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RAPPORT ANNUEL 2007 short term has no future SOMMAIRE RAPPORT DE GESTION 2 COMP

RAPPORT ANNUEL 2007 short term has no future SOMMAIRE RAPPORT DE GESTION 2 COMPTES CONSOLIDÉS 114 COMPTES ANNUELS 226 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 255 RAPPORT ANNUEL 2007 Dexia / Rapport annuel 2007 // 1 2 // Dexia / Rapport annuel 2007 PROFIL DU GROUPE 4 PROFIL FINANCIER 6 MESSAGE DE PIERRE RICHARD 10 MESSAGE D’AXEL MILLER 12 ORGANES DE GESTION DU GROUPE 14 STRATÉGIE 17 ACTIVITÉS/ÉVOLUTION DE DEXIA EN 2007 ET DÉBUT 2008 20 HISTORIQUE DU GROUPE 23 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 24 INFORMATIONS AUX ACTIONNAIRES 52 RESSOURCES HUMAINES 56 DÉVELOPPEMENT DURABLE 63 GESTION DES RISQUES 64 RÉSULTATS FINANCIERS 76 ACTIVITÉ ET RÉSULTATS DES MÉTIERS 83 INFORMATIONS GÉNÉRALES 103 2 // Dexia / Rapport annuel 2007 RAPPORT DE GESTION RAPPORT DE GESTION Dexia / Rapport annuel 2007 // 3 RAPPORT DE GESTION COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES SOCIAUX PROFIL DU GROUPE 4 // Dexia / Rapport annuel 2007 PROFIL DU GROUPE Dexia est une banque européenne, leader mondial du ﬁ nan- cement public local. Avec une capitalisation boursière de EUR 20,3 milliards au 31 décembre 2007, Dexia se classe parmi les quinze plus grands établissements ﬁ nanciers de la zone euro. À la même date, le groupe compte 35 202 collaborateurs, répartis dans 37 pays. UN MODÈLE UNIQUE DANS LE PAYSAGE BANCAIRE Une banque qui se développe sur deux piliers L’avenir de Dexia se construit sur deux piliers : une activité de banque universelle en Europe et un leadership mondial dans le domaine des services ﬁ nanciers au secteur public local et des ﬁ nancements de projets. Dexia entend développer son activité de banque universelle au-delà de ses marchés traditionnels (Belgique, Luxembourg, Slovaquie, Turquie) aﬁ n de devenir un acteur européen de pre- mier plan, tout en renforçant son leadership mondial dans le domaine du ﬁ nancement public local, grâce à la poursuite de son expansion géographique. Les objectifs déﬁ nis et annoncés en septembre 2006 dénotent la conﬁ ance du groupe dans sa capacité à délivrer de très bonnes performances opérationnelles et ﬁ nancières, notamment un divi- dende par action en augmentation d’au moins 10 % par an. Solidité ﬁ nancière Dexia a l’ambition de se développer de façon énergique et équilibrée, tout en respectant ses valeurs fondatrices en matière de risque et de solidité ﬁ nancière. Ainsi, le groupe respecte les normes les plus strictes en matière d’octroi de crédits, de contrôle du risque, d’activités opérationnelles et de qualité des produits. Dexia jouit d’une des meilleures notations de crédit du secteur bancaire : ses trois principales entités (Dexia Crédit Local, Dexia Banque et Dexia BIL) bénéﬁ cient d’une notation AA/Aa1/AA+ ; trois de ses ﬁ liales européennes émettent des obligations « couvertes » notées AAA ; enﬁ n, FSA, qui est un des trois plus grands réassureurs obligataires aux États-Unis, bénéﬁ cie d’une notation AAA (conﬁ rmée récemment). Un engagement dans la durée et des valeurs de groupe Attentif aux besoins et au bien-être des clients, soucieux de contribuer à un développement harmonieux de la société, de préserver l’environnement et de s’assurer une croissance dura- ble, Dexia s’inscrit résolument dans une perspective de long terme et signe ainsi sa différence. En afﬁ rmant « short term has no future », Dexia exprime sa personnalité et sa différence dans la conception et l’exercice même de ses métiers. Dexia a choisi d’exercer ses missions et de mobiliser ses com- pétences autour de trois valeurs : • l’ambition d’améliorer sans cesse les performances opéra- tionnelles et ﬁ nancières, dans le respect des valeurs sociétales et environnementales de Dexia ; • le respect envers tous : clients, collaborateurs, fournisseurs, actionnaires ainsi que les différentes communautés au sein desquelles Dexia exerce ses métiers ; • la passion d’inventer, d’avancer, de faire et de refaire tout ce qui doit l’être pour permettre à Dexia de réaliser ses missions et de faire œuvre utile. LES MÉTIERS DE DEXIA Services ﬁ nanciers au secteur public, ﬁ nancements de projets et rehaussement de crédit En dix ans, Dexia est devenu le leader mondial du ﬁ nance- ment du secteur public local, et ce dans plus de trente pays de par le monde. Les principales implantations sont en France, Belgique, Italie, Amérique du Nord et Mexique, Allemagne, Espagne, Royaume-Uni, Scandinavie, Suisse, Autriche, Slo- vaquie, Pologne, Roumanie, République tchèque, Australie, Israël, Bulgarie, Hongrie et Japon. Ce métier couvre trois domaines. Le ﬁ nancement public consiste à mettre à la disposition des autorités locales et d’autres organismes de service public des crédits, engage- ments et garanties de liquidité ou à participer à des émissions obligataires pour la clientèle. Dexia offre à ses clients une vaste gamme de produits, comprenant des crédits structurés et les services visant à optimiser la gestion de leur dette. Dexia est aussi actif dans les ﬁ nancements de projets et y déploie son savoir-faire au niveau mondial, dans le cadre d’une approche sélective qui tient compte de la politique de risque du groupe. La priorité va aux infrastructures essentielles (trans- port, environnement…) et au secteur de l’énergie renouvela- ble. Dexia accorde également des ﬁ nancements aux entreprises dans les pays où le groupe est présent en tant que banque universelle (Belgique, Luxembourg, Turquie et Slovaquie). RAPPORT DE GESTION COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES SOCIAUX PROFIL DU GROUPE Dexia / Rapport annuel 2007 // 5 Enﬁ n, par l’intermédiaire de sa ﬁ liale américaine Financial Security Assurance (FSA), Dexia rehausse les obligations municipales et les opérations d’infrastructure ainsi que les créances titrisées (asset-backed securities). Ainsi, FSA occupe aujourd’hui une position dominante sur le marché américain de l’assurance des obligations municipales. Services ﬁ nanciers aux particuliers Dexia est une banque de proximité d’envergure qui offre une gamme complète de services bancaires et d’assurance à plus de 6 millions de clients – ménages, petites et moyennes entreprises – en Belgique, au Luxembourg, en Slovaquie et en Turquie. Dexia occupe une position de premier rang parmi les banques de proximité en Belgique et au Luxembourg et est également reconnu en tant que banque de proximité en Slovaquie. Enﬁ n, DenizBank, la ﬁ liale de Dexia, est la sixième banque à capitaux privés de Turquie. Dexia Insurance Services fournit tous les produits d’assurance vie et non-vie commercialisés dans les réseaux de détail du groupe en Belgique et au Luxembourg, ainsi qu’en France. Dexia a également développé une importante activité de banque privée à travers diverses entités – certaines en joint venture – dans plusieurs pays européens, principalement en Belgique, au Luxembourg, en Espagne, en Suisse et au Danemark. Trésorerie et marchés ﬁ nanciers Les activités principales de Dexia imposent une présence très active sur les marchés des capitaux, qu’il s’agisse du reﬁ nance- ment, de la gestion du bilan du groupe ou de la structuration de solutions et produits sophistiqués destinés aux clients des divers métiers. Cette activité est à la fois un support indis- pensable pour l’ensemble du groupe et un centre de proﬁ t important, qui génère une rentabilité substantielle. Gestion d’actifs Gestionnaire d’actifs de premier plan au niveau européen, Dexia Asset Management propose une gamme complète d’investissements : gestion traditionnelle, fonds alternatifs et investissements socialement responsables, pour lesquels Dexia détient un leadership en Europe occidentale. Dexia Asset Management est spécialisé dans la gestion de fonds collectifs et de mandats institutionnels et privés. Dexia Asset Management dispose de centres de gestion à Bruxelles, Luxembourg, Paris et Sydney, et des équipes com- merciales implantées localement en Europe, au Moyen-Orient et en Australie. Services aux investisseurs RBC Dexia Investor Services a été lancé en 2006 dans le cadre d’une joint venture avec la Banque Royale du Canada et met son savoir-faire et son expertise à la disposition d’institutions du monde entier dans le domaine de la banque dépositaire globale, de l’administration de fonds et de fonds de pension, et de services aux actionnaires. La société se classe parmi les dix premières banques dépositaires mondiales. RBC Dexia Investor Services opère dans le monde entier, avec des équipes réparties dans 15 pays et sur 4 continents. 6 // Dexia / Rapport annuel 2007 PROFIL FINANCIER DONNÉES CONSOLIDÉES DU GROUPE DEXIA 6 // Dexia / Rapport annuel 2007 RAPPORT DE GESTION PROFIL FINANCIER 2005 2007 2006 2005 TOTAL DU BILAN (en EUR milliards) RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (en EUR millions) 509 567 605 2 038 2 750 2 533 2007 2006 RENDEMENT DES FONDS PROPRES (ROE) (en %) COEFFICIENT D’EXPLOITATION (en %) 20,0 23,1 2005 17,8 2007 2006 54,0 49,6 2005 55,6 2007 2006 BÉNÉFICE PAR ACTION (en EUR) 1,87 2,49 2005 2,18 2007 2006 RAPPORT DE GESTION COMPTES CONSOLIDÉS COMPTES SOCIAUX PROFIL FINANCIER Dexia SA Financial Security Assurance 99,7 % Dexia Crediop 70 % Dexia Sabadell Banco Local 60 % Dexia Kommunal- bank Deutschland 100 % Dexia Kommunal- kredit Bank 74,9 % Dexia Municipal Agency 100 % Dexia Sofaxis 100 % Dexia Asset Management 100 % RBC Dexia Investor Services 50 % Dexia Insurance Belgium 99,6 % Dexia Crédit Local 100 % Dexia Banque Internationale à Luxembourg 99,9 % Dexia Banque Belgique 100 % DenizBank 99,8 % ORGANIGRAMME SIMPLIFIÉ DU GROUPE DEXIA Les pourcentages font référence à des participations directes uploads/Management/dexia-ra-2007.pdf