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HAL Id: tel-03017200 https://hal.archives-ouvertes.fr/tel-03017200 Submitted on 23 Nov 2020 HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of sci- entific research documents, whether they are pub- lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers. L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés. Financiarisation et Gestion des Ressources Humaines Loris Guery To cite this version: Loris Guery. Financiarisation et Gestion des Ressources Humaines. Gestion et management. Univer- sité de Lorraine, 2016. tel-03017200 UNIVERSITE DE LORRAINE – 2016 – Financiarisation et Gestion des Ressources Humaines Mémoire de synthèse des travaux en vue de l’obtention du Diplôme d’Habilitation à Diriger des Recherches en Sciences de Gestion Loris GUERY Maître de conférences en Sciences de Gestion ISAM-IAE Nancy – Université de Lorraine Volume 1 – Synthèse des travaux MEMBRES DU JURY Coordinateur des travaux Patrice LAROCHE, Professeur à l’Université de Lorraine Rapporteurs Franck BRILLET, Professeur à l’Université Paris 2 Samuel MERCIER, Professeur à l’Université de Bourgogne Patrice ROUSSEL, Professeur à l’Université Toulouse 1 Suffragants Christophe BARET, Professeur à l’Université Aix-Marseille Michel FERRARY, Professeur à l’Université de Genève, Suisse Yves MOULIN, Professeur à l’Université de Lorraine Andrew PENDLETON, Professeur à Durham University, UK L’Université n’entend donner aucune approbation ni improbation aux opinions émises dans les thèses et les mémoires ; ces opinions doivent être considérées comme propres à leurs auteurs. Remerciements Si le mémoire d’Habilitation à Diriger des Recherches est l’occasion de porter un regard rétrospectif et réflexif sur le travail réalisé depuis les premiers travaux de recherche, il est également l’occasion de recontextualiser ces travaux et par là même de remercier un certain nombre de personnes sans lesquelles cette Habilitation à Diriger des Recherches n’aurait pu exister. Mes premiers remerciements s’adressent à la Professeure Géraldine Schmidt, qui a su m’accorder autonomie et confiance dans la conduite de mon travail doctoral. Je mesure aujourd’hui à la fois le pari et la responsabilité que représente une telle décision d’encadrer un étudiant en thèse. Je remercie également le Professeur Patrice Laroche, mon parrain scientifique, qui a très tôt posé au sein du laboratoire les jalons d’une recherche ouverte vers l’international. Merci de réussir à allier exigence scientifique, engagement constant pour défendre les intérêts de l’institution, simplicité des relations interpersonnelles et éthique professionnelle. Mes remerciements vont également aux Professeurs Christophe Baret, Franck Brillet, Michel Ferrary, Samuel Mercier, Yves Moulin, Patrice Roussel et Andrew Pendleton, qui ont accepté de m’accordent de leur temps, me font bénéficier de leurs regards croisés sur mes thématiques de recherche et du partage de leur expérience au travers de cette soutenance d’HDR. Merci tout particulièrement à ma principale co-auteure, la Professeure Anne Stévenot, « collègue et néanmoins épouse », avec qui je chemine depuis les premières années de thèse sur des sentiers (de dépendance ?) et des avenues (de recherche ?) variablement droits ou sinueux, plats ou escarpés. Merci aux autres co-auteurs avec lesquels j’ai eu l’opportunité et le plaisir de travailler, d’échanger, de partager. Merci tout particulièrement à mes co-auteurs britanniques, le Professeur Andrew Pendleton, les Professeurs Chris Brewster et Geoffrey Wood, qui ont su dépasser les querelles historiques et sportives pour engager des collaborations avec un collègue français ne maîtrisant que mal la langue de Shakespeare, Jane Austen et David Lodge. Nos échanges sont de vrais moments de stimulation intellectuelle, d’apprentissage, de découverte et de plaisir d’évoluer au contact d’un autre contexte culturel et institutionnel. Mes remerciements vont également aux membres du Cerefige et plus largement aux collègues des institutions au sein desquelles j’ai été successivement en poste : l’IAE de Dijon, l’IUT d’Epinal, l’ISAM-IAE de Nancy. La qualité des relations de travail est fondamentale non seulement du bien-être et de l’épanouissement individuel au travail, mais également de la performance plus collective de nos institutions pédagogiques et de recherche. Pour quitter cette dimension rétrospective en direction d’une dimension plus prospective, merci par avance à ceux qui, je l’espère, sauront me faire confiance par la suite et m’accompagneront dans de futurs travaux de recherche. SOMMAIRE INTRODUCTION .............................................................................................................................................. 9 1) FINANCIARISATION, GOUVERNANCE ET RESSOURCES HUMAINES ................................................................. 10 2) UN PARCOURS DE RECHERCHE MARQUE IMPLICITEMENT PAR L’ETUDE DES INCIDENCES DE LA FINANCIARISATION ........................................................................................................................................................... 18 3) POSITIONNEMENT EPISTEMOLOGIQUE ET CHOIX METHODOLOGIQUES ........................................................ 23 4) STRUCTURATION DE LA NOTE .............................................................................................................................. 28 1. FINANCIARISATION(S) : EVOLUTIONS ORGANISATIONNELLES ET INCIDENCES SUR LA GESTION DES RESSOURCES HUMAINES ................................................................................................ 35 1.1. OUVERTURE A LA CONCURRENCE, PRIVATISATION ET INTRODUCTION EN BOURSE D’UNE ENTREPRISE PUBLIQUE : CHANGEMENTS ORGANISATIONNELS ET HUMAINS ............................................................................... 36 1.2. CAPITAL-INVESTISSEMENT ET GESTION DES RESSOURCES HUMAINES ...................................................... 44 2. LA PARTICIPATION FINANCIERE, BRAS SECULIER DE LA FINANCIARISATION ? UNE ANALYSE CRITIQUE ..................................................................................................................................... 61 2.1. L’EPARGNE SALARIALE : UNE UTILISATION FORTEMENT DEPENDANTE DES CARACTERISTIQUES DES ENTREPRISES, DES EFFETS DISCUTES ............................................................................................................................ 63 2.2. L’ACTIONNARIAT SALARIE : D’UNE PROTECTION DES INVESTISSEMENTS EN CAPITAL HUMAIN A UNE EVOLUTION DES MODES DE GOUVERNANCE ? .............................................................................................................. 76 CONCLUSION .................................................................................................................................................. 97 1) UNE ANALYSE (PARTIELLE) DES INCIDENCES DE LA FINANCIARISATION SUR LA GRH ................................. 97 2) L’APPORT DE LA VARIETE DES FORMES DE CAPITALISME A L’ETUDE DE LA FINANCIARISATION .............. 103 3) CAPACITE D’ENCADREMENT ET PERSPECTIVES DE RECHERCHE ..................................................................... 112 BIBLIOGRAPHIE ........................................................................................................................................ 119 LISTE DES PUBLICATIONS ...................................................................................................................... 131 CURRICULUM VITAE ................................................................................................................................ 137 TABLE DES TABLEAUX ............................................................................................................................ 140 TABLE DES FIGURES ................................................................................................................................ 140 TABLE DES MATIERES ............................................................................................................................. 141 9 INTRODUCTION Lors d’une visite au musée d’Orsay il y a bien longtemps, j’ai été frappé à la vue de certaines toiles impressionnistes par l’abîme que créaient les trois pas qui séparent une vision globale du tableau, son esthétique, sa place au sein d’une collection, et une vision plus proche qui rend accessible à travers les détails et les reliefs l’extraordinaire précision du travail et la technicité du peintre. Par-delà les diverses productions scientifiques réalisées depuis le début des années 2000, portant chacune sur une problématique précise associée à une méthodologie appropriée, ce mémoire d’Habilitation à Diriger des Recherches vise ce même recul critique en vue d’apprécier le chemin accompli. D’un point de vue plus formel, l’Habilitation à Diriger des Recherches « sanctionne la reconnaissance du haut niveau scientifique du candidat, du caractère original de sa démarche dans un domaine de la science, de son aptitude à maîtriser une stratégie de recherche dans un domaine scientifique ou technologique suffisamment large et de sa capacité à encadrer de jeunes chercheurs » (arrêté du 23 novembre 1988 relatif à l’Habilitation à Diriger des Recherches). Nous nous attacherons donc à travers ce mémoire à expliciter les choix qui ont été les nôtres tout au long de notre parcours et à avancer un certain nombre d’éléments (lesquels peuvent être discutés -il s’agit là de l’essence même de la science-), visant à attester notre capacité à développer des projets scientifiques. Le regard rétrospectif porté sur nos travaux met en évidence leur unité autour d’un thème : celui de la financiarisation et de ses incidences en termes de Gestion des Ressources Humaines. Notre propos n’est pas de développer un acte d’accusation de la financiarisation ou de certaines de ses dérives. L’on peut noter d’ailleurs que des professionnels du monde de la finance, que d’aucuns pourraient considérer comme les chantres de cette financiarisation, mettent en garde contre les excès auxquels aboutit une focalisation sur la création de valeur actionnariale à court terme et soulignent les risques que cela fait encourir aux entreprises à long terme et, par là même, à leurs actionnaires. Laurence Fink, à la tête de BlackRock, leader mondial de la gestion d’actifs, a en ce sens adressé au printemps 2015 un courrier aux dirigeants des cinq cents plus grandes entreprises américaines et à ceux de deux cents entreprises européennes (Les Echos, 14 avril 2015). Son courrier met en exergue la pression que subissent les entreprises, notamment de la part d’un certain nombre d’actionnaires activistes, pour générer les meilleurs rendements à court terme. Il encourage à l’inverse ces 10 entreprises à ne pas réaliser trop de rachats d’actions ni verser trop de dividendes à leurs actionnaires si cela est susceptible de porter atteinte au potentiel de croissance à long terme de l’entreprise, qui doit rester un axe majeur de création de valeur. Malgré la diversité des types d’actionnaires et de leurs attentes, qui peuvent conduire à considérer la financiarisation comme un terme ombrelle recouvrant des réalités multiples (Dore, 2008), cette note d’Habilitation à Diriger des Recherches vise à analyser les incidences de la financiarisation sur la Gestion des Ressources Humaines. Cette analyse est, dans un premier temps, centrée sur les transformations de l’organisation et du contenu du travail, ainsi que sur les enjeux qui y sont liés tant pour les entreprises que pour les individus eux-mêmes. Dans un second temps, l’analyse se porte sur les dispositifs de participation financière (épargne salariale et actionnariat salarié), traditionnellement considérés comme des outils incitatifs visant à aligner les intérêts des salariés sur ceux des actionnaires (Jensen, Meckling, 1976). Au préalable, nous proposons uploads/Litterature/guery-loris-financiarisation-et-gestion-des-ressources-humaines.pdf