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andre khemakhem sakka 1

ème Congrès de l ? Association Francophone de Comptabilité Tunis mai Interdépendance des mécanismes de gouvernance Etude empirique dans le contexte canadien Paul ANDRÉ Professeur agrégé HEC Montréal Senior Lecturer ?? Financial Management - School of Management ?? University of Edinburgh George Square ?? William Robertson Building Edinburgh UK EH JY - - - paul andre ed ac uk Hanen KHEMAKHEM Doctorante ESG-UQAM rue Alice Nolin H N G Montréal QC Canada tel fax khemakhem hanen courrier uqam ca Ouafa SAKKA Doctorante HEC Montréal rue Linton H S S Montréal QC Canada tel fax wafa sakka hec ca Résumé Le présent article traite de l ? interdépendance entre trois mécanismes internes de contrôle des dirigeants à savoir la rémunération du dirigeant par des options la propriété managériale et l ? indépendance du conseil Nous avons supposé que le recours de l ? entreprise à l ? un de ces mécanismes est fonction de l ? utilisation des autres mécanismes Pour tester cette hypothèse nous avons utilisé un système d ? équations simultanées solutionné moyennant la méthode du triple moindre carré Nos résultats révèlent que les liens de causalité entre les trois mécanismes de gouvernance étudiés vont dans les deux sens suivants de l ? indépendance du conseil vers la rémunération du dirigeant par des options et de la rémunération du dirigeant par des options vers la propriété managériale dans le capital social Ainsi il n ? existe pas de véritables liens réciproques entre les mécanismes d ? intérêt Plus particulièrement l ? indépendance du conseil ne semble par être déterminée par les deux autres mécanismes Mots clés Théorie de l ? agence contrôle des dirigeants interdépendance des mécanismes de gouvernance conseil d ? administration propriété managériale rémunération des dirigeants Interdépendance des mécanismes de gouvernance Etude empirique dans le contexte canadien Nous remercions nos collègues qui ont participé au troisième colloque international de gouvernance et juricomptabilité à HEC Montréal pour leurs commentaires concernant une première version de ce travail Nous remercions aussi le CRSH Conseil des Recherches en Sciences Humaines du Canada et HEC Montréal pour leur soutien ?nancier Pour adresser vos commentaires veuillez vous adresser à Hanen Khemakhem ESG-UQAM C ème Congrès de l ? Association Francophone de Comptabilité Tunis mai INTRODUCTION Suite aux récents scandales largement médiatisés dans le monde des a ?aires Enron WordCom ? et aux nombreux dépassements commis par plusieurs dirigeants la question de l ? e ?cacité et du bon fonctionnement des mécanismes de gouvernance est devenue d ? actualité Certes le recours aux di ?érents mécanismes de gouvernance n ? est pas sans coût pour les entreprises Il devient alors intéressant de comprendre le choix que font les entreprises pour utiliser ou non les mécanismes de gouvernance qui sont à leur disposition Plus précisément nous nous intéressons dans cet article à comprendre comment les entreprises canadiennes utilisent leurs mécanismes internes de gouvernance d ? une façon complémentaire ou plutôt substituable C ? est ainsi que nous portons notre attention à la nature de la