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Editions dalloz revue d x27 economie politique this content downloaded from 197 230 172 7 on thu 13 jun 2019 11 36 06 utc

Editions Dalloz VERS UN RENOUVEAU DE LA THÉORIE DES MARCHÉS PARFAITS LES MARCHÉS FINANCIERS Author s Bruno Solnik Source Revue d'économie politique Vol No MAI-JUIN pp - Published by Editions Dalloz Stable URL https www jstor org stable Accessed - - UTC JSTOR is a not-for-pro ?t service that helps scholars researchers and students discover use and build upon a wide range of content in a trusted digital archive We use information technology and tools to increase productivity and facilitate new forms of scholarship For more information about JSTOR please contact support jstor org Your use of the JSTOR archive indicates your acceptance of the Terms Conditions of Use available at https about jstor org terms Editions Dalloz is collaborating with JSTOR to digitize preserve and extend access to Revue d'économie politique This content downloaded from on Thu Jun UTC All use subject to https about jstor org terms CVERS UN RENOUVEAU DE LA THEORIE DES MARCHÉS PARFAITS LES MARCHES FINANCIERS Depuis quelques années un nouveau cadre d'analyse a été proposé pour l'étude des biens ?nanciers le marché ?nancier e ?cient Cet article tente de montrer quelles sont ses relations avec la théorie des marchés de concur rence pure et parfaite ses justi ?cations et ses limites De nombreux tests statistiques semblent montrer que les marchés ?nan ciers sont au contraire de nombreux types de marchés très proches du modèle de marché parfait Ces résultats ont d'importantes conséquences quant au comportement des institutions ?nancières L'étude des marchés de biens non ?nanciers n'a apporté jusqu'ici que peu de justi ?cations en faveur de la théorie de la concurrence pure et parfaite mais a au contraire suscité de développement de théories plus réalistes telles que celle de l'oligopole Quant à l'analyse des marchés ?nanciers elle s'est souvent limitée à une simple trans position des théories de la production ou de la consommation sans qu'aucune réelle tentative n'ait été faite pour développer une théorie à la fois synthétique et positive particulière aux actifs ?nanciers Or depuis quelques années l'étude des marchés ?nanciers prend un nouvel essor c'est notamment le domaine le plus étudié actuelle ment par les économistes d'Outre Atlantique Rejoignant le grand public américain dans son extraordinaire intérêt pour Wall Street et les marchés ?nanciers J Tobin M Friedman P Samuelson F Modigliani les écoles de Chicago et du Tobin J Liquidity Preference as Behavior towards Risk ? Review of Econo mics and Statistics Feb Friedman M The Utility Analysis of Choices involving Risk ? Journal of Political Economy LVI Samuelson P Proof that propely anticipated Earnings uctuate randomly ? Industrial Management Review Spring ?? General Proof that Diversi ? cation Pays ? Journal of Financial and Quantitative Analysis mars ?? E ?cient Portfolio Selection for Pareto-Levy Investments ? Journal of Financial and Quan titative An juin Finance Seminar Massachusets Institute of Technology This content downloaded from on Thu Jun UTC All use subject to https about jstor org terms CLES MARCHÉS FINANCIERS M I T ont contribué au développement d'une théorie