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Les agences de notation sont elles responsables de la crise

INTRODUCTION La crise ?nancière actuelle est une illustration de la situation de fragilité qu ? a développé l ? économie mondiale une fragilité masquée par ses succès la libéralisation globale des marchés ?nanciers l ? intégration des économies l ? action victorieuse des banquiers centraux dans leur lutte contre l ? in ation et leur politique de taux d ? intérêt bas Ainsi nous présenterons dans une première partie les agences de notation dans une seconde partie nous développerons le rôle de celles-ci dans la crise des subprimes et pour ?nir nous verrons dans une troisième partie la responsabilité des agences de notation dans la crise qui frappe actuellement les Etats I LES AGENCES DE NOTATION Les principales agences de notation On distingue trois principales agences de notation connues de par le monde à savoir Moody's Standard Poor's et Fitch Ratings Cependant ces dernières ne sont pas les seules sur le terrain en e ?et on compte également des agences de moindre envergure et plus spécialisée tel la Coface etc ? Le métier des agences de notation L ? agence de notation est employée par l'acteur de marché qui souhaite être noté Ainsi elle donne son appréciation du risque de solvabilité ?nancière du noté qui peut être soit une entreprise un Etat ou une collectivité publique L ? agence de notation peut également noter des opérations tel des emprunts des opérations de ?nancement structurés ou encore des titrisations que nous verrons plus en détail Cette appréciation de la solvabilité ?nancière se traduit par l ? attribution d ? une note correspondant aux perspectives de remboursement par le noté de ses engagements envers ses créanciers notamment les fournisseurs banques etc Ces notes vont de AAA correspondant à la qualité de crédit la plus élevée à D correspondant au défaut de paiement constaté ou imminent L ? attribution d ? une note repose sur la prise en compte d ? un certain nombre de données relatives au noté mais également extérieur à savoir l ? analyse des comptes l ? examen des risques et des perspectives économiques la politique monétaire et budgétaire la situation économique Le but recherché de la notation ? La notation ?nancière constitue ainsi pour les investisseurs un critère clé dans l ? estimation du risque qu ? un investissement comporte particulièrement dans le cadre de marchés ?nanciers de plus en plus globaux qui rendent di ?cile la ma? trise de l ? information et donc de tous les paramètres de risque ? Par conséquent un devoir d ? objectivité et de transparence est nécessaire Une obligation d ? objectivité de transparence et d ? indépendance s ? impose de la part de l ? agence de notation vis-à-vis du noté a ?n de préserver la con ?ance du marché mais également sa réputation Autrement dit une agence ne doit pas sur-noter un de ses clients car elle risquerait de perdre sa crédibilité et induirait en erreur le potentiel investisseur II LE ROLE DES AGENCES DE NOTATION DANS LA