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L x27 approche economique de l x27 investissement

Chapitre L ? approche économico- ?nancière de l ? investissement Gérard Charreaux L ? explication du comportement des organisations en matière d ? allocation l ? investissement et d ? obtention le ?nancement de ressources peut être considérée comme l ? objet principal de la ?nance constituée comme discipline scienti ?que À ce titre il est naturel de s ? orienter vers la littérature théorique ?nancière pour chercher les grilles de lecture qui permettent éventuellement d ? appréhender ce comportement Une telle recherche si elle se limite dans un premier temps à la lecture des manuels de base de la discipline conduira à un résultat relativement étrange Si ces ouvrages proposent des outils censés permettre d ? e ?ectuer des choix d ? investissement optimaux ?? l ? optimum correspondant à l ? objectif de maximisation de la richesse des actionnaires ?? ils présentent très rarement et s ? ils le font de façon extrêmement sommaire des éléments permettant d ? expliquer le comportement réel des organisations dans ce domaine pourtant essentiel Une telle conclusion laisse entendre cependant qu ? on ait dé ?ni les traits du comportement d ? investissement qu ? il convient d ? expliquer pour que la théorie soit jugée digne d ? intérêt De ce point de vue cette dernière devrait permettre d ? expliquer non seulement le résultat du processus d ? investissement autrement dit les caractéristiques des investissements entrepris nature des actifs montant horizon forme organisationnelle ? mais également les di ?érentes dimensions du processus décisionnel agencements organisationnels acteurs impliqués règles de décision ? qui ont conduit à ce résultat Le comportement d ? investissement en tant qu ? objet d ? investigation ne se réduit pas à l ? explication des seuls investissements choisis et il est peu vraisemblable qu ? on puisse parvenir à comprendre ce choix sans disposer d ? une théorie explicative du processus d ? investissement La ?nance sauf à abandonner l ? étude de la décision d ? investissement à d ? autres compartiments des sciences de gestion se doit donc de proposer des outils permettant de comprendre le L ? auteur remercie les participants au séminaire Investissement ? Fnege Avignon pour leurs remarques constructives et plus particulièrement Pierre Romelaer pour sa lecture très attentive du texte qui a permis de clari ?er il l ? espère un certain nombre de points C comportement d ? investissement sous toutes ses dimensions Ainsi elle doit permettre d ? appréhender non seulement les di ?érentes dimensions du portefeuille d ? actifs mais également étendre son champ d ? investigation aux processus organisationnels qui déterminent la constitution et l ? évolution de ce portefeuille Cette préoccupation correspond comme l ? écrit Brennan p à une tendance générale en ?nance d ? entreprise la tendance à délaisser les tentatives visant à prescrire des règles normatives aux décideurs a ?n de les assister dans la prise de décisions optimales du point de vue des actionnaires en faveur de tentatives visant à décrire