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le système monétaire international Le Plan: I- Accords de Bretton Woods: 1- Eta

le système monétaire international Le Plan: I- Accords de Bretton Woods: 1- Etalon d’or et étalon de change or : 2- Les accords de Bretton Woods : II- La crise du système monétaire international : 1- Les Causes de la crise du système : 2- L’effondrement du système : 3- Les accords de la Jamaïque (janvier 1976): 4- Le nouveau SMI de1976 : III- LE SYSTEME MONETAIRE EUROPEEN 1- Les éléments de base du système: 2- L'union économique et monétaire 3- Le traité du Mastritch : 4- Les critères de convergence de la zone L'euro : I- Accords de Bretton Woods: Les accords de Bretton Woods sont des accords ayant dessiné les grandes lignes du système financier international après la Seconde Guerre Mondiale. Leur objectif principal fut de mettre en place une organisation monétaire mondiale et de favoriser la reconstruction et le développement économique des pays touchés par la guerre. Ils furent signés le 22 Juillet 1944 à Bretton Woods aux Etat Unis après trois semaines de débats entre 730 délégués représentant l’ensemble des 44 nations alliées. Il y avait également un observateur soviétique. Les deux protagonistes principaux de cette conférence ont été John Maynard Keynes, qui dirigeait la délégation britannique, et Harry Dexter White, assistant au secrétaire au Trésor des États-Unis. · Le plan Keynes fut ébauché dès 1941 et préparait un système monétaire mondial basé sur une unité de réserve non nationale, le bancor. · La partie américaine mettait en avant le rôle de pivot du dollar américain et proposait plutôt de créer un fonds de stabilisation construit sur les dépôts des États membres et une banque de reconstruction pour l'après-guerre. Au final, c'est la proposition de White qui prévalut, organisant le système monétaire mondial autour du dollar américain, mais avec un rattachement nominal à l'or. Deux organismes ont vu le jour lors de cette conférence, et qui sont toujours en activité : · La Banque Mondiale, · Le Fonds Monétaire international. 1- Etalon or et étalon de change or : 1-1- L'étalon-or jusqu'à la guerre de 1914 : L’étalon d’or s’est établi au milieu du 19éme siécle pour permettre des échanges entre les grands pays industrialisés, c’est un systéme de change fixe dans lequel chaque monnaie est défini par son poids d’or. Les taux de change est le rapport des valeurs en or de chacune des monnais. Il dura jusqu’en 1914 date à laquelle prendra fin. L’étalon d’or assure grâce à la libre circulation de l’or entre les pays une stabilité des taux de change et un équilibre de balance des paiements. 1-2- Le système d'étalon de change-or : Les accords de Gênes de 1922 créent un système d'étalon de change- or qui permet aux États d'émettre de la monnaie non plus en contrepartie d'or mais de devises convertibles en or. Ce système s'avère instable. La crise boursière puis bancaire qui frappèrent les États-Unis provoquèrent du système d'étalon change-or, chaque pays cherchant son salut dans des mesures de protection nationale. En 1933, les États-Unis suspendent la convertibilité de leur monnaie en or et créent une Zone dollar. En 1934, ils dévaluent de plus de 40% le dollar par rapport à l'or. La France abandonne la convertibilité du franc en or en 1936. 2- Les objectifs américains de la conférence de Bretton Woods : Au sortir de la guerre de 1945, les États-Unis disposent de la plus grande partie des capitaux mondiaux et dominent la production manufacturière et les exportations. Les États-Unis décident donc d'organiser en 1944 une conférence dont le but est de créer un système monétaire capable de fournir un cadre solide à la reconstruction et à l'expansion économique du monde libre, en faisant des États-Unis et du dollar les piliers de la nouvelle architecture économique. 3- Les principes des accords de Bretton Woods : 3- 1- Des taux de change fixes : Du point de vue monétaire, cela se traduit par :  La suppression de tout contrôle de change (possibilité de changer n'importe quelle monnaie en une autre monnaie),  Le taux de change de chaque monnaie est déterminé par rapport à un étalon,  Chaque monnaie est définie par rapport au dollar. Le dollar est défini par rapport à l’or, (35$ = 1 once d’or),  La fixité des parités monétaires,  Chaque banque centrale doit maintenir le taux de change autour de cette parité (+/- 1%),  Un changement de parité (dévaluation= baisse taux change, réévaluation= hausse taux change) est autorisé s’il existe un déficit structurel des paiements 3- 2- Les effets attendus du système :  Sûreté des échanges car les taux sont connus à l'avance  La spéculation est limitée par les marges de fluctuation (+/- 1%)  Maîtrise des fondamentaux économiques par les gouvernements 3- 3- Le F.M.I. l'institution d'un organe mondial d'ajustement des parités monétaires : Mais les accords de Bretton Woods ne fixent aucune obligation pour le dollar. Les présidents KENNEDY et JOHNSON en abuseront, générant ainsi de l'inflation et un déficit de la balance des paiements américaine. Autre facteur d'instabilité généré par le SMI de Bretton Woods : La pénurie de dollars et le tirage de billets qui s'en suivit allaient peu à peu déconnecter la valeur du dollar par rapport à l'or (fixée à 35$ l'once d'or fin), rendre déficitaire la balance des paiements des Etats-Unis, et finalement réduire leur stock d'or. II- La crise du système monétaire internationa l : 1- Les Causes de la crise du système : 1960: Pour la première fois, le stock d'or américain est inférieur au stock de dollars détenu par les non americains, 1971: Le 15 août, le Président américain Richard NIXON proclamera la suspensionde la convertibilité du dollar en or. Le 18 décembre, dévaluation de près de 8% du dollar. Le système de Bretton Woods a cessé de fonctionner à partir du moment où : 1- Les Etats Unies ont connu une augmentation du déficit de la balance des paiements. Le déficit commercial apparaît en 1971, ce qui n'était pas arrivé aux États-Unis depuis 1893. Les raisons de ce déficit sont de plusieurs ordres :  Les États-Unis ont de plus en plus de mal à exporter :  Les salaires américains sont élevés, les prix le sont donc aussi;  Les gains de productivité sont moins élevés, et le chômage d'environ 6%;  La concurrence est vive avec l'Allemagne et le Japon. C'est aussi l'époque où les États-Unis dénoncent la forteresse européenne, la concurrence déloyale du Japon, la sousévaluation du yen, l'importance des frais de la défense européenne;  Les dépenses civiles et militaires restent massives :  Septembre 1961 : Le Corps de la Paix (peace corps) créé en mars par Kennedy pour contribuer gratuitement au développement des pays sous-développés.  La guerre du Viêt-Nam : 2- la confiance dans le dollar, a disparu. Pour de multiples raisons principalement :  En1960, le niveau d'inflation et le creusement des déficits de la balance des paiements américaine est réglé par l'émission de dollars,  Une forte spéculation contre le dollar se développa à partir de la fin des années 1960, poussant les États-Unis à mettre fin à la convertibilité du dollar en or le 15 août 1971 , car les réserves diminuent,  10 pays entérinent l’inconvertibilité en or, en décembre 1971, le yen et le Mark sont revalorisés.  En décembre 1971, la 1 ère dévaluation du dollar de 8% (38$ l'once d'or) et élargissement des marges de fluctuation (+/- 2,25%), lors des accords de Washington,  En 1973, la 2 ème dévaluation de 10% du dollar (42 dollars l'once d'or) qui ne peut arrêter la baisse du dollar, 3- En 1973, Les banques centrales non américaines réclament la convertibilité en or, de ces dollars accumulés. Les banques centrales européennes cessèrent de défendre le dollar et supprimèrent la référence de leur monnaie au dollar À partir de 1973, c'est un flottement généralisé des monnaies. L'on entre dans un système de changes flottants : les monnaies n'ont plus entre elles de parité fixe. 2- L’effondrement du système : 32 ans après sa création le système ne tient plus, les Etats-Unis ne peuvent plus complètement assumer leur rôle de monnaie internationale. A cette époque, on est loin du dollar "as good as gold". En janvier 1976, les accords de la Jamaïque qui marque l'abandon des changes fixes au profit des changes flottants marquant ainsi l'arrêt du système de Bretton Woods. 3- Les accords de la Jamaïque (janvier 1976): Ils officialisent les bases du nouveau système : 1- L'Or n'est définitivement plus un instrument de réserve, et lui aussi n'a plus de prix officiel; on ne peut plus définir une monnaie par rapport à l'or; 2- Les banques centrales n'ont plus d'or, mais des DTS (les Droits de Tirage Spéciaux, monnaie internationale crée par le FMI en 1944 et définie à partir de 5 monnaies devises (dollar, mark, yen, franc français et livre sterling)), ou des monnaies nationales; 3- Les taux de change sont flottants, avec à terme une parité stable non ajustable; 4- Le dollar évolue de uploads/Finance/le-systeme-monetaire-international-management-de-projet.pdf