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Cours d’analyse financière Méthodologie de résolution de l’étude de cas en anal

Cours d’analyse financière Méthodologie de résolution de l’étude de cas en analyse financière: Situation d’examen (Etude de cas) Méthodologie de résolution de l’étude de cas en analyse financière: Situation d’examen Les techniques d’analyse financière ont pour objectif d’analyser la situation financière de l’entreprise, en s’appuyant essentiellement sur ses documents comptables (états financiers de synthèse). Démarche: Définition de l’objectif- prise de connaissance de l’entreprise- Passage des documents comptables aux documents financiers- Etude des documents financiers – Rédaction du diagnostic. Toutefois, en matière d’évaluation en module d’analyse financière , il n’est pas possible de consacrer tout le temps nécessaire pour mener un véritable diagnostic financier. La situation d’examen en analyse financière exige la simplification des cas à étudier et l’adoption d’une méthodologie pour réussir l’étude de cas, objet de l’examen. Méthodologie de résolution de l’étude de cas en analyse financière: Situation d’examen L’étude de cas, dans la situation de l’examen, est un exercice particulier qui se caractérise par : - L’interactivité entre la théorie et la pratique: elle nécessite le retour vers les références théoriques (supports de cours) et travaux dirigés/ exemples traités; - L’implication de l’étudiant qui se positionne au cœur de l’entreprise et se met à la place du manager afin de simuler la prise de décision; - L’exigence de compétences personnelles de l’étudiant: analyse, synthèse et cohérence des conclusions et propositions avec le contexte étudié. - La nécessité de prise en compte de la contrainte du temps. Cas « Ôde Babel» « Ôde Babel» est une entreprise spécialisée en la production et la vente de parfums à base de jasmin. En 2018, l’entreprise constate une baisse de son résultat comptable. Désirant mettre la main sur les causes de cette baisse, on vous remet les documents financiers relatifs à l’activité de l’entreprise et vous demande de vous prononcer sur sa rentabilité. Comprendre le contexte: - Secteur industriel (production et vente de parfum à base de jasmin) - Objectif de l’analyse: Rentabilité ( trouver les causes des mauvaises performances) - Approche : fonctionnelle Cas « Ôde Babel»: données comptables (CPC partie 1) NATURE 2018 2017 I PRODUITS D'EXPLOITATION * Ventes de biens et services produits 77 150 82 360 Chiffre d'affaires 77 150 82 360 variation de stocks produits finis 270 230 Total I 77 420 82 590 II CHARGES D'EXPLOITATION * Achats consommés(2) de matières & fournitures 49 120 47 412 * Autres charges externes 2 860 2 716 *Impôts et taxes 870 855 * Charges de personnel 4 580 4 095 * Dotations d'exploitation 2 560 1 994 Total II 59 910 57 072 III RESULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 17 510 25 518 Cas « Ôde Babel»: données comptables (CPC partie 2) IV PRODUITS FINANCIERS * Intérêts et autres produits financiers 1 760 1 425 Total IV 1 760,00 1 425,00 V CHARGES FINANCIERES * Charges d'intérêts 2 080 1 300 Total V 2 080 1 300 VI RESULTAT FINANCIER (IV-V) -320 125 VII RESULTAT COURANT (III+VI) 17 190 25 643 VIII PRODUITS NON COURANTS 690 325 IX CHARGES NON COURANTES 0 0 X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 690 325 XI RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X) 17 880 25 968 XII IMPÔTS SUR LES BENEFICES 4 810 6 746 XIII Résultat net 13 070 19 222 Cas « Ôde Babel»: données comptables (Bilans fonctionnels condensés) 2018 2017 2018 2017 Emplois stables 48 200 46 750 Ressources stables 63 000 63 140 Actif Circulant HT 13 440 13 370 Dettes à CT 12 110 12 350 Clients et CR 11 920 12 120 Fournisseurs et CR 12 110 12 350 Stocks de produit fini 1 520 1 250 Trésorerie de l'Actif 13 568 15 382 Trésorerie du passif 98 12 Total Actif 75 208 75 502 Total passif 75 208 75 502 Il s’agit de bilans fonctionnels déjà retraités et synthétisés (condensés). Donc nous allons les utiliser tels qu’ils sont présentés, l’objectif n’est pas de les retraiter. Cas « Ôde Babel» Informations complémentaires *La société utilise depuis 2018 un matériel industriel financé par un contrat de crédit-bail : Valeur du matériel neuf : 1 500 Durée d’utilisation par l’entreprise : 5 ans Loyers annuels : 380 DHS, inscrit dans le compte 6132 : Redevance de crédit-bail. *La société a eu recours aux services d’une entreprise de personnel intérimaire en septembre 2018 afin de profiter de l’offre généreuse des récoltes de jasmin en cette période. La charge s’élève à 500 et a été enregistrée au débit du compte 6135 : Rémunération du personnel extérieur à l’entreprise * Le taux de TVA est égal à 20%. * Le stock initial au titre de 2017 est égal à 1020. * Les données chiffrées sont en milliers de Dirhams. Cas « Ôde Babel» Données du secteur *Avant 2018 ; l’offre sur le marché de parfumerie était relativement stable. En 2018, le marché a connu l’arrivée d’un concurrent étranger « Al qurashi » qui offre aussi des parfums exotiques à base de jasmin. *Les ratios de gestion moyens du secteur pour les 2 derniers exercices se présentent ainsi : Ratios Moyenne du secteur (en jours) Délai de rotation des stocks 9 Délai de rotation des créances clients 43 Délai de rotation des dettes fournisseurs 75 Cas « Ôde Babel» Travail à faire : 1- Calculer les grandeurs d’équilibre des bilans fonctionnels 2017-2018, ainsi que leurs variations et les interpréter (4p) 2- Etablir l’ESG pour les exercices 2017 et 2018 (TFR et CAF) et les interpréter (10p) 3- Calculer les ratios suivants avec leurs évolutions et les interpréter (4p) : Taux de marge brute (EBE/ CA) Ratio de rotation des stocks Ratio de rotation des créances clients Ratio de rotation des dettes fournisseurs 4- Formuler un avis concernant la situation économique de l’entreprise (2) *Durée de l’examen : 2 heures Cas « Ôde Babel» 1- Les grandeurs d’équilibre des bilans fonctionnels: 2018 2017 variation FRF 14800 16390 -9,70 BFR 1330 1020 30,39 TN 13470 15370 -12,36 Principales remarques: - Un FRF positif (RD> ES) mais en baisse - Un BFR positif en hausse - Une TN positive mais en baisse Structure financière équilibrée mais menacée par la baisse des ressources durables et l’augmentation des besoins d’exploitation. Il faut en chercher la cause en analysant le compte de résultat. Cas « Ôde Babel» 2- Les retraitements du CPC Crédit bail : Redevance : Personnel intérimaire Autres charges externes : à réduire de 380 300 à ajouter aux DEA 80 à ajouter aux charges d’Intérêts 500 à réduire des charges externes 500 à ajouter aux charges de prsl Cas « Ôde Babel»: L’ESG 3- Le Tableau de Formation de Résultat 2018 2017 Variation (%) 1 Ventes de marchandises en l’état 0 0 2 - Achats revendus de marchandises 0 0 I = Marge commerciale 0 0 II + Production de l’exercice (3+4+5) 77 420 82 590 -6 3 Ventes de biens et services produits 77 150 82 360 -6 4 Variation de stocks de produits (+ -) 270 230 5 Immobilisations Pte pour elle ^m 0 0 III - Consommation de l’exercice (6+7) 51 100 50 128 2 6 Achats consommés de mat et four. 49 120 47 412 4 7 Autres charges externes 1 980 2 716 -27 IV = Valeur ajoutée (I+II-III) 26 320 32 462 -19 8 + Subventions d'exploitation 0 9– Impôts et taxes 870 855 2 10– Charges de personnel 5 080 4 095 24 V = (EBE) (IBE) 20 370 27 512 -26 Cas « Ôde Babel»: L’ESG 3- Le Tableau de Formation de Résultat 11 + Autres produits d'exploitation 12 – Autres charges d'exploitation 13 + Reprises d'exploitation et Trsfert de Ch 14 – Dotations d’exploitation 2 860 1 994 43 VI = Résultat d’exploitation (+ou-) 17 510 25 518 -31 VII +/- Résultat financier -320 125 -356 VIII = Résultat courant (+ou -) 17 190 25 643 -33 IX +/- Résultat non courant 690 325 112 15 – Impôts sur le résultat 4 810 6 746 -29 X = Résultat net de l’exercice (+ou-) 13 070 19 222 -32 Cas « Ôde Babel»: L’ESG (TFR) Principales remarques: - La production de l’exercice a baissé de 2017 à 2018 (-6%) et la variation de stocks des produits a légèrement augmenté. Il parait qu’une partie de la production destinée à la vente n’a pas été écoulé et a été stockée. - La VA a diminué de presque 20%. La capacité de l’entreprise à créer de la richesse a diminuer, ce qui est un indicateur de mauvaise performance (risque de réduction de la CAF). - L’EBE a, par conséquence; connu une forte baisse de 26%. L’augmentation des charges de personnel (24%) en constitue une cause principale. - Ces éléments explique la baisse du résultat d’exploitation de 31%. L’entreprise trouve des difficulté à couvrir ses charges et de maitriser son activité. - Le RNC a augmenté de 112%. Les éléments qui constituent cette rubrique ont un caractère exceptionnel qui ont contribuer à dissimuler les mauvaises performances de l’exploitation. - La baisse du RN de 31% est essentiellement due à l’activité d’exploitation. Les commentaires: du particulier vers uploads/Management/ correction.pdf