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Expose 2023 03 05T101222 468

Contrats Forwards Futures Master de recherche FINANCE APPLIQUEE Matière Gestion des risques ?nanciers Les contrats Forwards Futures Réalisé par Hamid BOUSFOUL Hassna BOUHALI Ibtissam BENMOH Saloua NAOUAOUI Zineb EL KINANI Encadré par le Professeur Mr Mustapha ZIKI Année universitaire - CContrats Forwards Futures Au cours des années les changements radicaux survenus dans le système monétaire international l ? abandon des parités ?xes et dans la façon dont les banques centrales conduisaient leurs politiques monétaires l ? utilisation des taux directeurs comme instrument privilégié ont entra? né une volatilité sans précédente des taux d ? intérêt et des taux de change ainsi que les autres valeurs macro ?nancières Il n ? est pas surprenant dans ces conditions que toute ?rme trouva sa valeur est sujette à de nouveaux risques ?nanciers qui viennent s ? ajouter au risque opérationnel inhérent à la nature de son activités L ? internationalisation d ? une part et le décloisonnement des marchés d ? autre part représentent des opportunités de croissance et développement pour les ?rmes mais ils sont en mesure aussi de menacer leur survie et ruiner leur existence Dans ce contexte toute entreprise rationnelle est amenée à décrire une stratégie de gestion des risques ?nanciers Cette gestion peut se faire à travers des opérations de bilan par exemple une société exposée à un risque de change résultant d ? opérations e ?ectuées avec l ? étranger peut se protéger contre ce risque en empruntant dans la devise étrangère correspondante voire même en délocalisant sa production mais une telle gestion par des opérations bilancielles manque souvent de exibilité Les risques ?nanciers peuvent être conjointement ou alternativement gérés à travers des opérations hors bilan en faisant appel aux instruments des marchés dérivés tels que les contrats de types forward ou futures les swaps ou encore les options Le présent travail a pour objet de mettre en exergue les contrats à terme de type forward et futures leur objectif et fonctionnement ainsi que dans quelle mesure peuvent- ils dépassés le simple moyen de couverture Première partie Les contrats à terme CContrats Forwards Futures Introduction Le changement de valeur des ?rmes en la présence des risques ?nanciers ne cesse de s ? ampli ?er L ? internationalisation d ? une part et la variation de valeur des grandeurs macro ?nancières d ? autre part sont en mesure de menacer la pérennité des entreprises Le concept de pro ?l de risque permet de visualiser la relation que peut exister entre la valeur d ? une entreprise ou d ? un investissement et l ? évolution défavorable d ? une variable tout en illustrant les e ?ets des risques ?nanciers ?gure Figure Le concept de pro ?l de risque Après avoir déterminer le risque encouru la ?rme doit élaborer une tentative de neutralisation de ses e ?ets elle peut le faire en s ? e ?orçant de prévoir avec davantage de précision l ? évolution des di ?érents grandeurs taux intérêt taux de change cours de MP ? mais une