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La crise financiere internationale 1

LA CRISE FINANCIÈRE INTERNATIONALE MENACES ET CONTRAINTES Encadré par M Moustapha OUHANNOU M Abdelrhani BOUAYAD Préparé par B Zineb H Loubna H Aicha - Introduction I Dé ?nition de la crise ce trajet descendant que les sou ?rances se déclarent en symptômes que l accident conjoncturel devient révélateur de dysfonctions a ?ectant des structures et que les pires prémonitions se font jour Cependant la crise économique est le fait d un ensemble des ruptures et des déséquilibres économiques notamment des déséquilibres de système ?nancier qui entraine une crise de type ?nancière Le terme crise ?nancière s emploie pour désigner un ensemble assez large qui inclut notamment les crises du change les crises bancaires et les crises boursières Mais le terme est également utilisé pour désigner les crises de la dette publique Une crise ?nancière peut concerner seulement quelques pays ou initiée dans un pays peut s étendre par contagion et devenir international et ralentir ainsi l économie mondiale Une crise ?nancière ne concerne dans un premier temps que les marchés ?nanciers son aggravation conduira à des e ?ets néfastes sur le reste de l économie entra? nant une crise économique voire une récession Ces e ?ets sont généralement un resserrement du crédit et donc une baisse de l investissement une crise decon ?ance des ménages Les crises ?nancières se répètent montrant à chaque avènement une similarité fondamentale de leurs origines et de leur déroulement mais aussi leur caractère spéci ?que Toute crise ?nancière prend l une au moins des trois formes canoniques que l histoire nous a fait conna? tre régulièrement depuis le ème siècle La première de ses formes et la plus ancienne est la crise de spéculation Pourquoi les actifs patrimoniaux actions immobilier or peuvent-ils faire l objet de bulles spéculatives Parce que leur prix au contraire de celui d un bien ou service industriel ou commercial reproductible ne dépend pas de leur coût de revient Pour peu que les informations ne soient pas bien partagées entre le prêteur et l emprunteur l actionnaire et le management ou entre les acteurs de marchés eux mêmes et que le futur soit di ?cilement probabilisable ces asymétries d informations et cette incertitude fondamentale favorisent le mimétisme des acteurs Il est alors en e ?et très di ?cile de conna? tre la valeur fondamentale de l actif considéré et de ce fait de parier sur elle En ce cas le sens du marché est donné par les autres car il est le pur produit de l expression de l opinion majoritaire qui se dégage alors Les acteurs s imitent donc rationnellement a ?n de tenter d anticiper et de jouer les tendances du marché de façon totalement autoréférentielle Ainsi peuvent se développer des bulles spéculatives fortes et durables Ainsi ces bulles crèvent-elles soudainement avec le retournement de l opinion majoritaire dans un mouvement encore plus fort que celui qui a caractérisé la phase précédente La deuxième forme la crise de crédit quant à elle vient du fait que dans une période