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INTRODUCTION À L’ÉCONOMIE MONÉTAIRE & FINANCIÈRE Ahmed Ouazzani Adresse électro

INTRODUCTION À L’ÉCONOMIE MONÉTAIRE & FINANCIÈRE Ahmed Ouazzani Adresse électronique: ouazzanifr@gmail.com Permanence: Tous les lundis après-midi (sur rendez- vous ), il faut, au préalable, envoyer un courriel expliquant le motif ou les points que vous voulez traiter. Faculté Polydisciplinaire de Larache Année académique 2015- 2016 RÉVISION Questions de réflexion 1. Qu'est ce qu'un OPCVM diversifié ? 2. Quelles sont les différentes formes actuelles de la monnaie? 3. Présentez les fonctions de la monnaie ? 4. Comment se fait la création monétaire par les banques commerciales ? 5. Pourquoi les banques centrales ne peuvent-elles pas contrôler d'une manière efficace l'offre de la monnaie? 6. Quelles sont les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales ? 7. Qu'est ce qu'on entend par les dépôts à vue ? 8. Définissez la masse monétaire ? 9. Pourquoi les banques doivent conserver une quantité minimale sous forme de réserves ? 2 Questions de réflexion 1. Quelles sont les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales ? 2. Que signifie les crédits font les dépôts ? 3. Les avantages et les inconvénients de la cotation en bourse ? 4. Intermédiation ou marchés financiers? 5. Qu’est ce qu’un marché interbancaire? 6. Qu’est qu’une économie d’endettement? 7. Pourquoi le système bancaire doit respecter l’hiérarchisation ? 8. Quels sont les facteurs ayant un impact sur la vitesse de circulation de la monnaie? 9. Quelle est la relation entre la création monétaire et le production des biens services ? 10. Quelle est l’importance du marché primaire dans le financement de l’économie réelle? 11. Pourquoi les épargnants font appel aux OPCVM pour gérer leurs portefeuilles? 12. Sujet: « Le financement de l’économie peut consister en un financement externe assuré par le système monétaire ou financier » analysez cette phrase en mettant l’importance chaque système dans le financement de l’économie marocaine. 3 4 1-Qu'est ce qu'un OPCVM diversifié ? Un OPCVM diversifié est composé d’un multiple d’actifs financiers ; à savoir : les actifs monétaires , les actions , les obligations.  L’avantage procuré par ce type d’OPCVM c’est qu’il résiste aux risques du marché financier vu qu’il est étalé sur plusieurs activités. 2-Quelles sont les différentes formes actuelles de la monnaie? La monnaie scripturale , la monnaie fiduciaire, la quasi-monnaie, la monnaie électronique, la monnaie virtuelle. 3-Présentez les fonctions de la monnaie ? Réserve de valeur / Unité de mesure / intermédiaire des échanges. 5 4-Comment se fait la création monétaire par les banques commerciales ? Elle est créée via l’accord des crédits aux agents économiques, plus exactement la monnaie créée par les banques commerciales est la monnaie scripturale. C’est une monnaie écrite sur les livres de la banque commerciale, elle peut être utilisée à n’importe quel moment, elle circule via des instruments tels que les chèques bancaires et les cartes bancaires ainsi qu’elle peut être même convertie en billets. 6 6-Pourquoi les banques centrales ne peuvent-elles pas contrôler d'une manière efficace l'offre de la monnaie ? En premier temps, les réserves excédentaires que détiennent les banques commerciales cela cause bien sur une fluctuation de la masse monétaire en dehors de tout contrôle de la banque centrale. En deuxième temps, le moment où les agents non financiers placent leurs fonds auprès de la banque commerciale, cette dernière utilise ces fonds pour créer de la monnaie scripturale, alors que la banque centrale ne peut pas connaitre avec exactitude la quantité de monnaie que souhaite les agents non financiers déposer. Ce sont les deux facteurs essentielles qui empêchent la banque centrale de contrôle l’offre de la monnaie parfaitement 7 7-Qu'est ce qu'on entend par les dépôts à vue ? Ce sont des soldes des comptes bancaires que les agents économiques peuvent les utiliser à n’importe quel moment, pour retirer soit une partie de leur dépôt , soit la totalité. Ils sont comptabilisés par la banque centrale dans l’agrégat M1. 8-Définissez la masse monétaire ? La masse monétaire est la quantité globale de monnaie qui circule dans une zone déterminée à un moment donné. On peut la mesurer via des agrégats ( M1 M2 M3 ) fixés par la banque centrale. 9 -Pourquoi les banques doivent conserver une quantité minimale sous forme de réserves ? Détenir des réserves permet d’agir sur la quantité de monnaie offerte en économie. En effet, une augmentation des réserves obligatoires poussent les banques commerciales à octroyer peu de crédit, car cela provoque une diminution du multiplicateur et une baisse de l’offre de la monnaie. A contrario, une diminution des réserves obligatoires poussent les banques commerciales à octroyer des crédits davantage, car cela conduit à une augmentation du multiplicateur et une hausse de la masse monétaire 8 Quelles sont les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales ? Les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales. Les banques créent de la monnaie par leurs opérations de crédit. Elles sont, à ce titre, tributaires de la demande de financement des agents. Si l’activité économique est dynamique, cette demande sera forte. Elle sera destinée à couvrir les besoins de consommation des ménages ou d’investissement des entreprises. En cas de morosité économique la demande de crédit sera faible.  Notons également que les grandes entreprises peuvent lever des capitaux directement sur les marchés financiers ou monétaires. 9 Quelles sont les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales ? La Banque Centrale peut imposer à chaque banque de maintenir sur son compte Banque centrale une somme non rémunérée qui constitue une réserve obligatoire, un effet multiplicateur: chaque fois qu’une banque accorde un crédit à un agent économique il y a création monétaire puisque les moyens de paiement mis à la disposition de l’économie sont augmentés d’autant. Parallèlement les agents disposent à tout moment des dépôts qu’ils ont dans leurs banques. Ceux-ci sachant qu’une faible partie de ces dépôts (monnaie scripturale) fera l’objet de retrait (conversion en monnaie fiduciaire), elles s’en serviront comme base d’un nouveau crédit à d’autres clients. Il y a ainsi un effet multiplicateur qui n’est pas sans danger. 10 Quelles sont les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales ? En créant de la monnaie, les banques doivent être attentives à un certain nombre de paramètres :  La solvabilité des emprunteurs (respect des critères liés à la capacité à rembourser et la valeur des biens à financer) La quantité de monnaie dont elles disposent (leur liquidité), La gestion des crédits octroyés. Plus une banque finance les agents, plus elle aura besoin de locaux, de personnel, d’agences, de guichets etc… Les règles de prudence élémentaires telles que la détention de fonds propres. Ces paramètres sont autant d’éléments susceptibles de grever leur rentabilité. N’oublions pas que les banques sont des entreprises qui cherchent aussi les profits, même lorsqu’il s’agit de banques nationalisées. 11² Dans une économie où 80% de la masse monétaire est constituée de monnaie scripturale elle-même issue du crédit bancaire, ce sont en effet les crédits qui font les dépôts bien plus que les dépôts ne font les crédits. L'argent prêté par les banques n'est pas celui préalablement déposé par les épargnants. La banque a un pouvoir de création monétaire qu'elle utilise à chaque fois qu'elle accorde un crédit. Lorsqu'une banque accorde un crédit à un agent économique (entreprise ou ménage le plus souvent), elle réalise cette opération en créditant le compte de l'agent de la somme prêtée (un simple jeu d'écriture). Cet argent a vocation à être dépensé (consommation ou investissement), Il va être « injecté » dans le circuit de l'économie, Déposé par d'autres agents (ceux qui auront vendu des B&S de consommation ou d'investissement et reçu cette « monnaie-crédit » en paiement) et ainsi crédité à leurs comptes. Ainsi le crédit initialement accordé génère des dépôts, le tout libellé et dépensé essentiellement en monnaie scripturale ; les banques s'assurant seulement de pouvoir faire face aux demandes d'espèces de l'ordre, en moyenne, de 10% des comptes de leurs clients. Cet adage est toujours vérifié. Que signifie les crédits font les dépôts ? 12 Le marché interbancaire est le lieu privilégié par les banques pour trouver de l'argent. Ce réseau est immatériel et fonctionne uniquement sur réseaux informatiques, sans salle de marché. Les échéances y sont très courtes : pas plus de vingt-quatre heures. Le principe est le suivant : les banques dont le bilan est excédentaire prêtent leurs liquidités à celles qui en ont besoin, moyennant un intérêt.  Ce taux d'intérêt varie en fonction de l'offre et de la demande. Quand les banques ne se prêtent plus entre elles, il y a risque de credit crunch (pénurie de crédit). En situation d'open market (technique d'intervention de la Banque Centrale sur le marché monétaire qui consiste à fournir ou reprendre des liquidités à ce marché en achetant ou vendant des titres), la banque centrale peut intervenir sur ce marché afin de faciliter l'obtention des liquidités par les banques ou bien, au contraire, pour leur mettre des bâtons dans les roues : si elle injecte des liquidités, la banque centrale fait baisser les taux d'intérêt et facilite uploads/Finance/ revision-1-s3-economie-monetaire-arefaire 2 .pdf