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Royaume du Maroc UNIVERSITÉ ABDELMALEK ESSAÂDI Faculté des Sciences Juridiques,

Royaume du Maroc UNIVERSITÉ ABDELMALEK ESSAÂDI Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales - Tanger - Exposé sur : REALISEE PAR : - El Makrai Yassine - Akel Mohammed ENCADRE PAR: - Dr.KHATTAB AHMED 1 Structure financier et développement du système financier PLAN : Introduction. PARTIE 1 : Structure financière et système financier. a) Définition b) La relation entre eaux PARTIE 2 : Développement financier et différenciation des institutions et des marchés financiers. c) L’intermédiation financière d) Marché financier e) Marché monétaire f) Marché hypothécaire PARTIE 3 : Indices de développement financier. g) Ratio M2/PIB h) Ratio de la capitalisation boursière 2 Introduction. Les termes dans lesquels les problèmes de gestion financière se posent à l'entreprise sont largement déterminés par l'environnement financier dans lequel elle se trouve insérée. Puisque les instruments, les variables, les contraintes de gestion financière sont tributaires de caractéristiques de l'environnement, l’analyse de la structure financière globale permet d'identifier les influences qu'elle exerce sur le contenu même des problèmes posés à la gestion financière. Cependant, cette analyse de la structure financière globale doit être différenciée dans l'espace et dans le temps. Les comparaisons entre pays permettent, à une date donnée, de faire apparaître la profonde hétérogénéité des structures financières nationales. De même, l'étude des évolutions affectant la structure financière globale de chaque pays conduit à mettre en évidence des tendances de développement financier qui présentent des similitudes internationales, mais comportent également des caractéristiques nationales irréductibles. 3 I. Structure financière et système financier. Le système financier ainsi défini présente dans la plupart des pays des formes d'organisation typiques, plus ou moins spécifiques, mais durables. C'est ce que suggère le recours à la notion de structure financière. Cette notion traduit en effet les caractéristiques majeures et relativement stables propres à l'agencement des composantes du système financier. La structure financière est caractérisée par la gamme des instruments servant de support aux opérations financières, Ainsi la diversification des actifs financiers, l'étendue de la gamme qu'ils composent, la répartition entre actifs de types différents constituent un aspect majeur de la structure financière. Mais l'analyse de la structure financière ne doit pas être limitée à la seule étude des institutions, elle doit englober également l'étude des marchés sur lesquels les transactions relatives aux actifs financiers se négocient et se concluent, ainsi que l'étude des circuits et canaux qui organisent la circulation des flux financiers dans l'économie nationale et internationale. Enfin, la structure financière peut être traduite en termes quantitatifs grâce à l'analyse de rapports caractéristiques entre les stocks ou encours atteints respectivement pour les actifs financiers de différents types. La structure financière caractérisée par la nature et la différenciation des institutions financières intervenant de façon régulière dans le processus de création, de conservation et de mise en circulation des actifs financiers. 4 II. Développement financier et différenciation des institutions et des marchés financiers : hhhhhhhhhh L’intermédiation financière : 5 Entreprises et autres agents à besoins de financement Ménages et autres agents à capacités de financement Marché financie r Intermédiaires financiers non bancaires Marché Monétair e Marché hypothécair e Système Bancaire L’intermédiation financière est l’activité par laquelle un établissement de crédit met en relation les agents économiques à excédent de financement avec ceux à déficit de financement. Elle consiste pour une banque à collecter des ressources auprès des agents à excédent de financement, pour les mettre à la disposition des agents à déficit de financement qui en manifestent le besoin. Les marchés de capitaux sont des lieux fictifs ou se recontrent les agents économiques ayant un excédent de capitaux (investisseurs) et ceux ayant besoin de financement, on distingue trois principaux marchés : le marché financier, le marché monétaire, et le marché des crédits. 1) Le Marché financier : C’est un marché de fonds prêtables à long terme, il permet de mobiliser l’épargne nationale sous forme de valeur mobilières, il est composé d’un marché primaire (émission des nouvelles valeurs) et d’un autre secondaire (négociation par l’offre et la demande). Avant l’explication des deux marchés financiers il faut expliquer la notion d’une Valeur mobilières, ce dernier est une catégorie de titres financiers, qui peut être soit un titre de propriété (action) soit un titre de créance (obligation), et qui confère des droits standardisés. 1.1 Marché primaire : C’est le marché du ‘’neuf’’, il constitue une source importante de financement de l’activité économique pour assurer leur croissance et leur modernisation, les entreprise, établies sous forme de société de capitaux, y trouve donc un complément à leurs fonds propres (autofinancement) en émettant des actions et obligations. 6 1.2 Marché secondaire : C’est Le marché de l'occasion, celui ou les transactions s’opèrent entre ceux qui souhaitent vendre des titres déjà émis et ceux qui désirent les acquérir. Les échanges qui s’y déroulent ne concernent pas les émetteurs de titres et ne contribuent pas directement à leur financement. 7 Rôles du M. primaire Allocations des ressources Financement des agents  Le marché primaire permet l’allocation des ressources entre les activités et entre les espaces régionaux et nationaux  Il permet de mobiliser plus facilement l’épargne nationale et étrangère des agents à capacité de financement  Il facilite le financement des investissements et de l’innovation nécessaire à la croissance économique.  Le marché primaire remplir une fonction de financement de l’économie.  Il permet de concilier les besoins des préteurs et des emprunteurs.  Trois catégories d’émetteurs de titres (emprunteur) opèrent sur le marché primaire : o Les entreprises o L’Etat o Les institutions financières Rôles du M. secondaire Restructurations du capital des e/ses Liquidité des titres Cours des titres *Le marché secondaire permet la croissance externe des entreprises par l’acquisition de paquets d’actions pour prendre des participations dans d’autre firme ou fusionner avec elles *Le cours d’un titre s’établit selon la loi de l’offre et de la demande. * Le cours reflète les anticipations des investisseurs sur l’avenir et les résultats des sociétés cotées. *C’est le marché qui assure la liquidité des titres, actions et obligations. *Si le marché est parfaitement liquide, les opérations sont assurées de pouvoir vendre ou acheter des titres. 2) Marché monétaire : Désigne le marché informel ou les institutions financières placent leurs avoirs ou empruntent, c’est un marché de capitaux à courts et moyen terme, il est composé de plusieurs compartiments. Réservé à l’origine aux banque et à la banque centrale, le marché monétaire à commencer à s’élonge depuis 1983 l’Etat par le billet du trésor public peut y trouver des financements en émettant des bons de trésor à en nous. I.1 Marché interbancaire : Le marché interbancaire est un marché réservé aux banques, Il permet à aux d’ajuster à l’équilibre leurs trésoriers respectifs en compensant entre les déficits (Dépôts < sorties) et excédents (Dépôts > sorties), aussi la répondre à la demande des clients concernant leurs emprunts et retraits. L'offre émane des banques qui ont des liquidités disponibles qu’elles prêtent aux banques qui ont des besoins de financement. C’est également au niveau du ce marché que la Banque centrale marocain(BAM), intervient par des politique monétaire (direct ou indirect) pour apporter ou reprendre des liquidités (gestion de la masse monétaire pour contrôler l’inflation). En Maroc, la BAM fixe par exemple différents taux lui permettant de réguler le volume de liquidités en circulation : Le taux des réserves obligatoires : lui permet de fixer le montant de liquidités que les banques doivent placer obligatoirement dans ses coffres. En augmentant ce taux, elle peut réduit une partie de ces liquidités et inversement. Et par conséquence la limitation des crédits octroyés. 8 Le taux directeur : ce taux est celui auquel les banques empruntent directement de l’argent au guichet de la BAM pour se refinancer. Si ce taux est élevé, elles peinent à trouver des liquidités et répercutent cette hausse auprès de leurs clients (entreprises, particuliers). Résultat : les taux grimpent, la masse monétaire se contracte. À l’inverse, si les taux directeur chutent, les établissements de crédit ont moins de difficultés pour se refinancer. Résultat : la masse monétaire se dilate. I.2 Marché des titres de créance négociable(TCN) : Il crée en 1995 comme deuxième compartiment du marché monétaire, en plus des banques, il est également ouvert aux agents non financiers et aux personnes physiques. Le Marché des titres et créances négociables, permet à ces différents agents d’échanger leurs titres spécifiques portant une reconnaissance de créance contre des ressources financières immédiatement disponible. On peut classer les TCN en 4 catégories principales :  Les bons du trésor négociables <<BTN>> : sont des titres émis exclusivement par le trésor pour répondre à ses besoins de financement sur 9 les Titres de créances négociables les Titres de créances négociables Bons de trésor Bons de trésor Autre TCN Autre TCN Billets de trésorerie Billets de trésorerie Certificats de dépots Certificats de dépots Bons de sté de financement Bons de sté de financement une durée déterminée, moyennant un rendement qui dépend de la durée du placement et qui obéit aux lois de l’offre et de la demande.  Les certificats de dépôts négociables <<CDN>> : émis par les banques. Qui s’engage à uploads/Finance/ structure-et-developpement-financier.pdf