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Cours: Analyse Financière S4 Pr K. CHOUJTANI Introduction • L’analyse financièr

Cours: Analyse Financière S4 Pr K. CHOUJTANI Introduction • L’analyse financière est un outil de la gestion financière, elle est fondée sur une vision purement technique basée sur l’analyse et l’interprétation des résultats portant sur la lecture des documents comptables et financiers. • C’est une étude évaluant la situation financière d’une société à un moment défini, réalisée à partir de documents comptables et d’un ensemble de données économiques et financières récents liées, tant à la société qu’à son secteur d’activité. Introduction • Elle fournit toutes les informations nécessaires pour préserver l’équilibre financier de l’entreprise, et ce à long terme qu’à court terme. Afin de prendre des décisions qui influencent les valeurs de l’actif et du passif, les résultats et la valeur de l’entreprise. Introduction • L’analyse financière n’est pas seulement l’étude des comptes de l’entreprise, c’est l’analyse d’ENSEMBLE de sa situation et de ses perspectives. • Elle consiste en un ensemble de concepts, des méthodes et d’instruments qui permettent de traiter des informations comptables et d’autres informations de gestion afin de porter une appréciation sur les risques présents, passés et futurs découlant de la situation financière et des performances d’une entreprise. Introduction • C’est donc, une technique de gestion qui a pour objectif de donner une vision synthétique de la situation de solvabilité d’une entreprise, d’en caractériser la rentabilité et les perspectives afin de faciliter l’investissement. • En d’autres termes, l’analyse financière est une étude qui consiste à comprendre le passé, diagnostiquer le présent et essayer de prévoir l’avenir Introduction • L’objectif est de prendre des décisions en étudiant : 1 la rentabilité, 2 la solvabilité et 3 la liquidité. Introduction • La rentabilité: est définie comme étant la capacité d’une entreprise à dégager des résultats ou des bénéfices, à partir des capitaux investis. On distingue trois types de rentabilité: • Rentabilité d’exploitation: liée à l’activité de l’entreprise; • Rentabilité économique ROE: par rapport aux moyens de production et aux investissements (Résultats nets /Actif total); • Rentabilité financière ROA: par rapport aux moyens financiers ( Résultats nets/capitaux propres). Introduction • La solvabilité: est la capacité d’une entreprise à répondre à ses échéances financières. En d’autres termes, c’est la capacité de payer des dettes sur différentes périodes (court, moyen et long terme) • Pour une entreprise, Son actif (composé des immobilisations, des stocks, ou encore des liquidités,...) doit être supérieur à son passif (dettes bancaires, fournisseurs, ...). • La solvabilité d'une entreprise peut également se traduire par son aptitude à faire face à ses engagements en cas de cessation d'activité (arrêt d'exploitation), liquidation de mise en vente des actifs. Introduction • Étant donné que la solvabilité est la capacité à répondre à ses échéances financières à tout moment, on peut calculer la solvabilité d'une entreprise à court terme, moyen et long terme. Pour trouver par exemple la solvabilité d'une entreprise à moyen terme, on prendra en compte les dettes à échéances à moyen terme et non celles à échéances plus longues. A cet effet, une entreprise peut être solvable à long terme, mais pas à moyen terme. Introduction • La liquidité est la solvabilité à court terme. Il s'agit de la capacité à faire face à ses échéances immédiates, par exemple les dettes financière à très court terme, des salaires ou encore la TVA. • Pour faire face à ses dettes, la société doit disposer des liquidités suffisantes ou de quasi liquidités. Introduction • La liquidité est la capacité d’une entreprise à générer de l’encaisse au besoin. • Il existe deux principaux déterminants de la liquidité de l’entreprise. Le premier est sa capacité à convertir les actifs en espèces pour payer son passif courant (liquidité à court terme), et le second, sa capacité d’endettement. • La capacité d’endettement est la capacité d’une entreprise d’assumer sa charge actuelle de dette et de générer de l’encaisse avec de nouvelles dettes. Introduction • L’analyse financière a pour objet donc, d’informer tous les utilisateurs qu’ils soient internes ou externes à l’entreprise. Ces utilisateurs sont: *Les gestionnaires de l’entreprise; *les actionnaires et investisseurs, *les prêteurs; les salariés; *l’Etat; *les clients et les fournisseurs. Introduction • Les objectifs de l’analyse financière peuvent être résumé dans un schéma: Analyse financière Evaluer la structure et l’équilibre financier Mesurer les performances économiques et financières Rentabilité Structure des capitaux Production Activité Trésorerie Besoin de financement Dégager les perspectives d’évolution Evaluer les risques futurs Apprécier la situation financière et calculer les différents indicateurs financiers Plan • Chapitre 1: Analyse de la structure et de l’équilibre financier; • Chapitre 2: Analyse de l’activité et de la rentabilité; • Chapitre 3: Analyse dynamique. Chapitre 1: Analyse de la structure et de l’équilibre financier • Etapes de l’analyse financière • il s’avère important de comprendre certains concepts et mots clés. Le diagnostic financier, peut être définit comme étant une démarche, qui s'appuie sur l'examen critique de l'information comptable et financière fournie par les dirigeants de l’entreprise à destination des tiers, et qui commence par la collecte des informations, l’analyse attentive de ces informations, et la mise en œuvre des indicateurs significatifs. Il existe deux types de diagnostic financier qui sont le Check up et le diagnostic de type Curatif (ou soignant). Chapitre 1: Analyse de la structure et de l’équilibre financier • le Diagnostic Financier : L’analyse financière a un caractère rétrospectif. Elle porte sur l’évolution passée et les caractéristiques constatées au moment de l’analyse. Elle se distingue ainsi des travaux de gestion prévisionnelle orientés vers l’action. un bon diagnostic nécessite l’étude des deux dimensions de la situation financière de l’entreprise à savoir : l’équilibre financier et la mesure de la rentabilité des capitaux investis. Chapitre 1: Analyse de la structure et de l’équilibre financier • Pour l'analyse de l’équilibre financier, le document central est le bilan. L'évaluation des « grandes masses» du bilan et l'étude des relations qui existent entre elles et entre leurs composantes principales constituent l'analyse de la structure financière. Cette analyse permet de porter un jugement sur les équilibres financiers fondamentaux. • Cette analyse de l’équilibre financier dépend, toutefois, de l’approche financière utilisée et des objectifs visés. Deux approches seront distinguées, à savoir, l’approche fonctionnelle et l’approche patrimoniale. Chapitre 1: Analyse de la structure et de l’équilibre financier • A-Approche fonctionnelle s’intéresse au fonctionnement de l’entreprise dans une perspective de continuité d’exploitation et en mettant en relief la notion du « cycle d’exploitation ». • Le point le plus important de cette approche est la prise en considération des différents cycles de l’entreprise. A-Approche fonctionnelle • Le cycle de financement • Lorsque l'on parle de cycle de financement dans le bilan fonctionnel, cela fait intervenir la notion de ressource stable. Les ressources stables de l’entreprise sont celles à long terme. On y retrouve: • les capitaux propres • les amortissements et dépréciations de l’actif (correspondent à des ressources puisqu’il s’agit de capitaux qui concourent au réinvestissement de l’actif) • et les dettes long terme (emprunt bancaire...) • Le cycle d’investissement • Le cycle d’investissement dans le bilan fonctionnel, fait intervenir la notion d’emploi stable. Les emplois stables de l’entreprise sont ceux à long terme. On y retrouve les immobilisations (leur valeur d’achat). Les ressources stables doivent a priori financer ces emplois stables. • Le cycle d’exploitation • Le cycle d’exploitation dans le bilan fonctionnel, fait intervenir les notions d’actif et de passif circulant. L’actif et le passif circulant concerne le stockage, les créances clients et les dettes fournisseurs. Ces opérations interviennent dans un cycle court car les stocks sont voués à être vendus, les créances et les dettes à être réglées. A-Approche fonctionnelle • Le bilan fonctionnel • Le bilan fonctionnel, également appelé bilan économique, est centrée sur le fonctionnement de l’entreprise; il permet de dégager les grandes masses en mettant en évidence leurs rôles, leurs fonctions et leurs dimensions économiques. Quel stock de ressources disponibles pour financer quels emplois ? • Il n'est autre que le bilan préconisé par le plan comptable. Il est dit fonctionnel parce que les postes y sont classés d'après la fonction à laquelle ils se rapportent. Les fonctions en cause sont les suivantes: A-Approche fonctionnelle • La fonction financement : Elle regroupe les postes de capitaux propres, de dettes de financement (quelles que soient leurs dates d'échéance) ainsi que les amortissements et provisions. • - La fonction investissement : Elle concerne les immobilisations en non-valeurs, incorporelles, corporelles et financières (quelles que soient leurs durées de vie). A-Approche fonctionnelle • - La fonction exploitation : entendue au sens large, elle reçoit tous les autres postes, c'est-à-dire: • à l'actif: • les postes directement liés aux opérations du cycle d'exploitation (stocks, créances clients et comptes rattachés...), lesquels constituent l’actif circulant d’exploitation. • les postes liés aux opérations diverses (créances diverses, capital souscrit appelé non versé...) lesquels représentent l'actif circulant hors exploitation. • les postes de disponibilités (banques, caisse. .) lesquels forment l'actif de trésorerie (AT) A-Approche fonctionnelle • au passif: • les postes directement liés aux opérations du cycle d'exploitation (dettes fournisseurs et comptes rattachés, dettes fiscales et sociales), qui constituent les dettes d'exploitation (DE), • les uploads/Management/ pr-choujtani-khadija-cours-d-x27-analyse-financiere-s4.pdf