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Régime de change Fixe ou régime de change flottant[modifier] Article détaillé :

Régime de change Fixe ou régime de change flottant[modifier] Article détaillé : Régime de change. Le taux de change d'une monnaie est :  soit fixe, autrement dit constant par rapport à une monnaie de référence (en général le dollar US ou l'euro, avant), par décision de l'Étatqui émet cette monnaie. Le taux ne peut alors être modifié que par une décision de dévaluation (ou de réévaluation) de cet État. Un État ne peut cependant pas décider d'adopter n'importe quel taux de change de sa monnaie. S'il fixe ce taux de change à un niveau trop haut ou trop faible, le taux de change pourra être « attaqué » sur le marché des changes. Si les autorités monétaires n'arrivent pas à faire face (grâce à leurs réserves de change), elles devront modifier leur parité.  soit flottant et déterminé à chaque transaction par l'équilibre entre offre et demande sur les marchés des changes. Il s'agit d'un marché mondial interbancaire des monnaies, de moins en moins centralisé sur des lieux spécifiques de cotation et d'échanges, car reposant sur des liaisons informatiques entre banques. Le taux de change est :  soit un cours « spot », c'est-à-dire « au comptant », pour les achats et ventes immédiats de devises. En général le délai de livraison de devises est de 2 jours ouvrables pendant les jours de travail et il peut dépasser ce délai si la livraison doit être faite pendant des jours fériés.  soit un cours « forward », c'est-à-dire « à terme », pour les opérations de change à une date d'échéance future, ou la livraison n'est pas faite immédiatement. La mission est de gérer le risque. C'est un accord pour fixer dès aujourd'hui le prix auquel on va acheter/vendre la devise à terme. Etalon-or et taux de change fixes -- des mythes toujours présent Par Bill Mitchell Gold standard and fixed exchange rates – myths that still prevail Bill Mitchell est Professeur de recherche en économie et Directeur du Centre du Plein Emploi et Équité (CofFEE), a l'Université de Newcastle, NSW Australia. Au cœur du problème est la difficulté fondamentale que les gens ont a se rendre compte qu'il y a eu un changement essentiel dans le fonctionnement de nos systèmes monétaire depuis les années 70. Ce changement redéfinit la façon dont on pense la macro-économie et le rôle d'un gouvernement qui émet sa propre monnaie. Pour vraiment comprendre comment un système monétaire moderne fonctionne, vous devez considérer la différence entre une monnaie convertible et non-convertible d'une part, et un taux de change fixe contre un taux de change flexible (flottant) d'autre part. La science économique qui s'applique a un système monétaire convertible et/ou avec un taux de change fixe n'a aucun rapport avec la science économique qui s'applique a un système monétaire avec un taux de change flexible qui sont présent dans la plupart des économies aujourd'hui. Donc avant d'attaquer ma science macro-economique, soyez sure de comprendre ce qu'un gouvernement peut faire dans un paradigme monétaire moderne. Autrement, vous êtes un dinosaure et ils ont disparu. La différence cruciale entre un système monétaire basé sur une monnaie convertible en or et une monnaie fiduciaire (fiat) est que sous un système étalon-or, le gouvernement national doit émettre de la dette pour couvrir ses dépenses au delà des revenus de l’impôt. La fin de Bretton Woods fut l'interruption finale entre les matières premières qui ont une valeur intrinsèque et les monnaies nominales. Depuis ce moment, les gouvernements ont utilisés la monnaie fiduciaire (fiat) comme base du système monétaire. Une des conclusion fondamentale de MMT est qu'il n'y a pas de différence fonctionnelle (pour un État souverain émetteur en monopole de sa monnaie dans un monde à taux de change flottant) entre un "bon du Trésor" et la "monnaie", sauf en ce qui concerne le terme (intérêts contre aucun intérêt) et la durée. Ainsi, il n'y a pas de différence entre un déficit "financé" par l'émission d'obligations et par la création monétaire directe - les deux sont "inflationnistes" (ou non) dans le sens où ils ajoutent à la demande globale, et les deux ajoutent des actifs financiers nets (monnaie) au secteur privé. Le croque-mitaine de la "planche à billets" est une relique de l'époque de l'étalon-or, dans lequel la "monnaie" était convertible en or et la "dette" ne l’était pas. Les ressources réelles peuvent être "imprimées" à la condition qu'il y ait des capacités inutilisées dans l'économie. Si le gouvernement embauche les chômeurs, le travail qui est effectué est un travail qui n'aurait pas été réalisé autrement et représente une production qui aurait été perdue à jamais. LUNDI 8 NOVEMBRE 2010 Etalon-or et taux de change fixes -- des mythes toujours présent Par Bill Mitchell Gold standard and fixed exchange rates – myths that still prevail Bill Mitchell est Professeur de recherche en économie et Directeur du Centre du Plein Emploi et Équité (CofFEE), a l'Université de Newcastle, NSW Australia. Au cœur du problème est la difficulté fondamentale que les gens ont a se rendre compte qu'il y a eu un changement essentiel dans le fonctionnement de nos systèmes monétaire depuis les années 70. Ce changement redéfinit la façon dont on pense la macro-économie et le rôle d'un gouvernement qui émet sa propre monnaie. Pour vraiment comprendre comment un système monétaire moderne fonctionne, vous devez considérer la différence entre une monnaie convertible et non-convertible d'une part, et un taux de change fixe contre un taux de change flexible (flottant) d'autre part. La science économique qui s'applique a un système monétaire convertible et/ou avec un taux de change fixe n'a aucun rapport avec la science économique qui s'applique a un système monétaire avec un taux de change flexible qui sont présent dans la plupart des économies aujourd'hui. Donc avant d'attaquer ma science macro-economique, soyez sure de comprendre ce qu'un gouvernement peut faire dans un paradigme monétaire moderne. Autrement, vous êtes un dinosaure et ils ont disparu. Étalon-or -- convertibilité et taux de change fixes Quand on parle de l'étalon-or, on se réfère au système qui régulait la valeur de la monnaie partout dans le monde en terme d'une certaine quantité d'or. Quand l'étalon-or était en vogue (19ème et 20ème siècle) c'était le moyen principal que les pays utilisaient pour ajuster leur masse monétaire. Comment ça marche? Premièrement, une monnaie peut être estimée pour sa valeur intrinsèque (donc pièces d'or et d'argent). C'est un pur système monétaire basé sur une matière première (pièces d'or et d'argent). Au 18ème siècle, les systèmes monétaires basés sur les matières premières sont devenus problématique a cause d'une pénurie d'argent (métal) et ce système ouvrit la voie a un autre système de papier monnaie émit par les banques centrales indexés sur l'or (étalon-or). Donc l'idée était que la valeur de la monnaie peut être exprimée en terme d'une quantité spécifique d'or. On peut dire qu'une unité de papier monnaie (billet de $1) peut valoir x grains d'or. Pour que cela marche il doit y avoir convertibilité, cela veut dire que quelqu'un qui possède un billet de $1 aura la possibilité de le convertir pour un montant déterminé d'or. La Grande Bretagne adopta l'étalon-or en 1844 et c'est devenu le système commun de régulation des économies domestiques et des échanges commerciaux internationaux jusqu'à la première guerre mondiale. A cette période, les principales économies du monde fonctionnaient avec un pur système étalon-or et déterminaient leur taux de change en conséquence. Par exemple, disons que la livre Australienne valait 30 grains d'or et le dollar US valait 15 grains, alors 2 dollars US étaient requis pour chaque livre Australienne dans les échanges commerciaux. Les autorités monétaire se mirent d'accord pour maintenir l'indexation de leur monnaie a l'or fixe, en étant prêt a acheter ou vendre l'or nécessaire pour faire face a tout déséquilibre d'offre et de demande de leur monnaie. De plus, la banque centrale (ou l'équivalent de l'époque) devait maintenir des réserves d'or suffisante pour garantir la convertibilité de la monnaie en circulation (au taux de convertibilité en vigueur). L'or était aussi la principale méthode de payement international. Par conséquent, avec un commerce grandissant, des déséquilibres dans les échanges commerciaux (import et export) surgissaient et cela nécessitait que l'or soit transféré entre les nations (en bateaux) pour financer ces déséquilibres (déficits et excédents commerciaux). Les pays en déficit commercial devaient envoyer leur or aux pays en excédent. Par exemple, imaginez que l'Australie exportait plus qu'elle n'importait de la Nouvelle Zélande. En terme net, la demande pour la livre Australienne (pour acheter les exportations Australiennes) était plus grande que l'offre (d'acheter des dollars de Nouvelle Zélande afin d'acheter les importations de la Nouvelle Zélande) et cela nécessitait que la Nouvelle Zélande envoie de l'or a l'Australie pour financer le déséquilibre commerciale (le déficit commercial de la Nouvelle Zélande avec l'Australie). Cet afflux d'or permettait au gouvernement Australien d’accroitre sa masse monétaire (émettre plus de billets) parce qu'il y avait plus d'or pour garantir la monnaie. Cette expansion était en stricte proportion de la valeur établi en grains d'or. L'augmentation de uploads/Finance/ regime-de-change-fixe-ou-regime-de-change-flottant 1 .pdf