Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

TD N° 5 d’Analyse Financière : Le Bilan Financier Réalisé par : M.Nabil Bouayad

TD N° 5 d’Analyse Financière : Le Bilan Financier Réalisé par : M.Nabil Bouayad Amine Objectifs : Calculer le BFR, analyser quelques ratios Exercice 1 : Vous disposez du bilan financier condensé au 31/12/2012 de l’E/se DELFAC suivant : Actif Montants Passif Montants Actif immobilisé 4.431.500 Capitaux propres 3.514.500 Stocks 555.000 Dettes à MLT 850.000 Créances 184.000 Dettes à CT 995.300 Trésorerie actif 189.300 Total 5.359.800 Total 5.359.800 Travail à faire : 1- Calculer et interpréter le fonds de roulement liquidité et le fonds de roulement propre. 2- Calculer et interpréter les différents ratios de structure financière. 3- Commenter la situation financière de cette entreprise. Exercice 2 : Soit le bilan financier condensé de la société SAADA CONFECT (exercice 2007) ACTIF PASSIF Eléments Montants Eléments Montants Valeurs immobilisées 687.500 Capitaux propres 825.000 Valeurs d’exploitation 1.100.000 Dettes à long terme 1.650.000 Valeurs réalisables 550.000 Dettes à court terme 275.000 Valeurs disponibles 412.500 Totaux financiers 2.750.000 Totaux financiers 2.750.000 Travail à faire : 1- Calculer et interpréter le fonds de roulement liquidité et le fonds de roulement propre. 2- Calculer et interpréter les différents ratios de structure financière. 3- Commenter la situation financière de cette entreprise. Ratios Calculs Interprétation Autonomie Capitaux. propres Lorsque RAF > 1, l'entreprise se finance plus financière par ses capitaux propres. Dettes Financement Capitaux. permanents Lorsque RFP > 1, l'entreprise dispose d’un permanent bon équilibre financier. Actif .immobilisé Trésorerie Stocks  Créances Trésorerie.Actif Lorsque RTG > 1, l’actif circulant couvre la Générale totalité des DCT. DCT Trésorerie à Créances  Trésorerie.Actif Lorsque RTA> 1, les créances et la trésorerie échéance peuvent rembourser la totalité des DCT. DCT Trésorerie Trésorerie.Acti f Lorsque RTI > 1, la trésorerie est suffisante immédiate pour rembourser la totalité des DCT. DCT Solvabilité Actif .Total Lorsque RSG > 1, l'actif total est capable de générale couvrir la totalité des dettes. Exercice 1 : 1- Le fonds de roulement : Indicateurs Calculs Interprétations FR Liquidité (3.514.500 + 850.000) – 4.431.500 L’entreprise souffre d’une insuffisance en = - 67.000 fonds de roulement, car ses ressources stables ne permettent pas de financer la totalité de ses immobilisations. FR propre 3.514.500 – 4.431.500 L’entreprise ne dispose pas d’une = - 917.000 autonomie par rapport aux financements de ses différents investissements matériels et immatériels. 2- Les ratios : Ratios Calculs Interprétations Autonomie 3.514.500 = 1,90 L'entreprise se finance plus par ses capitaux financière propres. 850.000  995.300 Financement 3.514.500  850.000 = 0,98 Les capitaux permanents de l'entreprise ne permanent financent que 98% de ses immobilisations. 4.431.500 D’où un déséquilibre financier. Trésorerie 555.000 184.000 189.300 = 0,93 L’actif circulant ne couvre que 93% des DCT. Générale D’où un risque de solvabilité. 995.300 Trésorerie à 184.000 189.300 = 0,37 Les créances et la trésorerie ne peuvent échéance rembourser que 37% des DCT. 995.300 Trésorerie 189.300 = 0,19 La trésorerie est insuffisante pour rembourser immédiate la totalité des DCT. 995.300 Solvabilité 5.359.800 = 2,90 L'actif total couvre largement la totalité des générale dettes. D’où un risque faible pour les 850.000  995.300 créanciers en cas de faillite de l’entreprise. 3- Commentaire : La situation financière de cette entreprise n’est pas bien grave. Elle un bon niveau de ressources propres (65,57%) et des immobilisations très importantes (82,68%). On pourrait penser que son programme d’investissement se trouve dans ses premières années et qu’il consomme toutes les ressources financières dont elle dispose. A court terme, cet investissement permettra de dégager des bénéfices plus importants (augmentation des capitaux propres) et l’amortissement cumulé entrainera une diminution de l’actif immobilisé. Ce qui ce traduira par une amélioration du fonds de roulement qui n’est finalement déficitaire que de 67.000 dhs. Par ailleurs, il faut remarquer que la trésorerie ne représente que 3,53% de l’actif ; c’est un bon niveau (proche de l’objectif trésorerie zéro) qui laisse entendre que cette entreprise fructifie son argent au lieu de laisser dormir dans ses caisses (mais il peut signifier également des difficultés de paiement). Ces ressources futures escomptées (fonds de roulement positif et bénéfices non distribués) permettront une amélioration de la trésorerie et par tant des ratios correspondants. 86 Exercice 2 : 1- Le fonds de roulement : Indicateurs Calculs Interprétations FR Liquidité (825.000 + 1.650.000) – 687.500 Les ressources stables financent la totalité = 1.787.500 des emplois stables. Bonne situation financière. FR propre 825.000 – 687.500 L’entreprise dispose d’une autonomie = 137.500 par rapport aux financements de ses immobilisations. 2- Les ratios : Ratios Calculs Interprétations Autonomie 825.000 = 0,43 L'entreprise se finance plus par les dettes. financière 1.650.000  275.000 Financement 825.000 1.650.000 = 3,6 Les capitaux permanents de l'entreprise permanent financent largement ses immobilisations. 687.500 Trésorerie 1.100.000  550.000  412.500 L’actif circulant couvre largement les DCT. Générale D’où une solvabilité importante de cette 275.000 entreprise. = 7,5 Trésorerie à 550.000  412.500 = 3,5 Les créances et la trésorerie peuvent échéance 275.000 Trésorerie 412.500 = 1,5 La trésorerie à elle seule est suffisante pour immédiate rembourser la totalité des DCT. 275.000 Solvabilité 2.750.000 = 1,43 L'actif total couvre plus que la totalité des générale dettes. D’où un risque minime pour les 1.650.000  275.000 créanciers surtout que le RTI (=1,5) exclu tout risque de faillite de cette entreprise. 3- Commentaire : La situation financière de cette entreprise est très satisfaisante. En effet, aussi bien son fonds de roulement permanent (liquidité) que son fonds de roulement propre sont positifs. D’où une situation financière globalement bonne. Cependant, On constate que le RAF est inférieur à 0,5. Donc on peut dire que la capacité d’endettement de cette entreprise est saturée. Elle devra se recapitaliser pour préserver son indépendance financière vis-à-vis des banques et autres bailleurs de fonds. Mais, en même temps, on pourrait penser que cette entreprise travaille surtout avec des capitaux d’emprunt car leur cout est faible et lui permet, par conséquent, d’augmenter la rentabilité de ses capitaux propres et satisfaire ses actionnaires. Toutefois, il faut remarquer que la trésorerie est très excédentaire : de l’argent qui dort, non productif. L’entreprise devra donc la réduire soit en remboursant par anticipation certaines dettes ; soit en procédant à d’autres investissements, surtout que c’est une entreprise industrielle (spécialisée dans la confection de vêtements pour enfants). Cette deuxième option serait plus viable dans la mesure où l’on est en droit de supposer que la faiblesse de son actif immobilisé (687.500) serait due aux amortissements cumulés élevés ; autrement dit, ses immobilisations seraient anciennes et donc peuvent handicaper sa compétitivité et par suite sa rentabilité. On peut donc conclure que, quelle que soit la situation financière de l’entreprise, les dirigeants doivent rester vigilants car sur un marché concurrentiel, rien n’est définitivement acquis. uploads/Finance/ travail-a-faire-exercice-1.pdf