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Cointegration entre les taux de change e

Document téléchargé depuis www cairn info - Université Paris - Sorbonne - - - h ? Presses de Sciences Po Document téléchargé depuis www cairn info - Université Paris - Sorbonne - - - h ? Presses de Sciences Po CO? NTÉGRATION ENTRE LES TAUX DE CHANGE ET LES FONDAMENTAUX Changement de régime ou mémoire longue Gilles Dufrénot et al Presses de Sciences Po Revue économique - Vol pages à ISSN - Article disponible en ligne à l'adresse http www cairn info revue- economique- - -page- htm Pour citer cet article Dufrénot Gilleset al Co? ntégration entre les taux de change et les fondamentaux ? Changement de régime ou mémoire longue Revue économique Vol p - DOI reco Distribution électronique Cairn info pour Presses de Sciences Po ? Presses de Sciences Po Tous droits réservés pour tous pays La reproduction ou représentation de cet article notamment par photocopie n'est autorisée que dans les limites des conditions générales d'utilisation du site ou le cas échéant des conditions générales de la licence souscrite par votre établissement Toute autre reproduction ou représentation en tout ou partie sous quelque forme et de quelque manière que ce soit est interdite sauf accord préalable et écrit de l'éditeur en dehors des cas prévus par la législation en vigueur en France Il est précisé que son stockage dans une base de données est également interdit CCo? ntégration entre les taux de change et les fondamentaux Changement de régime ou mémoire longue Gilles Dufrénot Sandrine Lardic Laurent Mathieu Valérie Mignon Anne Péguin-Feissolle Document téléchargé depuis www cairn info - Université Paris - Sorbonne - - - h ? Presses de Sciences Po Document téléchargé depuis www cairn info - Université Paris - Sorbonne - - - h ? Presses de Sciences Po L ? objet de ce travail est d ? étudier la dynamique de l ? ajustement de cinq taux de change européens vers leurs fondamentaux économiques sur la période Deux approches sont envisagées la co? ntégration non linéaire et la co? ntégration fractionnaire a ?n de discriminer entre des dynamiques d ? ajustement non linéaires à mémoire courte et des dynamiques à mémoire longue mais linéaires Pour la France il ressort que la persistance des écarts observés par rapport aux fondamentaux peut s ? expliquer par la présence de mémoire longue dans le processus d ? ajustement COINTEGRATION BETWEEN EXCHANGE RATES AND FUNDAMENTALS REGIME-SWITCHING OR LONG MEMORY Our object is to study the adjustment process of ?ve European exchange rates toward their fundamentals on the - period We consider two approaches namely nonlinear cointegration and fractional cointegration in order to discriminate between nonlinear short memory and linear long memory adjustment dynamics The persistent deviations observed between the French real exchange rate and its fundamentals can be explained by the presence of long memory in the adjustment process Classi ?cation JEL C F De nombreux travaux empiriques soulignent les di ?cultés des modèles traditionnels à pouvoir rendre compte des longues périodes de surévaluation et de GREQAM et