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NOTE D’INFORMATION EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE NON COTE Montan

NOTE D’INFORMATION EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE NON COTE Montant global maximum de l’émission : 250 000 000 dirhams Maturité : 7 ans Tranche A non cotée Tranche B non cotée Plafond 167 000 000 83 000 000 Nombre maximum de titres 1 670 obligations subordonnées 830 obligations subordonnées Valeur nominale 100 000 dhs 100 000 dhs Maturité 7 ans 7 ans Taux d’intérêt facial Fixe, en référence au taux plein 7 ans, calculé à partir de la courbe des taux de référence du marché secondaire des bons du Trésor de maturité 7 ans telle que publiée par Bank Al-Maghrib en date du 03 juin 2019, soit 2,75%, augmenté d’une prime de risque, soit 3,45% Révisable annuellement, en référence au taux plein 52 semaines (taux monétaire) calculé en référence à la courbe des taux de référence du marché secondaire des bons du trésor telle que publiée par Bank Al-Maghrib en date du 03 juin 2019, soit 2,31%, augmenté d’une prime de risque, soit 2,91% pour la première année Remboursement du principal In fine au pair Prime de risque 70 pbs 60 pbs Garantie de remboursement Aucune Aucune Méthode d’allocation Adjudication au prorata Adjudication au prorata Négociabilité des titres De gré à gré (hors Bourse) Période de souscription : 20 juin 2019 au 24 juin 2019 inclus Emission réservée aux investisseurs qualifiés de droit marocain tels que listés dans la présente note d’information Organisme Conseil Organisme chargé du placement VISA DE L’AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX Conformément aux dispositions de la circulaire de l’AMMC, prise en application de l’article 5 du Dahir n°1-12-55 du 28 décembre 2012 portant promulgation de la loi n° 44-12 relative à l’appel public à l’épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l’épargne, la présente note d’information a été visée par l’AMMC en date du 12 juin 2019 sous la référence n° VI/EM/012/2019. Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 2 ABREVIATIONS AGO Assemblée Générale Ordinaire AMMC Autorité Marocaine du Marché des Capitaux APSF Association Professionnelle des Sociétés de Financement BAM Bank Al-Maghrib BCM Banque Commerciale du Maroc BNR Bénéfice Net Réel BNS Bénéfice Net Simplifié BPO Business Project Outsourcing BSF Bons de Sociétés de Financement CAC Commissaire aux comptes CACF Crédit Agricole Consumer Finance CEC Comité des Etablissements de Crédit CES Créances en Souffrance CGI Code Général des Impôts CIN Carte d’Identité Nationale CIH Crédit Immobilier et Hôtelier CMH Compagnie Marocaine des Hydrocarbures CNCE Conseil National du Crédit et de l’Epargne CPC Compte de Produits et de Charges CSP Catégorie socioprofessionnelle CTM Compagnie de Transports au Maroc Dh Dirham DRH Directeur des Ressources Humaines DSI Direction des Systèmes d’Information EDM Equipement des ménages FOSE Fédération des Œuvres Sociales de l’Enseignement GE Grandes Entreprises GPBM Groupement Professionnel des Banques du Maroc GPC Gestion Pour Compte HT Hors Taxes IMPA Impayés IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés ITIL Information Technology Infrastructure Library IVT Intermédiaires en Valeurs du Trésor Kdh Milliers de dirhams K€ Milliers d’euros LOA Location avec Option d’Achat Mdh Millions de dirhams Mrds dh Milliards de dirhams N° Numéro N/A Non applicable OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 3 OPR Offre Publique de Retrait OPV Offre Publique de Vente PCEC Plan Comptable des Etablissements de Crédit PNB Produit Net Bancaire PP Prêt Personnel PPR Paierie Principale des Rémunérations RA Remboursement anticipé RPAT Remboursement Par Anticipation Totale SA Société Anonyme SAV Service Après Vente SGMB Société Générale Marocaine de Banques TCAM Taux de Croissance Annuel Moyen TCN Titres de Créances Négociables TFZ Tanger Free Zone TMIC Taux Maximum des Intérêts Conventionnels TTC Toutes Taxes Comprises TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée VAC Vente à Crédit Var. Variation Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 4 DEFINITIONS Créancier chirographaire Créancier qui ne bénéficie d'aucune garantie réelle pour le recouvrement de sa créance (dont le rang n’est pas prioritaire). Il est primé par les créanciers titulaires de suretés Créancier privilégié Droit reconnu à un créancier d'être préféré aux autres créanciers sur les biens d'un débiteur Emétteur Personne morale ou organisme faisant appel public à l’épargne Encours sains Encours n’intégrant pas les créances en souffrance Encours bruts Encours intégrant les créances en souffrance Taux de sortie Taux de crédit octroyé à la clientèle Taux de refinancement Taux auquel les fonds sont levés sur le marché financier (emprunts bancaires, BSF) Production brute Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus intégrant le dépôt de garantie Production nette Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus hors dépôt de garantie Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 5 SOMMAIRE PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES ..................................................................................... 9 I. LE PRESIDENT DU DIRECTOIRE ................................................................................................................ 10 II. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES ......................................................................................................... 11 III. L’ORGANISME CONSEIL .......................................................................................................................... 26 IV. LE CONSEIL JURIDIQUE ............................................................................................................................ 27 V. LE RESPONSABLE DE L’INFORMATION FINANCIERE ................................................................................. 28 PARTIE II. PRESENTATION DE L’OPERATION ...................................................................................... 29 I. CADRE DE L’OPERATION ......................................................................................................................... 30 II. OBJECTIFS DE L’OPERATION .................................................................................................................... 31 III. STRUCTURE DE L’OFFRE .......................................................................................................................... 31 IV. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX OBLIGATIONS SUBORDONNEES DE WAFASALAF ................................. 32 V. CALENDRIER DE L’OPERATION ................................................................................................................ 36 VI. SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS ................................................................... 36 VII. MODALITES DE SOUSCRIPTION DES TITRES.............................................................................................. 36 VIII. MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ET ALLOCATION .................................................................... 38 IX. MODALITES DE REGLEMENT-LIVRAISON DES TITRES ............................................................................... 39 X. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE L’OPERATION ............................................................. 40 XI. FISCALITE ............................................................................................................................................... 40 XII. CHARGES RELATIVES A L’OPERATION ..................................................................................................... 41 PARTIE III. PRESENTATION GENERALE DE WAFASALAF ................................................................. 42 I. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL ............................................................................................ 43 II. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL ET L’ACTIONNARIAT DE WAFASALAF .............................................. 44 PARTIE IV. PRESENTATION DE L’ACTIVITE DE WAFASALAF ......................................................... 60 I. HISTORIQUE DE WAFASALAF .................................................................................................................. 61 II. APPARTENANCE DE WAFASALAF A UN GROUPE ...................................................................................... 65 III. CONVENTIONS REGLEMENTEES ............................................................................................................... 70 IV. LE SECTEUR DU CREDIT A LA CONSOMMATION ....................................................................................... 77 V. ACTIVITE DE WAFASALAF ...................................................................................................................... 98 PARTIE V. SITUATION FINANCIERE DE WAFASALAF ..................................................................... 122 I. ANALYSE DES COMPTES SOCIAUX DE WAFASALAF ............................................................................... 123 II. ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDES DE WAFASALAF ......................................................................... 147 PARTIE VI. PERSPECTIVES ........................................................................................................................ 165 I. PRINCIPALES ORIENTATIONS STRATEGIQUES ........................................................................................ 166 II. PERSPECTIVES ....................................................................................................................................... 169 PARTIE VII. FACTEURS DE RISQUE .......................................................................................................... 170 I. RISQUE DE CREDIT ................................................................................................................................ 171 II. RISQUE DE TAUX D’INTERET ................................................................................................................. 171 III. RISQUE DE LIQUIDITE ............................................................................................................................ 171 IV. RISQUE OPERATIONNEL ......................................................................................................................... 171 V. RISQUE RELATIF AU CHANGEMENT DU MIX PRODUIT ............................................................................ 172 VI. RISQUE INFORMATIQUE ......................................................................................................................... 172 VII. RISQUE DE REMBOURSEMENT ANTICIPE ................................................................................................ 172 VIII. RISQUE CONCURRENTIEL ...................................................................................................................... 172 IX. RISQUE DE RUPTURE OU REVISION DE PARTENARIAT ............................................................................ 173 X. RISQUE REGLEMENTAIRE ...................................................................................................................... 173 XI. RISQUE LIE A L’ACTIVITE DIGITALE (NON MAITRISE DE LA FRAUDE DIGITALE) ..................................... 173 XII. RISQUE DE MANIPULATION DES ESPECES............................................................................................... 173 PARTIE VIII. FAITS EXCEPTIONNELS ........................................................................................................ 174 PARTIE IX. LITIGES ET AFFAIRES CONTENCIEUSES ........................................................................ 176 PARTIE X. ANNEXES ................................................................................................................................... 178 I. ETATS DE SYNTHESE DES COMPTES SOCIAUX DE WAFASALAF SUR 2016, 2017 ET 2018 ....................... 179 Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 6 II. ETATS DE SYNTHESE DES COMPTES CONSOLIDES DE WAFASALAF SUR 2016, 2017 ET 2018 ................... 220 Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 7 AVERTISSEMENT Le visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs. L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en obligations comporte des risques. L’AMMC ne se prononce pas sur l’opportunité de l’opération proposée ni sur la qualité de la situation de l’émetteur. Le visa de l’AMMC ne constitue pas une garantie contre les risques associés à l’émetteur ou aux titres proposés dans le cadre de l’opération objet de la présente note d’information. Ainsi, l’investisseur doit s’assurer, préalablement à la souscription, de sa bonne compréhension de la nature et des caractéristiques des titres offerts, ainsi que la maitrise de son exposition aux risques inhérents auxdits titres. A cette fin, l’investisseur est appelé à : - Attentivement prendre connaissance de l’ensemble des documents et informations qui lui sont remis, et notamment celles figurant à la section « Facteurs de Risques » ci-après ; - Consulter, en cas de besoin, tout professionnel compétent en matière d’investissement dans les instruments financiers. La présente note d’information ne s’adresse pas aux personnes dont les lois du lieu de résidence n’autorisent pas la participation à l’opération proposée. Les personnes en la possession desquelles ladite note d’information viendrait à se trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont elles dépendent en matière de participation à ce type d’opération. L’organisme placeur ne proposera les obligations objet de la présente note d’information, qu’en conformité avec les lois et règlements en vigueur dans tout pays où il fera une telle offre. Ni l’Autorité uploads/Finance/ ni-wafasalaf-eos-012-2019.pdf