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SECTION2 : L’INTERACTION ENTRE LES TROIS TYPES DE LIQUIDITÉ Nikolaou (2009) pro

SECTION2 : L’INTERACTION ENTRE LES TROIS TYPES DE LIQUIDITÉ Nikolaou (2009) propose en évidence les liens qui subsistent entre les trois sortes de liquidité en se fondant sur deux scénarios : Le premier est celui de périodes normales où le risque de liquidité est bas et où un cercle honnête entre les trois modèles est à l’œuvre. L’autre correspond à des périodes de turbulences caractérisées par un pari dangereux de liquidité haut et un cercle vicieux entre les trois types de celle-ci. Dans le premier scénario, la liquidité circule facilement entre les trois modes construisant un cercle honnête qui participe à la stabilité financière. Quant à la banque centrale, qui a la responsabilité de fournir la liquidité agrégée, apporterait une quantité neutre au système financier, et qui au même moment serait redistribuée par les marchés des agents en débordement de liquidité vers ceux qui en ont besoin, la banque centrale observerait alors la récente demande générale de liquidité et adapterait sa création monétaire pour y apporter une solution. Dans le deuxième script de l’époque de crise, l’auteur dévoile la manière dont les interactions entre les trois principaux genres de liquidité peuvent être touchées par le risque de celle-ci. En réalité, les liens forts qui subsistent en période normale demeurent présents en périodes de turbulences, mais maintenant, ils se servent assez de canaux de diffusion de crainte et déstabilisent l'environnement économique. Ils se focalisent sur deux canaux de propagation : le marché interbancaire et le marché des actifs. Pour le canal du marché interbancaire, il permet la diffusion du risque de liquidité de financement idiosyncratique au risque de liquidité de marché systémique. Cela est en raison du fait que sur le marché interbancaire, la crainte de liquidité de financement est immédiatement attachée à celui du marché. En effet, les faillites bancaires individuelles peuvent mener à un rétrécissement du bassin dont les banques dépendent, et diffusent l'absence de celle-ci à différentes banques. Une telle situation d'illiquidité généralisée peut donc mener à une contagion de faillites dans le système bancaire. On peut dire alors qu’un déficit de confiance généralisée entre les banques causée par la peur de faillite d'une contrepartie induit à une paralysie du marché monétaire interbancaire et peut générer, sans opération de l'établissement financier centrale, une position d'illiquidité et de faillites généralisée uploads/Finance/ section-2.pdf