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Principes d’analyse financière 2 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Obj

Principes d’analyse financière 2 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Objectifs  Comprendre les enjeux de la maîtrise financière de l’entreprise  Saisir les objectifs et la démarche de l’analyse financière  Maîtriser les outils d'analyse financière de l'entreprise  Elaborer un diagnostic pertinent  Aider à la prise de décision par la mise en pratique d'outils dynamiques 3 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le mécanisme financier de l’entreprise Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise Qu’est ce qu’une entreprise? L’entreprise est une unité économique, dotée d’une autonomie juridique, qui, à l’initiative et sous la responsabilité de l’entrepreneur, combine des moyens humains, techniques et financiers afin de produire des biens ou des services destinés à être proposés sur un marché en vue de réaliser du profit. 4 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise Qu’est ce qu’une entreprise? La structuration, l’organisation et le pilotage de l’entreprise relèvent de considérations et décisions d’ordre purement stratégique. L'analyse financière d'une société ne peut être dissociée d'un diagnostic stratégique la concernant. L'environnement dans lequel se trouve l'entreprise (marché, concurrence…) ainsi que ses caractéristiques propres (forces et faiblesses) permettront de préciser l'analyse qui sera faite à partir de ses comptes. Parfois même c'est le diagnostic stratégique qui expliquera certaines informations du bilan ou du compte de résultat. 5 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise Qu’est ce que la stratégie de l’entreprise? La stratégie d’entreprise consiste à fixer des objectifs en fonction de l’environnement (contraintes extérieures) et des ressources disponibles dans l’organisation, puis à allouer et à mettre en œuvre les ressources nécessaires afin de se constituer un avantage concurrentiel durable et défendable. Une stratégie d'entreprise est donc un plan d'utilisation et d'allocation des ressources disponibles dans le but de modifier l'équilibre concurrentiel et de le stabiliser à l'avantage de l'entreprise considérée. 6 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise Qu’est ce que la stratégie de l’entreprise? • Environnement de l’entreprise: le comportement de ses concurrents, la structure du marché, la réglementation en vigueur, les partenaires financiers, la démographie, la technologie,… • Ressources disponibles: organisation interne de l’entreprise, ses actifs matériels et humains (compétence), taille et frontières de l’entreprise,… • Allocation des ressources: Humaines, financières, matérielles, règles de décision,… 7 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise 8 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise Stratégie financière de entreprise La stratégie financière de l’entreprise consiste principalement dans la conjonction de 3 facteurs:  La sélection des investissements les plus performants (décisions d’investissement)  Le financement des investissements à moindre coût (décisions de financement)  La politique de rémunération des capitaux engagés (décisions de distribution de dividendes). 9 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise 10 Capitaux Propres Actif immobilisé Actif circulant Décisions Décisions De financement D’investissement Structure financière Portefeuille d’actifs 1. Financement des investissement 2. Financement de l’exploitation 3. Liquidités de l’exploitation 5. Rémunération des actionnaires Et remboursement des dettes 4. Cessions et désinvestissements Les apporteurs de capitaux Marché des biens et services Dettes Long terme Dettes Court terme CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise 11 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise La vie de l’entreprise est caractérisée par une dynamique qui superpose des cycles d’opérations différents selon leur objet. On distingue trois types de cycles d’opérations dans la dynamique de création de valeur de l’entreprise. 12 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Comprendre le mécanisme financier de l’entreprise 13 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’investissement Ce cycle concerne l’ensemble des transactions nécessaires à l’acquisition des biens d’équipement. L’investissement est la création du capital économique nécessaire à la mise en œuvre de la fonction de production au travers du cycle d’exploitation. D’un point de vue financier, l’investissement s’analyse comme une affectation de fonds à la création ou à l’acquisition d’actifs physiques ou d’actifs financiers destinés à être utilisés dans le cadre du cycle d’exploitation. Le retour à la liquidité des investissements physiques peut être très long. Il couvre plusieurs cycles d’exploitation successifs et dépend en première analyse de l’usure des biens investis. 14 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’investissement 15 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’investissement 16 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’exploitation (ou de fonctionnement) La fonction d’exploitation est caractérisée par des opérations de gestion courante qui concourent à la réalisation du résultat de l’entreprise (achat de matières premières, production, commercialisation). L’activité courante de l’entreprise se concrétise par des opérations renouvelées de fourniture de biens ou de services à des tiers qui sont ses clients. Les opérations d’exploitation ont deux caractéristiques : ce sont des transactions qui, à échéance immédiate ou courte, donnent lieu à un flux monétaire en provenance de tiers; elles s’inscrivent dans une logique répétitive. Les opérations d’exploitation témoignent d’un savoir-faire de l’entreprise sur un marché. 17 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’exploitation (ou de fonctionnement) 18 SCHÉMA DU CYCLE D’EXPLOITATION D’UNE ENTREPRISE INDUSTRIELLE CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’exploitation (ou de fonctionnement) 19 SCHÉMA DU CYCLE D’EXPLOITATION D’UNE ENTREPRISE INDUSTRIELLE CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle d’exploitation (ou de fonctionnement) 20 SCHÉMA DU CYCLE D’EXPLOITATION D’UNE ENTREPRISE COMMERCIALE CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle de financement C’est un cycle long dont les éléments concourent au financement de la fonction investissement. Il est constitué de ressources stables du passif telles que:  les capitaux propres;  les dettes à long et moyen terme;  les financements par crédit – bail;  … 21 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Le cycle de financement Les trois cycles d’exploitation, d’investissement et de financement sont présents dans l’entreprise, chacun imprimant sa propre temporalité et conduisant à des séquences de flux de liquidités. Eléments constitutifs des fonctions d’exploitation, d’investissement et de financement : 22 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? L’Analyse financière est une démarche structurée permettant, grâce à l’utilisation d’un ensemble de concepts, de techniques, d’outils et de méthodes, de traduire la réalité d’une entreprise en se fondant sur l’exploitation des informations comptables, économiques et financières relatives à l’entreprise et à son secteur d’activité. 23 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? L'analyse financière a pour objectif d'expliquer comment une entreprise peut créer de la valeur sur le moyen terme (point de vue de l'actionnaire) ou s'il est solvable (point de vue du créancier). Mais quel que soit le point de vue adopté, la méthode d'analyse passe d'abord par une compréhension détaillée de " l'économique " de l'entreprise :  compréhension du marché de l'entreprise,  de la place qu'elle y occupe,  de l'adéquation de ses modes de production, de distribution et de gestion des hommes à sa stratégie.  Puis par une analyse détaillée des principes comptables suivis afin de s'assurer qu'ils traduisent la réalité économique de l'entreprise et qu'ils ne la travestissent pas. A défaut, point n'est besoin de faire une étude des comptes, ils n'en méritent pas la peine et l'entreprise est à éviter que l'on soit actionnaire, prêteur ou salarié. 24 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? L'analyste financier devra alors procéder à un diagnostic technico-organisationnel de la chaîne de valeur par l’identification et la description des différents maillons et acteurs et faire l’analyse financière et économique globale de la chaîne sur la base des comptes types d’opérations de chaque acteur de la chaîne. 25 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? Dans la mesure où l’étude comporte une série (trois années successives au minimum) de documents de synthèse comptables, il est nécessaire de se livrer à une analyse financière sommaire mais suffisamment pertinente pour faciliter la prise de décision. L’objectif est ici de faire le point sur quatre critères essentiels qui forment le carré financier. 26 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? CROISSANCE : • Il s’agit de noter le rythme d’évolution de l’entreprise dans son activité. Le CA est souvent un indicateur majeur. On pourra également étudier la croissance des effectifs, des investissements, des parts de marché, des volumes de clients gagnés ou perdus, des volumes de commandes, des niveaux moyens de commande. RENTABILITE : • C’est parfois l’unique ratio d’évaluation de l’entreprise. Il s’exprime souvent comme le rapport du résultat net comptable aux capitaux propres disponibles. Il représente le rendement du placement pour l’actionnaire et augure donc de sa fidélité future. On pourra également appréhender cette rentabilité par les marges unitaires sur chaque produit ou prestation, ou encore par la contribution des différents départements. On tentera d’évaluer le poids des charges fixes. 27 CBAO - FORMATION Conception: Antoine DIOUF Qu’est ce que l’Analyse Financière ? LIQUIDITE : • Il existe de nombreuses entreprises qui, malgré une activité en croissance et une bonne rentabilité, connaissent uploads/Management/ introduction-a-l-x27-analyse-financiere.pdf