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Exercice corrige pour chapitre 1

Exercice Chapitre Modalités du choix d ? investissement Pour développer son activité l ? entreprise SDT achète un nouvel équipement dont les caractéristiques sont les suivantes -Dépenses engagées - Prix d ? achat DH HT - Frais d ? installation DH HT - Frais de formation du personnel DH HT - Augmentation du BFRE en première année DH -Prévisions -Durée d ? exploitation ans -Mode d ? amortissement Linéaire - Chi ?re d ? a ?aires annuel DH HT -Charges variables du chi ?re d ? a ?aires HT -Charges ?xes hors amortissements DH par an -Valeur résiduelle nette d ? impôts DH Travail à faire - Déterminez le montant du capital investi - Sachant que le taux d ? actualisation est de étudier la rentabilité de cet investissement sur la base du délai de récupération actualisé de la Valeur Actuelle Nette VAN de l ? Indice de Pro ?tabilité IP et du Taux Interne de Rendement TIR CCorrigé le montant du capital investi Il comprend les charges engagées pour entamer le projet d ? investissement - le prix d'achat hors taxes des équipements -les frais d'installation -les charges de formation du personnel qui s'occupera de l'équipement -l'augmentation du BFR sachant que cette augmentation est récupérée en ?n de période et ce montant de la variation du BFR ne doit pas être amorti Capital investi Détermination des cash- ows Cash- ows recettes -dépenses Résultats nets Dotations aux Amort Récup de la variat du BFR Valeur résiduelle nette d'impôt DOTAT aux AMORTISSEMENT I-VARIATION DU BFR Années CAHT CV CF HORS AMORT DOTAT aux AMORT RAI IS RESULTAT NET AMORT CAF d'exploitation Récupérat du BFR Valeur résiduelle CASh- ows -t CAHS -FLOW ACTUAL CF cumulés VAN - I CF actualisés cumulés Donc le projet est rentable car la VAN est positive C Détermination du délai de récupération Il se situe entre la ème et la ème année car les CF actualisés cumulés égalisent le capital investi Délai de récup - Autrement dit le délai est ans et mois X INDICE DE PROFITABILITE IP CF actualisés cumulés I VAN I Le projet est donc rentable car IP ? TAUX INTERNE DE RENTABILITE LES CF sont une fonction décroissante du taux d'actualisation Pour diminuer ces CF et atteindre le capital investi on suppose par itération que le taux d'actualisation Années CASh ? ows ? t CAHS ? FLOW ACTUAL CF cumulés On trouve que les CF cumulés actualisés s'approchent de Prenons t Années CASh ? ows ? t CAHS ? FLOW ACTUAL CF cumulés T T TIR T CUMUL DES CF actual CUMUL DES CF actual CUMUL DES CF actual DONC le TIR est entre et SOIT C