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Evaluation obligation ÉVALUATION D ? UNE OBLIGATION SECTION COTATION DES OBLIGATIONS I MODALITÉS DE COTATION Les obligations classiques sont en principe cotées ? en pourcentage de la valeur nominale ? et au pied du coupon coupon couru non inclus Ce mode d

ÉVALUATION D ? UNE OBLIGATION SECTION COTATION DES OBLIGATIONS I MODALITÉS DE COTATION Les obligations classiques sont en principe cotées ? en pourcentage de la valeur nominale ? et au pied du coupon coupon couru non inclus Ce mode de cotation permet une meilleure lisibilité des cours des obligations notamment en neutralisant des éléments techniques tels que ? les dates di ?érentes de paiement des coupons ? l ? incidence des intérêts courus sur la valeur des obligations A Coupon couru ?? Les intérêts courus Ils représentent la fraction du coupon couru entre le dernier versement du coupon et la date de négociation de l ? obligation Il est exprimé en de la valeur nominale La date du jour J correspond au jour de l ? observation ou de négociation de l ? obligation La période d qui s ? écoule entre la date du paiement du dernier coupon et la date du jour J servira de base au calcul du paiement du coupon couru C C selon la méthode des intérêts simples Avec ? C C coupon couru en euros ? V valeur nominale en euros de l ? obligation ? i taux nominal ou facial annuel en pourcentage ? d durée entre la date de paiement du dernier coupon et la date du jour J Le coupon couru peut aussi s ? exprimer en pourcentage de la valeur nominale Le calcul du coupon couru est nécessaire en particulier lorsque son détenteur revend son obligation La revente de l ? obligation comprend le coupon et l ? obligation ou créance ellemême et la fraction des intérêts courus jusqu ? à la date de revente EXEMPLE Un emprunt obligataire a été émis le er septembre N au taux de valeur nominale Un opérateur souhaite acheter une obligation le novembre N Quel sera le montant du coupon couru à cette date CÉLÉMENTS DE RÉPONSE Il faut tout d ? abord calculer le nombre de jours séparant la date du dernier versement du coupon er septembre N et la date de négociation de l ? obligation novembre N Soit jours jours jours jours Coupon couru en euro x x Coupon en pourcentage B Valeur au pied du coupon de l ? obligation La cotation au pied du coupon d ? une obligation signi ?e que le cours de l ? obligation sera exprimé hors prise en compte du coupon couru Le cours de l ? obligation est exprimé en pourcentage de sa valeur nominale ? Si l ? obligation cote au pied du coupon ? la valeur de marché de l ? obligation est identique à la valeur nominale ? Si l ? obligation cote au pied du coupon au-dessus de ? la valeur de marché de l ? obligation est supérieure à la valeur nominale le cours de l ? obligation a donc augmenté le détenteur de l ? obligation réalise une plus-value potentielle si l ? émission a été faite au pair c ? est-à-dire à la valeur nominale ?