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2/18/2021 1 MONTAGES FINANCIERS LOUKIL NADIA 2ÈME FINANCE 1 PLAN DU COURS Intro

2/18/2021 1 MONTAGES FINANCIERS LOUKIL NADIA 2ÈME FINANCE 1 PLAN DU COURS Introduction Chapitre 1. Les outils informationnels de l’ingénierie financière Chapitre 2. Les outils opérationnels de l’ingénierie financière Chapitre 3. Les opérations de l’ingénierie financière 2 2/18/2021 2 RÉFÉRENCES BIBLIOGRAPHIQUES Pierre Genesse et Patrick Topsacallan, Ingenierie financière, 2001, 2eme édition, Economica. Philippe Thomas, ingénierie financière, 2003, Revue Banque. Mondher Cherif, ingénierie financière et private equity, 2003, Revue Banque. 3 INTRODUCTION (1) Le concept d’ingénierie, emprunté au génie civil Il renvoie dans ce contexte à une construction réfléchie et originale pour apporter une solution à une question financière Faisant appel au génie financier ! 4 2/18/2021 3 Appliqué à la finance et à la gestion, il se fonde sur la notion de levier Notion de levier: le recours à des outils particuliers permettant d’accélérer l’atteinte des objectifs financiers. INTRODUCTION (2) 5 L’ingénierie financière se propose, par des constructions originales, appelés montages, d’accroître et d’amplifier la performance d’investissements, en accroissant leur rentabilité et en réduisant leur risque. INTRODUCTION (3) 6 2/18/2021 4 Ces montages financiers sont multiples, très divers et engagés dans de nombreux buts particuliers. L’ingénierie financière est souvent logiquement considérée par ses différentes applications. Toutes ont un point commun. Il s’agit toujours d’une architecture spécifique dédiée à une opération, souvent sophistiquée, mobilisant et assemblant des outils et techniques relevant de plusieurs disciplines. INTRODUCTION (4) 7 Les instruments à la disposition de l’ingénierie financière sont nombreux. Les uns lui servent à s’informer sur l’entreprise qui fait l’objet d’un montage, sur son secteur d’activité, son potentiel ses limites sa valeur: outils informationnels Les seconds constituent les composants et les modes d’agencements des architectures à élaborer: les outils opérationnels 8 2/18/2021 5 CHAPITRE 1. LES OUTILS INFORMATIONNELS DE L’INGÉNIERIE FINANCIÈRE L’ingénieur financier doit disposer des éléments destinés à former son jugement à apprécier la situation. Deux outils d’analyse: Diagnostic et évaluation financière 9 1. DIAGNOSTIC DE L’ENTREPRISE (1) Le diagnostic de l’entreprise est un travail indispensable. Il permet de se prononcer sur: Le risque La rentabilité La faisabilité du projet 10 2/18/2021 6 1. DIAGNOSTIC DE L’ENTREPRISE (2) Afin de construire des prévisions pertinentes, et de retenir des paramètres ou hypothèses raisonnables, il est indispensable d’acquérir: une bonne connaissance de la société (ses produits, ses débouchés, ses forces, sa stratégie, ses principaux risques etc.….); et du marché sur lequel elle opère. Les travaux de valorisation doivent s’appuyer sur l’analyse des aspects stratégiques, juridiques, fiscaux et financiers. 11 1. DIAGNOSTIC DE L’ENTREPRISE (3) A. Diagnostic stratégique B. Diagnostic financier 12 2/18/2021 7 Il s’agit de la première phase du processus stratégique. Il va permettre à l’organisation d’identifier les atouts c’est à dire les forces et faiblesses de l’organisation (diagnostic interne); puis analyser les opportunités et les menaces de son environnement (diagnostic externe) 1. 1. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE DE L’ENTREPRISE (1) 13 Ce diagnostic s’effectue à partir de l’étude de l’activité de l’entreprise et de ses moyens engagés. Afin de bien mener ce diagnostic, il faut disposer d’une étude sectorielle relative au domaine d’activité de l’entreprise, des informations sur ses principaux concurrents, ses clients et fournisseurs 1. 1. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE DE L’ENTREPRISE (2) 14 2/18/2021 8 Le diagnostic stratégique interne consiste à analyser les différentes ressources de l’organisation : 1. les ressources humaines (compétences et expérience du personnel : expérience, savoir-faire et maitrise des postes de travail : connaissances des produits, des procédés de production et des clients…); 2. les ressources matérielles (locaux, machines, emplacement des boutiques….); 1. 1. 1. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE INTERNE DE L’ENTREPRISE (1) 15 3. Les ressources financières (capacités de financement, qualité de la trésorerie, confiance des actionnaires et des banques…); 4. les ressources immatérielles (réputation et marques, brevets, confiance des clients…). 1. 1. 1. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE INTERNE DE L’ENTREPRISE (2) 16 2/18/2021 9 Il concerne l’environnement des organisations. Il permet d’identifier et de distinguer parmi les éléments de l’environnement de l’organisation ceux qui constituent des opportunités et ceux qui constituent pour elle des menaces. 1. 1. 2. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE EXTERNE DE L’ENTREPRISE (1) 17 On distingue parmi les éléments de l’environnement de l’organisation: le micro-enivronnement ceux qui sont proches et les acteurs qui sont en contact direct avec elle . le macro-environnement: les éléments de l’environnement au sens large qui affectent l’ensemble des organisations. 1. 1. 2. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE EXTERNE DE L’ENTREPRISE (2) 18 2/18/2021 10 Le micro-environnement Une entreprise: des clients, des fournisseurs, des apporteurs des capitaux (banquiers, actionnaires). Une association: ses adhérents, les collectivités locales qui la subventionnent; Une organisation publique: ses usagers, les autres organisations de son territoire pour les collectivités publiques, les banques qui les finance. 1. 1. 2. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE EXTERNE DE L’ENTREPRISE (3) 19 Le macro-environnement Environnement politique, économique, socioculturel, technologique, écologique et légal 1. 1. 2. DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE EXTERNE DE L’ENTREPRISE (4) 20 2/18/2021 11 1.1.3. LES MENACES ET LES OPPORTUNITÉS DE L’ENVIRONNEMENT L’environnement de l’organisation doit être analysé de façon à mettre en évidence les éléments qui constituent des opportunités à saisir et ceux qui constituent des menaces dont il faut se prémunir. 21 Opportunités Menaces Clients Un client régulier augmente le volume de ses commandes Perte d’un grand client qui va contracter avec un concurrent Fournisseurs Réduction des prix pratiqués par les fournisseurs, partenariats avec les fournisseurs pour améliorer la qualité des produits Concentration d’entreprises de fournisseurs qui réduit la capacité à faire jouer la concurrence pour bénéficier de tarifs plus compétitifs Pourvoyeur de fonds Augmentation des subventions accordées par la mairie à une association Réduction des montants de découvert autorisé par la banque Autres parties prenantes Implantation d’entreprises sur le territoire d’une collectivité locale, source de revenus et d’emplois pour les administrés Voisinage des entrepôts se plaignant des nuisances dues à l’activité de l’entreprise (bruit…), usagers d’une mairie se plaignant d’un projet de fermeture de l’école 22 2/18/2021 12 23 Opportunités Menaces Politique Pour une association, élection d’un maire sui soutient traditionnellement la vie associative… Réduction des aides de la commission européenne pour les associations humanitaires Economique Baisse du taux d’intérêt qui réduit le cout des investissements Crise économique qui réduit le pouvoir d’achat des clients Socioculturelle T endance globale à un retour de ka consommation de produits locaux qui dynamise la demande locale Vieillissement de la population qui menace l’équilibre budgétaire de certaines organisations paritaires (sécurité sociale) 24 Opportunités Menaces T echnologique Innovation technologique permettant de réduire les couts de production, de développer de nouveaux produits Innovation qui réduit fortement l’avantage concurrentiel développé de longue date par une entreprise (le numérique dans la photographie qui se substitue à l’argentique) Ecologique Découverte d’un nouveau composant qui réduit les couts de production Réchauffement climatique qui incite les organisations à diminuer leur consommation d’énergie Légale Réglementation taxant les importations de produits concurrents Loi alourdissant la fiscalité des entreprises ou celle des produits distribués 2/18/2021 13 1.2. DIAGNOSTIC FINANCIER (1) Diagnostic doit tenir compte des éléments suivants : - Les déclarations fiscales avec les annexes comptables, - Le rapport du ou des commissaires aux comptes, - La liste des participations détenues, des engagements commerciaux et financiers intragroupes, - Les transactions récentes sur le capital de la société. 25 Ces informations serviront de support au calcul des principaux ratios d’analyse financière. Cette analyse est une étape incontournable. permettant de construire les états financiers prévisionnels reflet de la stratégie de développement et de croissance de la société. 26 1.2. DIAGNOSTIC FINANCIER (2) 2/18/2021 14 Les ratios financiers à analyser sont les suivants : - Analyse de la profitabilité économique et financière, Analyse de la rentabilité économique et financière, - Analyse de la solvabilité, Analyse du levier opérationnel, -Analyse de la structure financière, -La gestion du besoin en fonds de roulement (BFR). 27 1.2. DIAGNOSTIC FINANCIER (3) uploads/Finance/ montages-financiers2fin.pdf