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Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous d

Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 1 PLAN 1- Présentation, origine, légitimité 2- Quels sont les intérêts de l'analyse technique ? Comment l'utiliser ? 3- Les différents types d'analyse technique 4- Supports et résistances : les bases 5- Chandeliers japonais : les bases Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 2 1 – Présentation, origine, légitimité (1/7) Définition L'analyse technique, graphique, ou encore chartiste, est une étude de l'évolution passée d'un titre ou d'un marché, pour en déterminer des scénarios possibles et probables d'évolution. Cette étude permet de déterminer des niveaux clés pour les variations à venir, et de donner des objectifs aux mouvements en cours (potentiel de hausse ou de baisse). Si elle peut apparaître artificielle au premier abord, surtout pour des investisseurs habitués à utiliser l'analyse fondamentale (qui semble la plus naturelle et la plus légitime pour déterminer la valorisation d'une société), l'analyse technique ne doit pas être systématiquement opposée à l'analyse fondamentale. Sur un horizon d'investissement moyen à long terme, ces deux méthodes d'analyse sont complémentaires. A court terme par contre, l'analyse technique peut être utilisée quasiment seule pour investir sur les marchés financiers (à condition de respecter quelques règles de bases données dans le module 3). Mais comment est née l'analyse technique ? Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 3 1 – Présentation, origine, légitimité (2/7) Origine et légitimité Les évolutions d'une action ou d'un indice ne sont pas seulement le reflet d'informations et d'analyses rationnelles, d'évènements extérieurs, mais découlent également de la manière dont ces événements sont ressentis ou anticipés par les investisseurs. Les évolutions d'un cours de bourse sont le reflet de leur psychologie et de leurs émotions. L'analyse technique, qui permet de prendre en compte ce côté irrationnel des marchés financiers, s'appuie sur la psychologie des investisseurs pour traduire et décrypter leur comportement, détecter les moments où des consensus se dégagent ou se rompent, pour mieux en anticiper les conséquences. Et comment appréhender le comportement des investisseurs et déterminer leur impact sur l'évolution des cours ? En analysant le seul élément qui a lui seul contient tous les facteurs rationnels et irrationnels, connus ou anticipés, les peurs et les espoirs : les courbes de prix elles-mêmes. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 4 1 – Présentation, origine, légitimité (3/7) Origine et légitimité (suite) En analysant l'offre et la demande, à travers l'étude des cours et des volumes de transactions, l'analyse technique peut donc être assimilée à une étude psychologique, au support un peu particulier certes. Voyons un exemple volontairement simplifié pour mieux vous faire comprendre comment et pourquoi l'analyse technique fonctionne. Nous allons analyser sur le graphe réel ci-joint le comportement des investisseurs et la raison de l'évolution des cours. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 5 1 – Présentation, origine, légitimité (4/7) A B C D E G F Origine et légitimité (suite) Niveau A : Un événement positif suscite l'intérêt des investisseurs et provoque une hausse des cours. Niveau B : La valeur semble sur une bonne tendance, et l'évènement survenu en A entretient le mouvement. La hausse est alimentée par ceux qui ont vendu en A en anticipant un repli des cours et sont pris à contrepied. Niveau C : Stabilisation des cours sur épuisement des acheteurs, et sur prises de bénéfices de ceux qui ont acheté en B, A, ou avant. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 6 1 – Présentation, origine, légitimité (5/7) A B C D E G F Origine et légitimité (suite) Niveau D : Les cours ne semblant plus vouloir monter en C, d'autres vendeurs se manifestent, entraînant et alimentant la baisse. Niveau E : Les cours sont revenus sur les niveaux de la précédente implusion haussière en A. De nouveaux acheteurs se manifestent : ceux qui ont raté la hausse précédente, et ceux qui ont vendu en B, C ou D, et trouvent à nouveau les cours attrayants. Les vendeurs s'épuisent également, et après stabilisation, les cours remontent. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 7 1 – Présentation, origine, légitimité (6/7) A B C D E G F Origine et légitimité (suite) Niveau F : Les cours ne semblant plus vouloir descendre et comme en B, les retardataires se manifestent, alimentant la hausse des cours. La hausse n'est pas encore suffisante pour entraîner des prises de bénéfices. Niveau G : On retrouve les niveaux du point C, suscitant de nouveaux intérêts vendeurs : ceux qui ont raté la vente en C, ou ceux qui ont acheté en D, E, F, ou même C. Les acheteurs se font plus rares aussi, les cours étant devenus plus chers : la baisse peut reprendre. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 8 1 – Présentation, origine, légitimité (7/7) Conclusion : Nous avons vu dans cet exemple volontairement simplifié, mais tiré d'un graphe réel, comment l'analyse technique trouve sa justification, en prenant en compte à la fois des évènements concrets et tangibles (un nouveau contrat, une publication de résultats), et des considérations plus psychologiques. Les investisseurs, qu'ils soient dans ou hors du marché, influent sur ses variations et adaptent leur comportement, au gré du niveau des cours par rapport à leurs niveaux d'intervention, au gré des peurs ou espoirs auxquels ils sont confrontés. Pour qu'une action bouge, il faut qu'un investisseur décide de payer un prix plus élevé pour l'acheter, ou soit prêt à accepter une décote pour la céder. Si les investisseurs s'en tenaient aux cours affichés, il n'y aurait pas de mouvements. Or il y en a! Qu'est-ce qui pousse les investisseurs à acheter plus cher ou vendre moins cher que le dernier cours côté ? Le côté émotionnel! La peur de ne pouvoir acheter une action et de rater la hausse anticipée, ou la peur de ne pas vendre à temps et perdre davantage. Nous allons donc voir dans les chapitres et modules suivants comment l'analyse technique permet de prendre en compte cette dimension comportementale. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 9 PLAN 1- Présentation, origine, légitimité 2- Quels sont les intérêts de l'analyse technique ? Comment l'utiliser ? 3- Les différents types d'analyse technique 4- Supports et résistances : les bases 5- Chandeliers japonais : les bases Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 10 2 – Quels sont les intérêts de l'analyse technique, comment l'utiliser (1/7) Quelques pré-requis : - Les bougies ou chandeliers japonais : Nous allons utiliser exclusivement ce mode de représentation des cours, car il est le plus complet et le plus lisible, et très bien adapté à l'analyse technique telle que nous allons l'aborder. Plus haut Plus bas Ouverture Ouverture Ouverture Clôture Clôture - Support : Il s'agit d'un niveau sur lequel les cours auront tendance à être soutenus, les acheteurs se faisant plus nombreux et les vendeurs plus rares : un support provoquera donc en général un rebond des cours. - Résistance : Inversement, une résistance sera un niveau qui aura tendance à bloquer la hausse d'un cours. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 11 2 – Quels sont les intérêts de l'analyse technique, comment l'utiliser (2/7) Prendre en compte tous les paramètres d'évolution des cours Le premier intérêt de l'analyse technique découle directement de son origine et des éléments que nous avons vu au chapitre précédent : l'analyse technique a la capacité d'intégrer à la fois des considérations fondamentales et comportementales. Et notamment à court terme, la bourse évolue au moins autant sur des considérations psychologiques, sur des craintes ou des espoirs, que sur des données objectives. Il n'est pas rare, pour ne pas dire fréquent, qu'une entreprise qui publie de bons résultats voit son cours baisser les séances ou semaines suivant l'annonce, ou inversement lorsqu'une entreprise publie de mauvais résultats. Pourquoi ? Parce que la bourse est souvent plus une question d'anticipations et de spéculations, et l'adage « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » reste plus que jamais d'actualité. Investir sur des seules bases fondamentales et des données tangibles risque donc de placer l'investisseurs dans des conditions pour le moins inconfortables, et rend plus difficile la mise en place de niveaux d'invalidation. Module AT1 – Analyse Technique – Les bases ACGest Finance & Formations – Tous droits réservés 12 Le second risque est de s'enfermer derrière des considérations subjectives : « l'entreprise a des résultats solides et de bonnes perspectives, le cours va donc bien finir par monter ». Or l'expérience montre que ce n'est pas une raison uploads/Management/ module-at1.pdf