négociable (TCN) peut être défini comme étant un titre émis sous la forme de billet ou de bon à échéance, matérialisé par des titres où simplement inscrits en compte et qui sans être cotés en bourse, confèrent à son porteur un droit de créance, librement négociable et portant intérêt. Les 3 catégories de TCN disponibles sont : Les certificats de dépôt Les billets de trésorerie Les bons de sociétés de financement 3 : Le marché des titres de créances négociables privés.(suite) Les Certificats de dépôt sont définis en tant que titres de créances négociables émis par les établissements de crédit et dont la durée varie entre 10 jours et 1 an. Ils se différencient des dépôts à terme classiques par : la négociabilité les indications relatives aux CDN La durée d’un certificat de dépôt peut aller de 10 jours à 7 ans 3 : Le marché des titres de créances négociables privés.(suite) Les billets de trésorerie Sont des titres émis par toute personne morale autre qu’un établissement financier. Ils ont été crées afin de permettre l’élargissement du marché des capitaux 3 : Le marché des titres de créances négociables privés.(suite) Les bons des Sociétés de Financement sont des titres négociables émis par les sociétés de financement pour des échéances comprises entre 2 et 7 ans. Les sociétés émettrices doivent être habilitées à recevoir du public des fonds d’un terme supérieur à 2 ans. Chapitre 3 : Le marché financier Le marché financier a pour rôle essentiel de participer au financement de l'économie. Il s'y échange différents produits financiers émis par des entreprises, des établissements de crédit ou des administrations publiques qui recherchent des capitaux. Le marché financier est le marché des actions, des obligations et des produits dérivés. C'est un marché à moyen et long terme qui se compose du marché primaire et du marché secondaire Chapitre 3 : Le marché financier (suite) La Bourse est un marché où se rencontrent des agents économiques et où se confrontent offre et demande de produits financiers (actions, obligations). La bourse a deux principaux rôles : Lieu de financement : Lieu de placement 1- Les marchés de cotation La Bourse de Casablanca dispose depuis avril 2004 de cinq marchés de cotation. Les marchés actions Le marché obligataire Le marché des fonds Le Marché Central Le Marché de blocs 1- Les marchés de cotation (suite) Les marchés actions Ils sont au nombre de trois. Le Marché Principal cible les grandes entreprises, la consolidation des comptes est nécessaire pour les sociétés disposant de filiales ; le Marché Développement s’adresse aux entreprises de taille moyenne présentant des perspectives d’évolution attractives le Marché Croissance est réservé aux sociétés en forte croissance ayant un projet à financer. 1- Les marchés de cotation (suite) Le marché obligataire Une entreprise peut également lever des fonds par endettement sur le marché boursier. La levée de fonds sur le marché obligataire ne nécessite pas l’ouverture du capital de la société émettrice. 1- Les marchés de cotation (suite) Le marché des fonds Il s’agit d’un marché distinct réservé aux Fonds de capital-risque et aux fonds de Placement collectif en Titrisation. 1- Les marchés de cotation (suite) La structure du marché boursier La Bourse de Casablanca est un marché dirigé par les ordres par opposition aux marchés dirigés par les prix. Ces ordres passent soit sur le Marché Central, soit sur celui de Blocs. Le Marché Central le prix des actions est déterminé sur le marché central suite à la confrontation des ordres d’achat et de vente. Le Marché de blocs Le marché de blocs (Les ordres de taille importante des investisseurs institutionnels) est un marché de gré à gré, où sont négociés des blocs de titres dans les conditions de cours issues du marché central. 2- Les intervenants du marché Les intervenants sur le marché boursier. La Société gestionnaire, Les sociétés de Bourse, Les établissements collecteurs, L‘AMMC :Autorité marocaine du marché des capitaux Le dépositaire central 2- Les intervenants du marché La Société gestionnaire / La Bourse de Casablanca L’organisation, la gestion et le développement du marché boursier sont concédés à la Bourse de Casablanca, Société anonyme à direction générale et conseil d’administration ayant un capital, détenu à parts égales par les différentes sociétés de Bourse de la place. 2- Les intervenants du marché les établissements collecteurs: les banques Ils ont pour rôle de collecter et de centraliser les ordres de bourse de leur clientèle pour les transmettre, en leurs noms, aux sociétés de bourse. 2- Les intervenants du marché Les sociétés de Bourse Les sociétés de Bourse au nombre de dix sept, Elles ont pour objet, outre la négociation en Bourse, la garde des titres, le placement des titres émis par les personnes morales, la gestion de portefeuille en vertu d’un mandat, et le conseil de la clientèle 2- Les intervenants du marché L‘AMMC :Autorité marocaine du marché des capitaux C'est un établissement public qui a pour missions de uploads/Finance/ marche-des-capitaux-re-sume-5991599419239048.pdf