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Effet de levier financier n a

E ?et de levier ?nancier N ALIJ RATIOS DE RENTABILITE La mesure de rentabilité de l ? entreprise est l ? un des éléments fondamentaux de l ? analyse ?nancière Elle re ète la politique ?nancière dans son ensemble mais reste complexe du fait de la diversité des variables qui rentrent en jeu pour la mesurer Quelques exemples pour s ? en convaincre sont Les marge brute la valeur ajoutée l ? E B E résultent d ? exploitation etc La rentabilité commerciale EBE Le ratio de marge brute CAHT Ce ratio mesure la performance industrielle et commerciale de l ? entreprise Il permet d ? apprécier son l ? aptitude à générer des ressources de trésorerie Ce ratio nous informe sur les conditions d ? exploitation et notamment sur les gains de productivité réalisés ou à réaliser return on equity Le ratio de marge Nette Résultat Net CAHT C ? est la marge nette prélevée par l ? entreprise après déduction de l ? ensemble des charges Néanmoins ce ratio est hybride car il mesure un pro ?t composite dégagé des opérations d ? exploitation des opérations ?nancières et des opérations non courantes Pour ces raisons ou lui préfère le ratio Résultat d ? exploitation CAHT Celui-ci re ète mieux la pérennité de l ? entreprise autrement dit sa capacité à dégager des béné ?ces indépendamment de la politique ?nancière et des répercussions des opérations non courantes CE ?et de levier ?nancier N ALIJ La rentabilité économique EBE Ratio de marge brute Capital Economique Ce ratio mesure la performance économique de l ? investissement productif Le capital économique est constitué soit de l ? actif total mais on lui préfère les immobilisations brutes que l ? entreprise utilise dans son exploitation majorés des capitaux immobilisés dans le Besoin en fonds de roulement ratio de marge nette le plus approprié est Résultat d ? exploitation Capital Economique Pour mieux se prononcer sur l ? e ?cacité de l ? outil productif de l ? entreprise il est utile de calculer le ratio de coe ?cient du capital Ratio de coe ?cient du capital Capital Economique Valeur Ajoutée L ? entreprise sera d ? autant plus e ?cace que ce coe ?cient est ?bas ? ou qu ? il s ? améliore à la baisse dans le temps Un lien étroit peut être décelé entre quelques variantes de la rentabilité économique telles que la marge réalisée et l ? importance du chi ?re d ? a ?aires générée par les investissements Soit l ? égalité suivante EBE Capital Economique EBE C A HT CA HT X Capital Economique CE ?et de levier ?nancier N ALIJ Rentabilité économique Taux de marge brute X d ? exploitation Taux de rotation des investissements La rentabilité économique dépend du taux de marge brute et du taux de rotation des investissements Une rentabilité économique forte peut être le résultat de deux politiques di ?érentes Une forte marge et une faible rotation des investissements l ? accent