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Université Hassan 1er Faculté polydisciplinaire de Khouribga Mémoire de fin d’é

Université Hassan 1er Faculté polydisciplinaire de Khouribga Mémoire de fin d’étude Pour l’obtention de diplôme : Licence fondamentale de gestion ANALYSE FINANCIERE D’UNE ENTREPRISE EN DIFFICULTES Réalisé par : Encadré par :  SELLAK MOURAD M.NABIL BOUAYAD AMINE  OGGADI NABIL Année universitaire 2014-2015 1 Je dédie ce mémoire Aux âmes de ma mère et mon père A ma femme ; mes fils Mohammed amine ; Adam et Yasser. Pour leur patience, leur amour, leur soutien et leurs encouragements A mes frères ; A mes amis et mes camarades surtout Nabil, Amjad Mehdi et Yassine Sans oublier bien sûr mes professeurs : A.N. Bouayad ; K. Roggani ; A. Chouhbi, M. Oubrahimi ; I. Baakil et je n’oublierais jamais M. Sabiri. Mourad Sellak Dédicace 2 R E M E R C I E M E N T On réitère nos remerciements à nos très chers parents qui nous ont donnés la chance de poursuivre des études de haut niveau et qui n'ont jamais été avares d'encouragements et de soutien. On tient aussi à remercier énormément le Professeur Nabil Amine Bouayad pour Son encadrement, il n'a jamais hésité de nous orienter et nous donné la main d'aide et l'élan pour commencer notre projet. Enfin, on dédie ce mémoire à tous ceux qui nous ont permis de le réaliser avec des pensées toutes particulières à nos professeurs, nos familles et nos amies. NABIL OGGADI 3 INTRODUCTION GENERALE PARTIE 1 : les fondements de l’analyse financière Chapitre 1 : les concepts fondamentaux de l’analyse financière Chapitre 2 : L’analyse financière du bilan Chapitre 3 : l’analyse de l’activité Chapitre 4 : l’analyse financière statique : la méthode des ratios Chapitre 5 : L’analyse financière dynamique : la méthode des flux PARTIE 2 :L’Analyse financière d’une entreprise en difficultés Chapitre 1 : le cadre juridique de l’entreprise en difficultés Chapitre 2 : le cadre économique de l’entreprise en difficultés Chapitre 3 : l’analyse du risque de faillite par la méthode des scores Chapitre 4 : l’analyse de réseaux de neurones artificiels Chapitre 5 : La défaillance des entreprises marocaines CONCLUSION GENERALE Bibliographie Table des matières SOMMAIRE 4 L’environnement des entreprises marocaines a connu de profondes mutations au cours de ces dernières années. Sur le plan économique tout d’abord, la libéralisation du commerce extérieur, l’adhésion au GATT, les accords et conventions avec plusieurs pays (position avancée avec l’union européenne, Etats unis, pays de golf, Turquie, Tunisie, Egypte, Jordanie, et l’ouverture sur l’Afrique...) ainsi que le phénomène de mondialisation ont des implications très fortes pour l’entreprise marocaine en termes de compétitivité. Aussi sur le plan juridique, la réforme fiscale, la nouvelle loi bancaire, la réforme du marché des capitaux et les réformes concernant notamment la société anonyme et les autres sociétés commerciales se traduisent par une des exigences beaucoup plus sévères. Dans ce nouveau contexte les entreprises et les responsables sont soumis à une véritable obligation de résultat en créant de la valeur pour les actionnaires. Cet environnement et l'évolution des modes de financement (Faiblesse des capitaux propres et recours systématiques aux concours bancaires aux taux relativement élevés) rendent les entreprises marocaines, de taille moyenne, pour la plupart vulnérables. Et lorsque la crise devient trop grave, qu’elle met l’entreprise en péril, le responsable doit être capable d’appréhender la situation financière et d’opter pour la procédure juridique la plus adaptée à la situation et à la préservation des intérêts en présence. Ainsi l’objet de notre travail est d’analyser la situation financière d’une entreprise en difficulté ainsi que de connaitre les moyens d’alerte, et de comprendre le comportement de l’entreprise face à une situation délicate. Pour pouvoir atteindre cet objectif nous prendrons le soin de répondre aux Questions suivantes : - Qu’est-ce qu’une entreprise en difficulté ? - Quelles sont les principales causes de la faillite d’une entreprise ? - Comment peut-on détecter le risque de faillite d’une entreprise par une analyse explicative ? - Comment peut-on se servir de l’analyse financière statique ou dynamique pour détecter le risque de faillite d’une entreprise ? Afin de répondre à ces préoccupations, nous avons pensé judicieusement de diviser notre mémoire en deux parties : PARTIE 1 : Les fondements de l’analyse financière PARTIE 2 : Analyse financière d’une entreprise en difficulté Introduction générale 5 PARTIE 1 : Les fondements de l’’analyse financière d’une entreprise Chapitre 1 : les concepts fondamentaux de l’analyse financière Chapitre 2 : L’analyse Financière du bilan Chapitre 3 : l’analyse de l’activité Chapitre 4 : l’analyse financière statique : la méthode des ratios Chapitre 5 : L’analyse financière dynamique : la méthode des flux. 6 Chapitre 1 : Les concepts fondamentaux de l’analyse financière d’une entreprise Section I : les cycles financiers de l’entreprise I : Définition de l’entreprise II : Les cycles financiers de l’entreprise Section II : Définition, Importance, rôle et Bénéficiaires de l’analyse financière I : Définition de l’analyse II : Importance de l’analyse financière III : Rôle de l’analyse financière IV : Bénéficiaires de l’analyse financière Section III : Les sources d’informations de l’analyse financière I : La norme générale II : Les sept principes comptables fondamentaux III : Les limites de l’information comptable. 7 Les concepts fondamentaux de l’analyse financière d’une entreprise Au cours des dernières années la relation des entreprises avec leur environnement a beaucoup évolué .la communication est devenue de plus en plus au service de la stratégie et de la visibilité des entreprises, la communication est un outil de management .communiquer vers l’externe comme en interne, est une mission de plus essentielle pour les managers qui doivent porter les thèmes mobilisateurs tout en maintenant la cohérence des discours de l’entreprise vers ses divers partenaires. La communication financière est à l’évidence un des faits majeurs de la communication de l’entreprise. Section I : les cycles financiers de l’entreprise I-Définition de l’entreprise :  Selon L’approche juridique : L'entreprise est formée par le regroupement de moyens permettant une activité économique, et qui constitue une unité économique et sociale. Il existe de nombreuses structures juridiques pour les entreprises déterminantes, pour chacune d’elles, la répartition de la propriété et des pouvoirs de direction. La principale distinction concerne les entreprises individuelles et les sociétés. Du point de vue juridique, on distingue les entreprises publiques, contrôlées par l’état ou une collectivité locale, et les entreprises privées, contrôlées par des personnes privées (physiques ou morales).  Selon L’approche sociologique : Selon cette approche, l’entreprise est composée des trois acteurs principaux : Apporteurs de capitaux ; Dirigeant ; Salariés. Ces trois ont des objectifs et des stratégies individuelles différentes. En effet, en ce qui concerne Les apporteurs de capitaux, leur logique purement financière, ils recherchent avant tout la rentabilité de leur placements, leurs buts est de garantir leur gains et si possible les augmenter. Les apporteurs des capitaux sont attirés par de placements de plus en plus rentables. Les dirigeants, leur logique est la maximisation de performance de l'entreprise, évaluée par la rentabilité économique des capitaux, leur but est de garantir leur place et élargir leur pouvoir. Les Salariés, leur logique est l'épanouissement et la sécurité de l'emploi. Ils ont pour but de garantir leur emploi, si possible en réalisant un travail intéressant dans les bonnes conditions matérielles et psychologiques. Leur source de pouvoir est le savoir-faire.  Selon l’approche systémique : L'entreprise entant que système est considérée comme un ensemble organisé composé de différentes fonctions, services, individus en permanente interaction. En tant que système, l'entreprise est ouverte sur son environnement externe, source de menaces à appréhender mais aussi opportunités à subir. L'entreprise doit s'y adapter en permanence pour sa survie et son développement D’où L'objectif de l'entreprise est d'améliorer sa productivité pour accroître sa rentabilité. Car le but de l'entreprise est de maximiser ses profits ... Les composants de l'environnement sont très diversifiés : technologie, culture, juridique, économique, politique, écologique, concurrence, etc. 8 Les concepts fondamentaux de l’analyse financière d’une entreprise  Selon L’approche économique : L’entreprise est un ensemble de moyens humains, financiers, matériels et immatériels réunis dans le but de produire et vendre des biens et services sur un marché en vue de réaliser un bénéfice et de les échanger avec d’autres agents économiques. II - Les cycles financiers de l’entreprise : L’Entreprise est un organisme en mouvement ; L’apport en capital investi dans des frais équipements, matières utiles à la production, constitue un investissement ; L’activité d’exploitation constitue le quotidien de l’entreprise et correspond à son fonctionnement courant. Ces opérations donnent naissance à des flux physiques ou économiques et à des flux monétaires. Figure 1 : Les cycles fondamentaux de l’entreprise. A- Le cycle d’exploitation : Le cycle d’exploitation correspond à l’ensemble des opérations d’exploitation de l’entreprise. L’entreprise détient de la monnaie, l’échange contre les matières premières, les transforme pour les commercialiser en vue d’avoir de la monnaie. Figure 2 : Représentation du cycle d’exploitation B- Le cycle d’investissement : Le cycle d’investissement désigne la transformation des ressources en emplois, toutes les opérations relatives à l’acquisition ou à la création des moyens de productions incorporels, corporels ou financiers .il englobe également la uploads/Management/ pfe-analyse-financiere-d1-ese-en-difficulte-a-imprimer.pdf