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Emprunt obligataires Chapitre Emprunts Obligataires Chapitre Emprunt obligataires I ?? Dé ?nition Les Obligations un placement presque sûr Qu'est ce que c'est Les obligations font partie des valeurs mobilières Il s'agit de titres de créance émis par une s

Chapitre Emprunts Obligataires Chapitre Emprunt obligataires I ?? Dé ?nition Les Obligations un placement presque sûr Qu'est ce que c'est Les obligations font partie des valeurs mobilières Il s'agit de titres de créance émis par une société un établissement public une collectivité locale ou l'Etat en contrepartie d'un prêt L'obligataire détient une reconnaissance de dette que l'émetteur s'engage à rembourser à une échéance convenue et à servir au porteur un intérêt annuel indépendant de l'évolution de ses résultats et même en l'absence de béné ?ce Le contrat d'émission doit indiquer ? le prix d'émission ? la date de jouissance départ du calcul des intérêts ? la date de règlement la durée de l'emprunt ? le coupon intérêt annuel ? le taux de rendement actuariel brut rendement e ?ectivement perçu pendant la durée de l'emprunt ? la date de remboursement le remboursement éventuel par amortissement Avantages et Inconvénients L'avantage du placement en obligation est la sécurité du placement en e ?et le rendement est garanti et la mise de fonds est assurée d'être récupérée à l'échéance Cependant il existe certains risques ainsi si l'émetteur est en faillite il ne pourra pas ni payer les intérêts ni rembourser l'obligation C'est ce qu'on appelle le risque de signature Mais ce risque peut être évité en choisissant des obligations sûres comme les obligations d'Etat ou de sociétés renommées Le revers de la médaille est la faiblesse des taux alors o ?erts Aussi il y a le risque de taux lorsque les taux d'intérêt augmentent le cours des obligations anciennes baisse puisque les obligations nouvellement émises sont plus attractives Inversement lorsque les taux d'intérêt diminuent le cours des obligations anciennes augmente car leurs rendements sont supérieurs à ceux des nouvelles obligations En ?n il y a le risque de perte en capital lorsqu'à la fois les taux d'intérêts augmentent et le titulaire d'obligations décide de les céder en e ?et ces obligations ne prendront pas toujours preneurs Mais dans le cas o? les taux d'intérêts baissent le titulaire d'obligations peut s'attendre à réaliser des plus-values s'il vend les obligations avant leurs échéances ? Avantages o Rendement garanti o Mise de fonds assurée d'être récupérée à l'échéance o En cas de diminution des taux d'intérêts possibilité de réaliser des gains en cas de vente des obligations avant leurs échéances ? Inconvénients o Risque de signature o Risque de taux o Risque de perte de capital si les obligations ne sont pas conservées jusqu'à l'échéance La gestion des obligations DECF ?? Gestion ?nancière ?? Epreuve Compléments de mathématiques M Du ?aud Franck CChapitre Emprunts Obligataires Le titulaire d'obligation reçoit chaque année un intérêt qu'on appelle le coupon Ce coupon est versé généralement en une seule fois mais il peut y avoir des versements trimestriels Si l'obligation est à taux ?xe le coupon sera chaque année du même montant Mais le coupon annuel peut varier d'une année à l'autre lorsque en cas d'obligations à taux variable ou à taux révisable L'achat des obligations lors de leur émission se